Hay veces en que una buena semana puede arreglar el año y otras en que incluso un buen día puede lograr el mismo resultado. Y si ese momento se produce nada más empezar el ejercicio, lo que produce es mucha tranquilidad de cara al futuro. Goldman Sachs y UBS saben lo que es eso, y, aunque no pueda personalizarse, el mercado español de operaciones bursátiles, tambiíén.
Es verdad que solo ha habido tres operaciones en España en este segmento de la banca de inversión que cubre las salidas a Bolsa, las ampliaciones de capital y las ventas de acciones en las tres semanas y media que han transcurrido de 2015. Pero una de ellas ha sido la ampliación de capital de Santander por 7.500 millones de euros y ese volumen no es habitual en el mercado nacional. Si a eso se le suman las colocaciones de bloques de acciones por las que Air France ha vendido su capital en Amadeus e Intesa ha salido del accionariado de NH, el resultado es un arranque de año para enmarcar.
Así lo constatan las cifras. La actividad en el mercado bursátil nacional ha alcanzado los 9.409 millones de dólares (el equivalente a 7.941 millones de euros) y eso significa que, en menos de un mes, el volumen supone un tercio de lo que se consiguió durante el conjunto de 2014. Y no se puede olvidar que el año pasado fue el segundo mejor ejercicio de la historia de España en el llamado segmento de ECM (equity capital market), solo por detrás de 2007.
Pero las implicaciones no se quedan solo en el territorio nacional. Según el ránking de Dealogic, España es en estos momentos líder de Europa en el mercado de operaciones bursátiles, algo que no suele suceder. El año pasado fue el tercer país más activo y eso ya fue histórico. Tampoco es habitual la cuota que tiene: el 73% de las operaciones que ha habido en el Viejo Continente, Oriente Próximo y ífrica en este segmento ha tenido protagonistas españoles. Reino Unido, el mercado más activo año tras año y el segundo de la lista en 2015, ha movido 1.595 millones de dólares, un 83% menos que España.
De todas formas, todavía quedan muchos meses por delante y el ejercicio pasado el volumen en Reino Unido superó los 70.000 millones de dólares, así que España tiene mucho por hacer si quiere llegar a esas cifras. En la rampa de lanzamiento, hay varias salidas a Bolsa a la vista, así que se prevíé un buen año, pero más de operaciones medianas que de grandes transacciones, según fuentes financieras.
Eso dará incluso más ventaja a los bancos de inversión que han participado en las operaciones que ha habido en este mes escaso en España. Santander optó por evitar una ampliación de capital tradicional (con el consiguiente riesgo de estar expuesto al mercado durante semanas en pleno proceso electoral griego) y decidió realizar una colocación acelerada. Eso implica muchos menos intervinientes y, por tanto, más volumen para los que participaron. Los elegidos fueron Goldman Sachs y UBS, que se apuntan cada uno 3.750 millones de euros en los ránkings de volumen. Además, UBS fue el único colocador de NH, con lo que suma otros 114 millones, y Citi hizo lo propio con Amadeus, así que cuenta con 327 millones.
Con estas cifras, UBS, Goldman y Citi ocupan las tres primeras posiciones en la clasificación nacional de ECM y en el sector ya dan por hecho que será muy difícil estrechar la brecha con las dos primeras entidades a lo largo del año. Y es que UBS ha hecho en tres semanas y media un 30% más que en todo el ejercicio anterior en España y la cifra que tiene ahora Goldman es 2,6 veces superior a la lograda en los 12 meses de 2014, siempre según el registro de datos de Dealogic.
Y tampoco en este caso el impulso es solo nacional. UBS y Goldman Sachs lideran en estos momentos el ránking mundial de ECM y lo hacen gracias a las operaciones españolas. En ambos casos, su participación en la ampliación de Santander aporta casi el 75% del volumen que han sumado hasta ahora como colocadores de operaciones bursátiles en todo el mundo.
Es cierto que en el ránking global es mucho más fácil que alguien les díé alcance, pero parten ya con una importante ventaja sobre sus competidores: el volumen que les ha aportado España en estas semanas supone casi un 6% del total que registró el año pasado Goldman en todo el mundo y un 10% del de UBS. Todo apunta a que nadie pondrá en cuestión el bonus de este año para los equipos nacionales de estos dos bancos de inversión.
