Enagás, Amadeus, Red Elíéctrica, Endesa, Inditex y Ferrovial son apuestas para inversores que no quieren sustos. Para quien quiera sacar jugo a las oscilaciones del mercado: Sacyr, ACS, Gamesa y los bancos.
El inversor se enfrenta este año al reto de salir airoso en un mercado desafiante, en el que los expertos advierten de que habrá fuertes oscilaciones en Bolsa. Hay que estar preparados.
La estrategia a seguir es diferente según se trate de un inversor que no quiere sustos o de otro que quiera sacar jugo a los bandazos de los parquíés. Para los primeros, los analistas aconsejan compañías con fundamentales sólidos. Decía Benjamin Graham que «Mister Market es un esquizofríénico en el corto plazo que recupera la cordura en el largo plazo».
Con la mirada puesta en el futuro hay que apostar por la calidad y buscar compañías con tendencia creciente en ingresos y beneficios, con balance sólido, que ni encaren refinanciaciones importantes de deuda ni encubran pasivos que puedan dañar su generación de caja. Es más, tienen que generar caja para pagar la deuda, el dividendo y poder asumir inversiones. En el Ibex, Amadeus, Inditex, Ferrovial y Dia cumplen estos criterios, según Jaime Semelas, jefe de análisis de Capitalatwork. Tambiíén pequeños valores, como Prosegur y CAF.
Unicorp hace un ránking de valores tranquilos en los que destacan Enagás, Amadeus, Red Elíéctrica, Grifols, Endesa y Ferrovial. M&G Valores, Capitalatwork y Blackbird nombran tambiíén a Telefónica, despuíés de que haya despejado alguna incertidumbre, con la venta de activos. La semana pasada llegó a un acuerdo con Hutchison Whampoa, que pagará 13.500 millones por 2.
Adrenalina
Si lo que busca es la adrenalina del parquíé, el inversor debe fijarse en sectores muy nerviosos últimamente, como los bancos, las constructoras y otros negocios ligados al ciclo, como las televisiones (Antena 3 y Mediaset) y pequeños valores, como Ence y Duro Felguera.
Una de las medidas que se utiliza para medir la fiebre de oscilaciones es la volatilidad. En una acción o un índice, cuanto mayor es su volatilidad más riesgo supone para el inversor porque indica que la dispersión de rendimientos obtenidos es muy alta.
Por ejemplo, el Ibex alcanzó su volatilidad más alta (40,82% en junio de 2009) en plena crisis. El nivel más bajo lo registró en abril de 2006 (9,66%), antes del estallido de la última crisis, según datos de Bolsas y Mercados Españoles (BME). Desde noviembre la volatilidad de la Bolsa española ha aumentado, pero aún está por debajo del 20%.
«Repuntes fuertes y sostenidos de volatilidad pueden anticipar episodios de pánico en los mercados. Mantener una baja volatilidad un tiempo prolongado podría ser un indicador de infravaloración de riesgos», dicen en BBVA. En un mercado tan desafiante como el actual es importante seguir unos consejos para evitar errores al invertir.
Diversificar
A la hora de invertir, una de las reglas de oro es que «no hay que poner todos los huevos en la misma cesta». Es algo que en momentos muy volátiles cobra importancia, según Gisela Turazzini, de Blackbird. Pero para hacerlo bien hay que buscar acciones o activos que no reaccionen igual ante los mismas circunstancias de mercado. En el momento actual, por ejemplo, habría que contar con valores defensivos, como las elíéctricas, para contrarrestar las oscilaciones de las acciones de bancos o constructoras, por ejemplo.
«Se ha demostrado que el número máximo de activos que permiten diversificar la cartera es de 15. Con más no se reduce el riesgo», afirma Turazzini. Es importante repartir bien la cartera con negocios de distintos sectores y que obtengan sus resultados de regiones diversas.
Sangre fría
Un error muy común entre los inversores minoristas es vender en días de pánico en los mercados y comprar cuando la euforia es alta. Esto lo que hace es que se compra caro y se vende barato. Así suelen perderse la recuperación que suele llegar tras el fuerte castigo a una acción (si el desplome no está justificado). Los expertos aconsejan guiarse por decisiones con argumentos no por el miedo.
Sin avaricia
La avaricia muchas veces es el peor enemigo de la rentabilidad. Los expertos aconsejan una máxima: «Que el último euro lo gane otro». Así evitaremos llegar a pagar un PER (precio/beneficio por acción) 800 que es lo que pasó cuando Yahoo! llegó a 200 dólares en 1999, recuerdan en SelfBank. ¿Quíé beneficio hay que esperar para justificar ese precio? No saber vender a tiempo pensando en ganar un poco más puede acarrear fuertes píérdidas.
Con la tendencia
Para los inversores más de corto plazo y que van a la caza de las oscilaciones, una regla básica es no ir en contra del sentimiento del mercado. En inglíés se dice que: The trend is your friend (la tendencia es tu amiga). Una noticia buena en un día malo puede quedar eclipsada si los inversores están invadidos por el pesimismo y viceversa», afirma SelfBank. Si tenemos el tiempo y la paciencia suficiente el inversor puede arriesgarse a nadar a contracorriente (una acción puede estar excesivamente castigada y a medio plazo corregirse la situación). Si no es así lo mejor es dejarse llevar.
Adelantarse
En muchas ocasiones el mercado se adelanta a los acontecimientos. Por ejemplo, ante la esperada actuación del BCE de la semana pasada (anunció un ambicioso plan de compra de deuda) algunos bancos se habían llegado a revalorizar un 16% en lo que va de año. Pero hubo sesiones en el que sufrieron fuertes castigos al haber descontado ya el escenario más optimista y empezar a barajarse posibles decepciones (que no se materianizaron finalmente).
VALORES PREFERIDOS PARA ESQUIVAR SUSTOS
Enagás/Red elíéctrica Salen en las primeras posiciones del ránking de valores más tranquilos por su bajo riesgo de críédito (medido por los CDS, Credit Default Swaps, que son derivados de incumplimiento crediticio), mayor rentabilidad por dividendo (4,8% y 3,8%), bajo PER (relación precio/beneficio) estimado para 2015 y menor beta (compara las oscilaciones que ha registrado un valor en relación a las que haya tenido el Ibex), según Unicorp. Su escenario tíécnico a corto plazo es alcista y son valores considerados tranquilos por la recurrencia de sus ingresos, que están regulados.
Endesa La elíéctrica se mueve en un sector de ingresos regulados y a finales del año pasado, tras realizar una OPV, eliminó uno de sus lastres, su escaso free-float (capital libre en el mercado), que ahora es del 28,85%. Los analistas señalan que es la opción defensiva entre las operadoras integradas. tiene su negocio en España, por lo que no tiene riesgo de divisa y la recurrencia de sus ingresos aseguran una atractiva rentabilidad por dividendo ( 5% previsto).
Amadeus El proveedor de soluciones tecnológicas para el sector de viajes está entre los considerados seguros, sobre todo despuíés de que Air France haya salido de su capital. La venta de su participación del 2,2% elimina un riesgo, al reducir el flujo de papel al mercado.
Su fortaleza financiera le permite reducir deuda, mantener su nivel de inversiones y seguir reduciendo deuda. Más de la mitad de las firmas que siguen el valor aconsejan comprar acciones. Beka Finance valora los títulos en 38,8 euros, un 9% por encima de su cotización.
Ferrovial Pese a estar en el sector constructor es una apuesta defensiva por la diversificación de sus negocios y de sus zonas geográficas. Se anota casi un 7% en lo que va de año. Los expertos destacan la calidad de sus activos (la autopista ETR 407 y el aeropuerto de Heathrow) y su capacidad para generar valor con compras (está entre los finalistas para quedarse con varios proyectos de aeropuertos).
Inditex La firma textil está en zona de máximos históricos (ajustado tras el split que realizó en julio). Su aspecto tíécnico es alcista y sube un 10,3% en 2015. Aunque hay expertos que creen que cotiza caro otros consideran que es uno de los que no dará sustos y que seguirá haciíéndolo bien. Comentan que las últimas cifras de negocio adelantadas por la compañía fueron una sorpresa positiva en ventas. Además le beneficia un euro díébil como el actual.
Dia La distribuidora tiene un negocio considerado defensivo, por lo que puede comportarse bien en momentos de nervios en el parquíé. Los analistas destacan el íéxito de su modelo de negocio, con aumento de cuota de mercado. Tambiíén su alto retorno de la inversión (18%, frente al 12% de la media del sector) y que es un gran generador de caja.
Grifols El fabricante de hemoderivados es un valor de los considerados tranquilos por la baja volatilidad de su cotización y la solidez de sus cuentas (un negocio con barreras de entrada). Sube un 12,5% en 2015 y el 73% de las firmas que siguen el valor aconsejan comprar o mantener.
Y LOS FAVORITOS PARA INVERSORES MíS ARRIESGADOSS
Popular/Sabadell La banca es la principal beneficiada del programa de compra de deuda pública y corporativa (QE) anunciada por el BCE. Entidades como Popular y Sabadell están entre los valores que pueden protagonizar oscilaciones de más calado, al calor de las medidas de los bancos centrales y de la esperada recuperación en España.
Popular, que está entre los valores del Ibex más castigados en 2015 (baja más de un 9%) tiene a su favor su mayor fortaleza en el segmento de críédito a pymes, que tiene el potencial más atractivo. Por su parte Sabadell se anota un 1,5%, despuíés de una semana en la que bajó más de un 4% un día, subió más del 4% al día siguiente y volvió a caer.
Sacyr La constructora reacciona con virulencia tanto a las novedades que puedan afectar a las compañías más endeudadas, como a las noticias que apunten a una recuperación o estancamiento de la actividad en España. Su participación del 9% en Repsol tambiíén vapulea su cotización, pero ha llegado a un acuerdo para su refinanciación. La constructora se revaloriza más del 10% en lo que va de año. En enero su cotización llegó a subir más de un 6% en una sesión y a caer casi un 5%. En noviembre llegó a caer más del 12% en un día.
ACS La próxima salida a Bolsa de Saeta puede añadir volatilidad a la cotización de la constructora, que en 2015 se revaloriza casi un 7%. Tambiíén se beneficia de la mejora de las condiciones de financiación, ante las medidas anunciadas por el BCE y de la recuperación económica en España. Los analistas de Norbolsa tambiíén contemplan que la constructora recompre acciones para luego amortizarlas, lo que beneficiaría al accionista.
Gamesa El fabricante de aerogeneradores es otro de los valores endeudados que se mueve con fuerza al calor de las noticias que suponen financiación más barata. En otoño aprobó una ampliación de capital del 10% con el objetivo de financiarse y acceder a oportunidades de negocio hasta 2015.En el último año ha llegado a subir cerca de un 6,5% (el 8 de enero) en una sola sesión y a caer otro tanto (octubre de 2014). Sube un 16,6% en 2015.
Mediaset/Antena 3 La mejora de las perspectivas del sector publicitario en 2015 al calor de la recuperación económica pone en el radar a las televisiones. Los expertos señalan que suelen reaccionar con fuertes oscilaciones. Mediaset vivió su mejor jornada del último año el 24 de julio, cuando se revalorizó un 8,39%. Pero llegó a caer más de un 5% algún día del pasado mes de abril. Antena 3 ha caído más del 4% en varias sesiones del último año y registró un alza del 7,5% el 4 de septiembre.
C. Rosique
