Santander necesitaría ampliar capital por 6.600 millones, según Merrill Lynch
ALBERTO CAí‘ABATE
Invertia.com
Santander, primer banco español, podría necesitar una ampliación de capital de 6.600 millones de euros, según un informe de Merrill Lynch. BBVA precisaría 2.400 millones. El banco de inversión estadounidense, recientemente rescatado de la quiebra por Bank of America, cree que los grandes bancos europeos requieren un total de 73.000 millones para ser competitivos en un entorno de recesión.
“Santander podría requerir una cantidad de 6.600 millones bajo este escenario de estríés. Como porcentaje del precio actual de la acción, supone un modesto 12% [sobre el total], asumiendo un descuento del 10%â€, se puede leer en el informe de Stuart Graham y Alexander Tsirigotis. “Este análisis no recoge las ganancias no realizadas de sus participaciones industriales (2.200 millones). La principal diferencia entre los requerimientos de capital de los dos grandes bancos españoles es nuestra asunción de niveles máximos de provisión (1,91% para Santander y 1,55% para BBVA)â€.
Estas ampliaciones de capital requerirán “en la mayoría de los casos el apoyo del Gobiernoâ€, según la entidad americana. Deutsche Bank y Unicredit serían los bancos más afectados de un grupo que tambiíén incluye a HSBC e Intesa San Paolo. El primero necesitaría 8.900 millones de euros, mientras que la cantidad para el mayor banco italiano asciende a 7.400 millones, siempre según Merrill Lynch.
“Creemos que realizar esas ampliaciones podría ser muy difícil en el actual entorno. En la mayoría de los casos requerirá el apoyo del Gobierno, una opción poco atractiva para la mayoría de consejeros delegadosâ€, comentan los analistas del banco americano. “La fortaleza de capital es ahora una clara ventaja competitiva, y creemos que los inversores otorgarán descuentos al precio de las acciones de los bancos que son percibidos como poco capitalizadosâ€.
En todo caso, Merrill Lynch cree que “acciones como AIB, Santander y Unicredit- todos los cuales requieren significativas ampliaciones de capital según nuestro modelo- parecen baratas, lo que sugiere que los precios de las acciones están ya descontando unos posibles incrementos de capital. Royal Bank of Scotland (RBS) parece muy baratoâ€.
El Gobierno holandíés inyectó este fin de semana 10.000 millones en ING Groep, el mayor banco de ese país, con la compra de preferentes. El director general en España, Cíésar González Bueno, afirmó hoy que íésta es una medida “distinta, novedosa y pionera†porque es la primera vez que se hace en una entidad que está “sanaâ€. Esta inyección no afectará a los clientes de ING Direct en España. UBS tambiíén recibió la semana pasada el apoyo estatal.
Merrill Lynch señala a la banca francesa entre el grupo de entidades que precisan una inyección de liquidez. Societe Generale se desploma a esta hora en bolsa (-10%) tras decir el banco estadounidense que puede necesitar 6.500 millones para reforzar su capital. BNP Paribas (-5%) tambiíén puede verse afectado con un requerimiento de capital de 7.300 millones.
Barclays, el segundo banco británico, podría necesitar otros 5.100 millones de euros tras ampliar capital en 6.500 millones de libras la semana pasada. Los Gobiernos irlandíés y alemán podrían suscribir los incrementos de fondos de Allied Irish Banks y Commerzbank, según los analistas de Merrill Lynch.
“Esperamos que los mercados interbancarios y los mercados de críédito mejorarán en los bancos. Además de los incrementos de capital, vemos muchas razones para permanecer con cautela en bancosâ€, según Merrill Lynch. “El proceso de desapalancamiento será profundo y hará daño, y el deterioro de la calidad de los activos está todavía en sus primeras etapas. En el corto plazo, vemos noticias negativas en los CDO sintíéticos, por lo que estamos neutrales en el sectorâ€.
