Nos hacemos eco de un e-mail que está circulando por el mercado de Londres, vía Financial Times, y que analiza que un posible reajuste de carteras podría disparar a la renta variable en esta semana.
Las fuertes caídas de los mercados de acciones mundiales durante octubre emparejado con un mejor comportamiento del mercado de bonos requirirá indudablemente un MASIVO reajuste en los fondos de pensiones - rotando FUERA de los bonos y DENTRO de las acciones. Esto puede tener un profundo impacto de 'corto plazo' sobre el comportamiento de los riesgos de activos ya que el necesario reequilibrio parece eclipsar incluso a la gran rotación despuíés del crash del mercado de acciones 1987. Como un ejemplo sencillo, hemos preguntado a nuestro colega cuantitativo (xxx) que analice una cartera equilibrada con un objetivo de 40% bonos domíésticos y un 60% de acciones.
Asumimos que dentro de la porción de acciones el 75% son acciones domíésticas y el 25% acciones internacionales. Los cálculos de reajuste a cierres del pasado viernes (24 de octubre) sugieren que los fondos de pensiones estadounidenses necesitarían reducir su exposición a bonos en un -4,1% mientras que el incremento de posiciones en acciones se elevaría en un +4,1%, todo por el cierre de actividades de fin de mes (viernes de Halloween 31 de octubre). El movimiento de los precios podrían ser sangriento dada la pobre liquidez en estos mercados. Desde una perspectiva histórica, el segundo mayor reajuste de posiciones de bonos a acciones fue del 3,4% en 1987. Lo más importante, las acciones estadounidenses escalaron un 10,5% durante los últimos cuatro días de cotización de octubre de 1987. Como resultado, eso marcó el suelo de las acciones estadounidenses para el siguiente mes y probablemente ayudó a las acciones a encontrar una base en ese año.
En síntesis: CUIDADO con el potencial rebote en los activos de riesgo debido a una rotación de bonos a acciones durante esta semana. Los activos en divisas tambiíén pueden tender a recuperar algo del terreno perdido.
http://www.capitalbolsa.com/articulo/19244/mercados-la-renta-variable-podria-rebotar-con-inusitada-fuerza-esta-semana.html
