boletin forecast
IBERIA: Necesita un incremento
de volumen para rebotar.
Iberia tendrá el 45% de la nueva
Vueling, mientras que Hemisferio, la
sociedad de la familia Lara, el 14%,
Nefinsa, la propietaria de Air
Nostrum, un 5% y los minoritarios de
Vueling, el 6%. El resto estará en
Bolsa. Mientras tanto, la cotización de
Iberia sigue formando un estandarte.
Superar el techo del estandarte con un
buen volumen de negocio sería muy
positivo. Perder la línea de soporte,
daría señal de venta.
OHL: Los mínimos de octubre, es
una ocasión para tomar algunas
posiciones, esperando un rebote.
UBS ha rebajado su precio objetivo a
27,5 €, aunque mantiene su
recomendación de comprar, pues el
precio objetivo sigue muy por encima
de la cotización. Por su parte, OHL
sigue comprando acciones propias
para sostener la cotización, lo que no
está gustando nada en Bolsa. Además,
las dudas sobre su continuidad en el
Ibex 35, tras la revisión de fin de
año, lastran la cotización.
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GAMESA
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GAS NATURAL
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IBERIA
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OHL 30
Boletín semanal FORECAST Pág.: 5
VALORES DEL IBEX 35
RENOVABLES: Esperar a que
supere la directriz bajista.
Con un gobierno demócrata en USA,
mucho dinero va a fluir hacia las
energías renovables y la biotecnología.
Además, probablemente el precio del
petróleo rebotará, y las nuevas
fuentes de energía serán una
inversión comparativamente mas
rentable. En Bolsa, Renovables,
sigue sin poder superar la directriz
bajista iniciada en agosto.
Probablemente la pase lateralmente.
REPSOL YPF: Esperar.
Tras los resultados, llegan las nuevas
valoraciones. Sociíétíé Gíéníérale
recomienda mantener e ING
Financial comprar. Banesto Bolsa,
en cambio, ha recortado su
recomendación a neutral y su precio
objetivo a 23,4 € y HSBC a 16 €. Sus
resultados, aunque no han sido
brillantes, dejan sus multiplicadores
en una posición relativa muy cómoda
respecto a sus grandes competidores.
Además, se ha confirmado que la
petrolera rusa Lukoil (la segunda mayor petrolera rusa y de capital privado) negocia la adquisición de
una participación del 30% en Repsol YPF: el 20% de Sacyr Vallehermoso, así como un 10%
adicional en manos de otros accionistas.
SABADELL: Ha perdido los
mínimos de julio. Vender.
UBS, en un informe, en el que analiza
las perspectivas de la banca europea,
ha rebajado el precio objetivo de los
bancos medianos españoles, aunque
no modificó las recomendaciones. Así,
ha reducido el precio objetivo del
Sabadell a 4,8 € y el de Bankinter a
5,2 €, manteniendo en ambos su
recomendación de vender. Para el
Popular, lo reduce a 6,8 €, y a
Banesto a 9,6 €, manteniendo su
recomendación de neutral en ambos. En el informe, destaca que 2009 será un año parco en beneficios
para el sector bancario y señaló el riesgo adicional de la banca española por la burbuja inmobiliaria.
SACYR VALLLEHERMOSO: Esperar.
Su beneficio neto se redujo un 11,9%,
a 509 millones de euros, en los nueve
primeros meses del año, incluyendo la
venta de la participación del 33,3%
que tenía en la constructora francesa
Eiffage. La noticia ha pasado
desapercibida, pues el interíés del
mercado se centra en la noticia de
que Lukoil ha mostrado su interíés
por el paquete del 20% que controla
Sacyr Vallehermoso en Repsol
YPF. De momento, la cotización de
Sacyr Vallehermoso ha hecho un doble apoyo en los mínimos de octubre.
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RENOVABLES 6
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REPSOL YPF
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SABADELL 8.0
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SACYR VALLEHERMOSO
Boletín semanal FORECAST Pág.: 6
VALORES DEL IBEX 35 – OTROS VALORES
SANTANDER: En Bolsa se teme
que termine cayendo al precio de
referencia de la ampliación: 4,5 €.
Tras un fulgurante inicio de ampliación
el pasado jueves, la situación ha
empeorado dramáticamente. A la
caída de la cotización se ha de sumar
el hundimiento de los derechos de la
ampliación. De momento, esta muy
díébil y podría caer hasta los 4,5 €. El
precio objetivo de consenso está en
los 10,3 €, pero con una caída anual
de mas del 50% es el peor banco del
Ibex 35. El deterioro de la cotización se ha acentuado en la última semana a raíz del anuncio y
posterior comienzo de la ampliación de capital.
TELEFONICA: Sigue sin superar
los 15,5 € (la antigua resistencia
de los 16 €, antes del dividendo).
Ha publicado unos resultados en línea
con lo esperado, con un beneficio neto
de 5.596 millones de euros entre
enero y septiembre, lo que supone un
descenso del 28,7% anual, debido a
las plusvalías de 2.600 millones
contabilizadas en 2007 por la venta de
Airwave y Endemol. En tíérminos
comparables, el beneficio neto se
incrementó en un 23,5%. En la
presentación de resultados, ha confirmado sus objetivos para este año y ha resaltado que sigue
priorizando la política de remuneración al accionista. Goldman Sachs sube su precio objetivo a 18,1 €.
OTROS VALORES
AISA: Sigue suspendida de cotización.
Aumentó sus píérdidas hasta septiembre a 14,5 millones de euros desde los 3,3 millones del mismo
periodo del año pasado, debido a mayores gastos financieros. La compañía se encuentra actualmente
inmersa en una disputa legal por la cual uno de sus accionistas, la aseguradora Asefa, que ha
solicitado en dos ocasiones el concurso de acreedores. La demanda ha afectado su actividad, y
además, ha tenido que suspender el proceso de renegociación de su deuda.
AVíNZIT: Sigue sin superar los
1,25 €.
Su beneficio cayó un 46,6% en los
nueve primeros meses del año hasta
4,7 millones de euros. Avánzit
explica que el beneficio de explotación
subió un 31,8% hasta 6,47 millones y
que la caída de beneficio neto se debe
al fuerte incremento de los costes
financieros y a unos ingresos
extraordinarios, inferiores en un
58,6% a los del año pasado.
AZKOYEN: No interesa. Sigue perdiendo soportes importantes.
Obtuvo un beneficio neto de 4,8 millones de euros en los nueve primeros meses del año, lo que supone
una reducción del 37% respecto al mismo periodo del ejercicio anterior.
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AVANZIT 6
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SANTANDER
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TELEFí“NICA
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OTROS VALORES
BARí“N DE LEY: Esperar.
Reducirá su capital social en un 5%
amortizando autocartera, que
recientemente había alcanzado el
límite legal del 5%. Mientras tanto, la
cotización ha perdido el soporte de los
40 €.
CAMPOFRíO: Esperar que supere
la directriz bajista.
Tuvo unas píérdidas netas de 6,2
millones de euros entre enero y
septiembre, frente a las ganancias de
13,6 millones obtenidas durante el
mismo período del año anterior.
Campofrío ha explicado que las
píérdidas son consecuencia del impacto
de la venta de la filial rusa
Campomos. Sin ella, el resultado
neto habría ascendido a 15,2 millones
de euros.
CIBELES: Se retrasa su salida a Bolsa.
Caja Madrid ha acordado retrasar, hasta que las circunstancias del mercado lo aconsejen, la salida a
Bolsa de Caja Madrid Cibeles, su sociedad holding de participaciones.
CODERE: Sigue cayendo. No interesa.
Redujo un 68% sus ganancias en los nueve primeros meses del año, hasta los 5,6 millones de euros,
mientas que su Ebitda aumentó un 11,8%, hasta los 179 millones. Estos resultados se explican
fundamentalmente por la evolución positiva de los negocios en Latinoamíérica: Míéxico y Argentina, y
por su negativa aventura en Italia.
COLONIAL: La mantienen sobre los 0,16 €. No interesa.
Ha tenido unas píérdidas netas de 2.475 millones de euros en los nueve primeros meses del año, frente
a los beneficios de 356 millones del mismo periodo de 2007, debido la dotación por depreciación de
activos y al saneamiento del valor de participaciones estratíégicas. UBS ha reducido su precio objetivo
a 0,18 € y su recomendación a neutral.
DERMOESTí‰TICA: No interesa.
Ha ganado 163 millones de euros
entre enero y septiembre, frente a los
4,83 millones del mismo periodo del
año anterior, gracias las plusvalías
conseguidas por la venta de sus
filiales en Reino Unido. En cambio, el
Ebitda se ha derrumbado hasta unas
perdidas de 3,77 millones. Mientras
tanto, sigue sin encontrar destino
para los 163 millones que tiene de
caja por la venta en febrero del grupo
de cirugía ocular británico Ultralase.
En Bolsa, se especula con un dividendo extraordinario, pero Dermoestíética necesita dinero para
mantener el negocio en tiempos de crisis. En el tercer trimestre gastó 5 millones de caja y 2009 puede
ser aún peor. Fortis ha subido su recomendación a mantener, precisamente por su tesorería.
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BARON DE LEY 60
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CAMPOFRIO 15
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DERMOESTETICA
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OTROS VALORES
DOGI: No interesa.
Tuvo unas píérdidas netas de 13,9 millones de euros en los nueve primeros meses de 2008, mejorando
las píérdidas de 16,6 millones del mismo periodo del año anterior. Dogi las justifica por las elevadas
inversiones y las consiguientes y elevadas necesidades de financiación.
EADS: No interesa.
EADS ha ajustado al alza su previsión de beneficios para el conjunto del año y la cotización lo ha
reflejado inicialmente al alza, aunque rápidamente ha perdido fuerza, pues no parece el momento ideal
para comprar aviones. JP Morgan Chase ha rebajado su precio objetivo a 20 €.
ENCE: Tiene aspecto de seguir
bajando. Esperar.
Obtuvo un beneficio neto en los nueve
primeros meses del año de 29 millones
de euros, lo que supone una caída del
42,8% respecto al mismo periodo de
2007 por la ausencia de ingresos
extraordinarios durante este ejercicio.
El Ebitda, fue de 103 millones, el 0,9%
menos. El resultado es peor de lo
esperado.
FERSA: Parece que quiere hacer un
fondo. Esperar un poco.
Ha cerrado el tercer trimestre con un
beneficio neto atribuible de 2,09
millones de euros, lo que supone
multiplicar por más de cuatro los
0,466 millones de un año antes. La
mejora, se debe al incremento de la
producción de los parques existentes
en 2007, así como a la entrada en
funcionamiento y adquisición de
nuevos parques.
FLUIDRA: No interesa, sigue perdiendo soportes.
Ha ganado 30,2 millones de euros entre enero y septiembre, cifra que supone un descenso del 14,7%
respecto al mismo periodo del ejercicio anterior. Goldman Sachs ha rebajado a 2,5 € su precio
objetivo y recomienda vender.
FUNESPAí‘A: Mantener con un
stop loss en los 4,9 €.
Su beneficio neto fue de 1,56 millones
de euros en los primeros nueve meses
del año, un 31% inferior a los 2,28
millones del año anterior.
GAM: No interesa.
General de Alquiler de Maquinaria (GAM) ha aumentado un 1,8% sus ganancias entre los meses de
enero y septiembre, hasta 19,6 millones de euros. Su abultada deuda es su lastre.
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ENCE 10
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FERSA
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FUNESPAí‘A
Boletín semanal FORECAST Pág.: 9
OTROS VALORES
INBESí’S: No interesa.
Tuvo, hasta septiembre, unas perdidas de 5,89 millones de euros, frente a las perdidas de 5,6 millones
de los nueve primeros meses de 2007. Las píérdidas se deben, además de a la crisis de la vivienda, a
un resultado financiero negativo de 28 millones provocado por los pagos de deuda.
MARTINSA-FADESA: Sigue suspendida de cotización.
Ha perdido en los nueve primeros meses del año 230 millones de euros, frente al beneficio de 444
millones del mismo periodo de 2007. La compañía, está muy perjudicada por la situación concursal en
la que se encuentra, que casi ha paralizado su actividad, y los ingresos han caído a la mitad.
METROVACESA: Vender o poner
un stop loss en los 50 €.
Ha registrado en los nueve primeros
meses del año unas píérdidas de
41,5 millones de euros. No son
comparables con el beneficio de
1.083 millones obtenidos un año
antes, debido a que todavía no se
había producido la división de la
inmobiliaria entre sus principales
socios. UBS recomienda vender con
un precio objetivo a 36,7 € y
Goldman Sachs lo ha rebajado a
23,8 €.
MIQUEL Y COSTAS: No interesa.
Su beneficio neto aumentó un 7,1%
en los nueve primeros meses del
año, hasta 7,73 millones de euros.
En Bolsa, la cotización ha hecho un
fondo con la neck line en los 10 €,
pero su mínimo free float le resta
fiabilidad.
PARQUESOL: No interesa. Demasiado control.
Jacinto Rey propietario de la constructora San Josíé, y, por extensión, de la inmobiliaria Parquesol, ha
nombrado un nuevo consejero delegado. San Josíé mantiene un 66% del capital a la espera de
integrar ambas compañías en una sola cotizada, como se comprometió con la CNMV el pasado mes de
marzo. Miguel Zorita, el nuevo consejero delegado, se ha marcado tres prioridades: reforzar la
estructura directiva y de gestión de la compañía, cerrar antes de finalizar el año la refinanciación de la
deuda, que asciende a 1.500 millones de euros, y culminar el proceso de fusión con Parquesol.
PESCANOVA: No interesa.
Obtuvo un beneficio neto de 10,9
millones de euros en los nueve
primeros meses de 2008, lo que
supone un incremento del 22,6%
respecto al mismo periodo del año
precedente, y su Ebitda se situó en los
74,8 millones, un 23,1% más. Parece
que la crisis no la afecta. En Bolsa, ha
formado un gigantesco techo y
amenaza con seguir cayendo.
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METROVACESA 110
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METROVACESA 110
A S O N D 2008 M A M J J A S O N D
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MIQUEL Y COSTAS 25
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PESCANOVA
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OTROS VALORES
PORTLAND: Esperar.
Cementos Portland redujo un 40%
sus ganancias entre los meses de
enero y septiembre, un periodo en el
que ganó 95,9 millones de euros. La
cotización se ha derrumbado, pero
aún puede bajar más.
PRIM: Esperar.
Obtuvo un beneficio de 6,89 millones de euros entre los meses de enero y septiembre, lo que supone
un aumento del 9,68% anual. La compañía explica que el mantenimiento de la demanda en el
segmento de clientes públicos le permitió hacer frente al área de clientes privados.
PRISA: No interesa.
Telecinco ha anunciado que no presentará una oferta por Digital +. Las dificultades para vender la
plataforma, han obligado Prisa a buscar medidas drásticas, y ha decidido el cese de actividad de la
cadena de TV locales Localia TV.
REYAL URBIS: Superar los 6,5 €
mejoraría su aspecto.
EN Bolsa, la cotización sigue sin poder
superar la resistencia de los 6,5 €.
Además su volumen es casi nulo. UBS
ha reiterado su recomendación de
vender y recorta su precio objetivo a
3,3 €.
ROVI: No interesa.
Ha publicado resultados ligeramente mejor de lo esperado. Ganó un 3% más entre los meses de enero
y septiembre, hasta los 19,9 millones de euros. En Bolsa, su minima liquidez le resta interíés.
SOLARIA: Esperar.
Ha obtenido un beneficio neto en los
nueve primeros meses del año de 33,9
millones de euros, un 48% más que
en el mismo periodo de 2007, debido
a la aceleración de los proyectos
fotovoltaicos, por la entrada en vigor a
finales de septiembre del real decreto
que regula la energía solar
fotovoltaica. A pesar de que las cifras
han mejorado, el suministro de cíélulas
de silicio es inferior al contratado y
ello le está impidiendo cumplir sus
objetivos. Goldman Sachs ha rebajado su precio objetivo a 3,5 €.
TAVEX: No interesa, sigue haciendo nuevos mínimos.
Tuvo unas píérdidas de 16,6 millones de euros en los nueve primeros meses del año, frente a un
beneficio de 4 millones del mismo periodo del pasado ejercicio.
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PORTLAND VALDERRIVAS
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REYAL URBIS
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SOLARIA 25
Boletín semanal FORECAST Pág.: 11
OTROS VALORES
TUBOS REUNIDOS: Esperar.
Ha logrado un beneficio neto de 64
millones de euros en los nueve
primeros meses de 2008, un 6,5%
superior al alcanzado en el mismo
período del año anterior. La compañía
explica que el incremento en
facturación refleja la elevada demanda
de tubos sin soldadura para el sector
energíético. En Bolsa, ha formado un
techo inmenso y aún podría bajar un
poco más.
UNIPAPEL: Ha perdido el soporte de los 10 €. No interesa.
Obtuvo un beneficio neto de 6,79 millones de euros en los nueve primeros meses de 2008, lo que
supone un recorte del 13% con respecto al mismo periodo del año anterior.
URBAS GUADAHERMOSA: No pudo
con los 3,5 € y vuelve a mínimos.
Tuvo unas píérdidas de 16 millones de
euros hasta septiembre, frente al
beneficio de 3,3 millones del mismo
periodo del ejercicio anterior. El
deterioro se debe a las provisiones por
depreciación de existencias, menores
márgenes comerciales y mayores
costes financieros por culpa de la crisis
de los mercados financiero e
inmobiliario.
Ví‰RTICE 360º: Dejarla pasar.
Sus píérdidas aumentaron un 2,9% en
