El mercado volverá a caer. No hemos visto el suelo de mercado y no lo veremos hasta como pronto marzo o abril de 2009. Es la opinión del analista Chris Ciovacco, de Ciovacco Capital Management, colaborador habitual de SafeHaven. Sí, podemos tener un rally alcista dentro de un mercado bajista, pero de momento no hay signos que nos muestren un cambio en la tendencia principal, que se mantiene bajista.
“La bolsa hará suelo antes que la economíaâ€, dice, “pero sólo cuando veamos algo de luz al final del túnel. En este sentido, la estabilización del sector inmobiliario, que los precios de las casas en Estados Unidos dejen de bajar, es uno de los principales componentes para la recuperación económicaâ€. Y de momento esto está lejos de producirse.
Otro de los factores a vigilar es observar una mejoría en las señales tíécnicas del mercado, y de momento la máxima prioridad para Ciovacco es “conservar el capitalâ€. Aunque reconoce que comienza a observar algunas mejoras en el mercado que le dan razones para la esperanza.
CORTO PLAZO
Ciovacco no se sorprende de los fuertes rebotes de los índices estadounidenses desde sus mínimos del 20 de noviembre, aunque afirma que todavía no se ha demostrado que ese rebote pueda convertirse en un rally con más recorrido.
Analizando el SP500, afirma que está tratando de romper su directriz bajista de más corto plazo, pero que de momento no lo ha conseguido. Esa línea pasa por los niveles que comentan estos días los analistas, en el entorno de 900 puntos. En cualquier caso, este experto recomienda estar fuera del mercado, porque los riesgos de operar a corto son demasiado elevados.
LARGO PLAZO
Para Ciovacco, el precio de la vivienda continúa siendo el principal problema para los inversores. “Los precios de las casas siguen bajo presión, lo que significa más problemas para las entidades financieras, lo que a su vez implica más problemas para los mercados de críéditoâ€. Las acciones del Gobierno no pueden solucionar este problema a corto plazo, dice.
Respecto a las valoraciones de las empresas, afirma que son atractivas, pero espera que incluso sean más atractivas cuando se produzcan más descensos en los mercados. La hipótesis de Ciovacco es que “la renta variable comenzará a recuperarse cuando queden tres meses para el final de la recesiónâ€, por lo que no espera un suelo en el mercado hasta “marzo o abril de 2009". Aunque si la recesión es más severa de lo previsto, ese suelo podría tardar más tiempo en formarse. Recomienda analizar con detalle los gráficos para saber cuándo se produce ese suelo, ya que considera que “el análisis fundamental llegará tardeâ€.
Este experto espera mejoras en los indicadores tíécnicos antes de que comencemos a leer buenas noticias sobre el mercado inmobiliario y la economía, aunque afirma que de momento no observa cambios en estos indicadores que le permitan adelantar un cambio de tendencia de bajista a alcista.
Analizando diferentes sectores mediante sus gráficos, observa que los sectores de Automóviles, Financieras, Aseguradoras, Industriales, Materiales, Consumo duradero y Energía tienen tendencias negativas; y la debilidad de estos sectores no es una señal alcista para el mercado de acciones.
CONCLUSIí“N
Por lo tanto, la conclusión de Ciovacco es que todavía estamos lejos de la formación de un suelo de mercado, que no se producirá hasta como mínimo marzo o abril del año que viene.
Podemos tener un rally alcista si las condiciones tíécnicas mejoran, pero los índices volverán de nuevo a zona de mínimos.
Su consejo para el inversor de medio y largo plazo es preservar el capital, tener paciencia, observar los indicadores tíécnicos para descubrir un cambio en la tendencia principal, que de momento sigue bajista. “Cuando estemos seguros de que la tendencia principal es alcista, será el momento de entrar en el mercadoâ€, afirma.
Mientras tanto, mercado para trading, para operar en el corto plazo con mucho riesgo.
ACTUALIDAD
En ese sentido, se mantienen las ligeras píérdidas en el Ibex, que baja un 0,12%, hasta 9.054 puntos, y de momento no consigue superar la resistencia de los 9.100 puntos.
Aunque todo puede cambiar en el muy corto plazo si Wall Street abre en positivo. De momento, los futuros americanos anticipan ganancias superiores al 1%.
Algunas claves para entrar en el mercado son la superación de la resistencia de 9.100 puntos en el Ibex, de 900 puntos en el S&P500 y de 8.850 puntos en el Dow Jones. Es importante tambiíén que sean confirmadas por una bajada del índice VIX de volatilidad por debajo de 55 puntos. De momento, ayer subió hasta 59 puntos.
Cíésar Píérez-Obanos
