Como la mayoría de los valores, las acciones de La Seda de Barcelona se encuentran muy baratas, pese a que su negocio es muy resistente al ciclo. Ciertos inversores opinan que estos títulos están muy depreciados y pueden constituir una oportunidad. Dicen que se trata de un valor que ha sufrido una caída exagerada, puesto que es uno de los cinco del mercado español con peor comportamiento en 2008. Y ello a pesar de que su relación precio-valor contable es del orden de 0,23, pues su capitalización es de 238 millones, mientras que sus fondos propios ascienden a 900 millones. Su valoración bursátil supone algo más de una díécima parte de sus ventas anuales que se cifran en unos 2.000 millones, cuando en la situación actual debería representar por lo menos el 0,5 veces, ya que en íépocas expansivas este ratio se mantiene en torno a una vez. Los inver sores afirman que estos ratios son más propios de una empresa al borde de la quiebra que de una como La Seda, que al cierre del tercer trimestre obtuvo un Ebitda de 121 millones de euros, con un incremento del 49% sobre el mismo periodo del año anterior. Los bolsistas comentan que la deuda del grupo asciende a unos 750 millones de euros, que equivalen al 60% de los fondos propios y a unas 3,5 veces su Evitad previsto para el 2009, lo que consideran una relación más que razonable teniendo en cuenta que está refinanciada y los vencimientos de los cuatro próximos años no ejercerán ninguna presión, por lo que señalan que su riesgo financiero es muy bajo. Además, su tipo de negocio, fabricación de PET y envases, es poco cíclico, especialmente por el lado de los últimos, como refleja el hecho de que los encargos de Coca Cola a La Seda hayan aumentado últimamente en un 2%. En de. nitiva, los bolsistas comentan que tal vez los márgenes han sido inferiores a los estimados, aunque señalan que es un compañía estable que mantiene sus previsiones de crecimiento y que carece de riesgo financiero, por lo que tomar posiciones a largo plazo podría ser una buena opción. Los títulos de La Seda cerraron en la sesión de ayer a 0,33 euros —un cíéntimo por encima de su mínimo—, con una caída anual del 80,8%.
