Por... Jon C. Ogg
Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK-A) ha lanzado sus participaciones de capital público al 31 de diciembre de 2017. Como Warren Buffett todavía dirige Berkshire Hathaway y como es uno de los hombres más ricos vivos, Buffett también se considera uno de los mayores inversores de la era moderna. Tal vez eso signifique que sus selecciones de valores y las selecciones de acciones de aquellos que trabajan para él también pueden ser interesantes para los inversores externos.
Se ha rastreado muchas de las llamadas operaciones de "observación de cetáceos" realizadas por los principales administradores de inversiones de los Estados Unidos, administradores de fondos de cobertura e inversores independientes. Casi no parece haber mayor respaldo en todas las actividades de avistamiento de ballenas que tener una nueva participación en manos de Warren Buffett y Berkshire Hathaway.
Lo que importa sobre las tenencias de Buffett al final de cada año es que algunos inversores consideran que esta es la principal opción de Warren Buffett para el próximo año. La presentación trimestral de la SEC de Berkshire Hathaway (13F), que a menudo varía con respecto a cada declaración trimestral de ganancias, mostró que el saldo al 31 de diciembre era de $ 191.200 millones de un total de 14 entidades.
En el informe de ganancias del tercer trimestre de Berkshire Hathaway, sin tener las ganancias del cuarto trimestre aún, la base total de todos los activos entre todas las entidades fue de $ 681.5 mil millones y el valor razonable de todos los valores de capital se anotó en $ 157.65 mil millones. Hace un cuarto, esa cifra de valores de renta variable se contabilizó con más de $ 82.2 mil millones en ganancias no realizadas. Para referencia en el monto de la lista 13F, el S & P 500 fue visto por última vez con un alza de 7.6% desde finales de septiembre de 2017, y eso fue con el mercado bursátil todavía cerca del 6% del máximo alcanzado en enero de 2018.
Como recordatorio adicional, los cambios de Buffett que tuvieron lugar antes del final del cuarto trimestre se realizaron en promedio al menos uno o dos meses antes de que la reciente volatilidad del mercado sacudiera a los inversionistas. Y Buffett ya ha señalado que Berkshire Hathaway ha estado comprando y vendiendo, pero era en general un comprador neto de acciones. También dijo que habría elegido un método diferente de reforma tributaria, pero que la reforma tributaria corporativa sería buena para la empresa matriz Berkshire Hathaway, sus subsidiarias, y sería buena para casi todas las compañías en las que invierte.
Los inversores deben tener en cuenta que Warren Buffett y su equipo de gestores de cartera han realizado importantes cambios en sus tenencias de acciones a lo largo de los años. Las acciones de Berkshire Hathaway son bastante diferentes de hace 10 años y significativamente diferentes de hace 20 años. Analizamos el final del informe de ganancias anuales de 2007, y el valor de mercado de todas las acciones de Buffett fue de $ 75 mil millones (con una base de costo de $ 39,25 mil millones). La incorporación de dos gestores de cartera más en los últimos años solo ha hecho que los cambios parezcan aún más extremos a lo largo del tiempo.
Se ha destacado las principales participaciones de Warren Buffett y hemos cubierto algunas de las acciones seleccionadas que se agregaron como nuevas posiciones, a qué posiciones se agregaron, qué posiciones se eliminaron y qué posiciones vieron algunas ventas, pero donde Berkshire todavía tiene una apuesta.
American Express Co. (NYSE: AXP) tenía los mismos 151,6 millones de acciones que ha tenido durante años. Esto sigue siendo una de las principales tenencias de Buffett desde hace décadas.
Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) figuraba como un gran aumento de 31,2 millones de acciones a una participación de más de 165,33 millones de acciones. Esa participación se había elevado en el trimestre anterior en 3,9 millones de acciones. Si nos fijamos en la participación de IBM, Apple fue el probable sustituto de una operación de "exposición de tecnología Buffet".
Bank of America Corp. (NYSE: BAC) era una gran participación en acciones que habían sido relativamente nuevas, pero en realidad fue después de que Berkshire Hathaway convirtió su deuda. Esa apuesta es de 679,000,000 acciones masivas.
Coca-Cola Co. (NYSE: KO) tenía los mismos 400 millones de acciones, una participación que no ha cambiado en años y años.
International Business Machines Corp. (NYSE: IBM) fue la primera acción de Warren Buffett en comprar tecnología, pero ha estado vendiendo poco a poco acciones de IBM. Buffett vendió casi 35 millones de acciones durante el cuarto trimestre de 2017, y las antiguas 37.03 millones de acciones al final del tercer trimestre bajaron a solo 2.048 millones de acciones a fines de diciembre de 2017.
Kraft Heinz Co. (NASDAQ: KHC) es también una explotación masiva continua que está fuera de la contabilidad normal en las tenencias de acciones más grandes. Berkshire Hathaway posee actualmente 325,634 millones de acciones de Kraft Heinz.
La gran participación en Phillips 66 (NYSE: PSX) simplemente no importa en este punto en cuanto a lo que se dijo en la presentación 13F. Acaba de ser lanzado en el último día que Buffet vendió una participación de más de $ 3 mil millones para volver a estar bajo el obstáculo regulador de la propiedad efectiva del 10%.
Wells Fargo & Co. (NYSE: WFC) era una participación que 24/7 Wall Street ha visto mermar marginalmente después de los problemas regulatorios, y que la participación ahora es de 6 millones de acciones más bajas luego de haber sido recortada en alrededor de 3.75 millones de acciones en el trimestre anterior . ahora es una apuesta de 458.2 millones. a una participación de 464.2 millones de acciones.
Varias compañías vieron sus participaciones agregadas o vendidas durante el tercer trimestre, como se muestra a continuación:
El Bank of New York Mellon (NYSE: BK) fue una apuesta elevada, en casi 10,6 millones de acciones, hasta 60.818 millones de acciones.
General Motors Company (NYSE: GM) tenía una participación menor, y Team Buffet vendió 10 millones de acciones hasta una participación de 50 millones.
Monsanto Co. (NYSE: MON) volvió a subir, con una ganancia de algo más de 11,7 millones de acciones a finales de 2017. Esta fue una participación de 8,87 millones de acciones al final del tercer trimestre y de 8,04 millones de acciones de la anterior trimestre.
Teva Pharmaceutical Industries Ltd. (NYSE: TEVA) figuraba como una nueva participación, y la participación farmacéutica genérica problemática es de aproximadamente 18.875 millones de acciones (ADS).
US Bancorp (NYSE: USB) fue una participación que se incrementó marginalmente en términos porcentuales, hasta 87,06 millones de 85,06 millones de acciones.
Más cambios y tenencias adicionales se han destacado a continuación:
Buffett y sus administradores de cartera aún tenían participaciones bastante grandes en las aerolíneas desde el 31 de diciembre, con solo un cambio menor.
Estos se mostraron en lo siguiente:
American Airlines Group Inc. (NASDAQ: AAL) es una participación un poco más pequeña de 1 millón de acciones, hasta aproximadamente 46 millones de acciones.
Delta Air Lines Inc. (NYSE: DAL) tenía los mismos 53,11 millones de acciones en el tercer trimestre.
Southwest Airlines Co. (NYSE: LUV) tenía los mismos 47,66 millones de acciones que en el tercer trimestre.
United Continental Holdings Inc. (NYSE: UAL) tiene 28,21 millones de acciones en el tercer trimestre.
Las demás acciones aún en poder de Berkshire Hathaway al 31 de diciembre de 2017 han sido mencionadas solo por su nombre.
Estos constituyen efectivamente las tenencias a largo plazo con algunos cambios leves en el tiempo:
Axalta Coating Systems Ltd. (NYSE: AXTA)
Charter Communications Inc. (NASDAQ: CHTR)
Costco Wholesale Corp. (NASDAQ: COST)
DaVita Inc. (NYSE: DVA)
Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS)
Graham Holdings Co. (NYSE: GHC)
Johnson & Johnson (NYSE: JNJ)
Liberty Media Corp. (NASDAQ: LMCA)
Liberty Global PLC (NASDAQ: LBTYA)
M & T Bank Corp. (NYSE: MTB)
Mastercard Inc. (NYSE: MA)
Mondelez International Inc. (NASDAQ: MDLZ)
Moody's Corp. (NYSE: MCO)
Phillips 66 (NYSE: PSX)
Procter & Gamble Co. (NYSE: PG)
Restaurant Brands International Inc. (NYSE: QSR)
Sanofi (NYSE: SNY) - era una participación un poco más pequeña, pero no lo suficiente como para mencionarla.
Sirius XM Holdings Inc. (NASDAQ: SIRI)
Store Capital Corp. (NYSE: STOR)
Synchrony Financial (NYSE: SYF)
Torchmark Corp. (NYSE: TMK)
United Parcel Service Inc. (NYSE: UPS)
US Bancorp (NYSE: USB)
USG Corp. (NYSE: USG)
Verisign Inc. (NASDAQ: VRSN)
Verizon Communications Inc. (NYSE: VZ) (pequeña participación sobrante)
Verisk Analytics Inc. (NASDAQ: VRSK)
Visa Inc. (NYSE: V)
Wal-Mart, Inc. (NYSE: WMT)
