Por... Joe Tenebruso (TMFGuardian)
Este juego de cerveza y cannabis tiene algunos poderosos impulsores de crecimiento, pero ¿vale la pena el precio de sus acciones?
Constellation Brands ' ( NYSE: STZ ) de valores ha entregado retornos increíbles a los inversores en la última década. Las acciones del gigante de la cerveza han subido casi un 1,000% durante este tiempo, lo que significa que los inversores han ganado más de 10 veces su dinero en un período de 10 años.
Sin embargo, durante el año pasado, las acciones de Constellation Brands cayeron casi un 10%. ¿Han alcanzado su punto máximo sus acciones, o podría este reciente retroceso ser una oportunidad de compra? Vamos a averiguar.
Cannabis y un vaso de cerveza medio lleno
Un negocio principal fuerte y generador de efectivo
Constellation tiene una impresionante colección de marcas de cerveza de alta gama, que incluyen Corona, Modelo y Pacífico, entre otras. Estas marcas están disfrutando del crecimiento más rápido en la industria y están ayudando a Constellation a aumentar constantemente su participación en el mercado de cerveza estadounidense de casi $ 120 mil millones.
El titán de bebidas alcohólicas también ha estado vendiendo sus marcas de vinos y licores de gama baja para enfocarse mejor en sus marcas premium de más rápido crecimiento. Los acuerdos recientes con E. & J. Gallo Winery y Heaven Hill Brands deberían recaudar aproximadamente $ 2 mil millones para Constellation, que la compañía planea asignar para el pago de la deuda. Además de fortalecer su balance general, las ventas de la marca Constellation también están ayudando a posicionar su cartera restante de vinos y licores para un crecimiento acelerado.
En total, Constellation espera que su cartera general de bebidas alcohólicas genere aproximadamente $ 2.2 mil millones en flujo de efectivo operativo y $ 1.4 mil millones en flujo de efectivo libre en el año fiscal 2020. La administración se compromete a transferir gran parte de este efectivo a los inversores a través de recompras de acciones y un creciente dividendo, que actualmente rinde alrededor del 1.6%. La sólida generación de flujo de efectivo de Constellation, los abundantes retornos de capital y el modelo de negocio enfocado en los productos básicos ayudan a hacer de sus acciones una inversión de riesgo relativamente bajo. Sin embargo, también tiene un enorme potencial alcista, debido en parte a sus agresivas inversiones en cannabis.
Una hoja de cannabis en un vaso de cerveza.
Al alza alimentada con cannabis
Constellation invirtió $ 4 mil millones a cambio de una participación de casi el 40% en la potencia de la marihuana Canopy Growth ( NYSE: CGC ) , junto con garantías que le otorgan el derecho de aumentar su participación al 50%. Canopy es la compañía de cannabis más grande que cotiza en bolsa, y por una buena razón: su red global de producción y distribución es rivalizada solo por el compañero de la industria titánica Aurora Cannabis .
Como tal, Canopy Growth es una de las compañías mejor posicionadas para beneficiarse del auge del cannabis . Eso dice algo, ya que se proyecta que la industria de la marihuana generará hasta $ 200 mil millones en ventas anuales dentro de la próxima década, según la firma de inversión Stifel .
Los inversores se han agriado recientemente en las acciones de Canopy, ya que las fuertes inversiones de crecimiento del líder del cannabis han producido pérdidas considerables en los últimos trimestres. Eso, a su vez, ha pesado en las ganancias reportadas de Constellation .
Sin embargo, el equipo de liderazgo de Constellation sigue siendo optimista sobre su inversión en Canopy. El CEO Bill Newlands dijo durante la convocatoria de ganancias del segundo trimestre de Constellation que espera con ansias el próximo lanzamiento de Canopy de bebidas y comestibles con cannabis de mayor margen, así como sus nuevos productos a base de cannabidiol .
Canopy Growth nombró recientemente al director financiero de Constellation, David Klein, como presidente de su junta directiva. Klein tiene la tarea de ayudar a guiar a la compañía de cannabis hacia la rentabilidad y encabezar su búsqueda de un nuevo CEO a largo plazo . Si Klein tiene éxito, y su sólido historial de desempeño de 15 años en Constellation sugiere que lo será, las pérdidas de Canopy deberían disminuir con el tiempo, y el gigante de la marihuana podría convertirse en un poderoso motor de crecimiento para Constellation Brands.
Vale el precio
Aproximadamente 25 veces su flujo de caja libre proyectado en el año fiscal 2020, las acciones de Constellation Brands no son baratas según las métricas de valoración tradicionales. Sin embargo, con sus marcas líderes que probablemente continúen ganando participación en el mercado masivo de cerveza de EE. UU. Y el tremendo potencial alcista de su participación en Canopy Growth, Constellation podría ser mucho más valiosa que su capitalización de mercado actual de $ 35 mil millones en la próxima década. Como tal, este stock de alcohol y marihuana parece una compra sólida para los inversores pacientes a largo plazo en la actualidad.
