Por... Paul Ausick
Cuando Cleveland-Cliffs Inc. (NYSE: CLF) anunció en diciembre pasado que estaba adquiriendo AK Steel Holding Corp. (NYSE: AKS) en un acuerdo de todas las acciones valorado en $ 1.1 mil millones, las acciones de la minera de hierro cayeron en 11 %, mientras que las acciones de AK Steel aumentaron solo un 2%. Los accionistas de ambas compañías estaban menos que entusiasmados con la transacción anunciada
La emoción aún se ha ido. Ambas firmas informaron resultados del cuarto trimestre y del año completo el jueves por la mañana y las acciones de ambas compañías cayeron, con Cliffs un 7.5% y AK Steel un 6.5%. Los precios de las acciones aún reflejan el índice de adquisición en la fusión anunciada: 0.4 acciones de las acciones de Cliffs por cada acción de AK Steel.
Cliffs reportó ganancias por acción (EPS) en el cuarto trimestre de $ 0.23, incluido un cargo de $ 0.02 por acción relacionado con la adquisición. Los ingresos trimestrales totalizaron $ 534 millones, en comparación con los ingresos del año anterior de $ 696 millones. Los analistas habían pronosticado EPS de $ 0.24 e ingresos de $ 549.4 millones.
AK Steel reportó una pérdida ajustada del cuarto trimestre por acción de $ 0.11 e ingresos de $ 1.45 mil millones, en comparación con el EPS del año anterior de $ 0.11 y ventas de $ 1.68 mil millones. Los analistas esperaban una pérdida por acción de $ 0,10 y ventas de $ 1,48 mil millones.
El CEO de Cliffs, Lourenco Goncalves, comentó sobre la adquisición de AK Steel:
Con esta adquisición transformadora, nos convertiremos en un proveedor líder de los productos de acero al carbono y acero inoxidable más sofisticados para clientes de alta gama, incluidas piezas de ingeniería para la industria automotriz como proveedor de Nivel 1 para varios modelos diferentes de automóviles, SUV y camiones. ... Con la próxima finalización de la adquisición de AK Steel y la planta de Toledo HBI en línea, 2020 será un año transformador para nosotros, y estamos ansiosos por entregar todo el potencial que Cleveland-Cliffs tiene en la tienda.
Roger Newport, CEO de AK Steel, fue igualmente optimista, si no exactamente exuberante:
Operamos bien ante condiciones de mercado muy difíciles durante el cuarto trimestre. En octubre, completamos con éxito una importante interrupción planificada de mantenimiento en Dearborn Works e hicimos importantes inversiones en las operaciones de altos hornos y fabricación de acero, lo que generará importantes ahorros recurrentes en los costos.
Al referirse a la transacción con Cliffs, Newport dijo que espera que el acuerdo se cierre el 13 de marzo, sujeto a la aprobación regulatoria y de los accionistas. Los accionistas de Cliffs ya han aprobado la adquisición.
La aprobación de los accionistas de Cliffs incluye una aprobación de tres firmas de inversión que juntas poseen más del 30% de la compañía: BlackRock (alrededor del 15%), Vanguard (alrededor del 10.4%) y State Street (poco más del 5%). Eso prácticamente cierra el trato. Cualquier accionista de AK Steel que vote en contra de la adquisición estaría ignorando la caída del precio del 68% en las acciones de la compañía desde enero de 2017. La adquisición por parte de Cliffs no puede empeorar las cosas.
Las acciones de AK Steel cotizan aproximadamente un 7% a $ 2.80 el jueves por la mañana, en un rango de 52 semanas de $ 1.66 a $ 3.59.
Las acciones de Cliffs se cotizaron a la baja alrededor de 6.7%, a $ 7.09 en un rango de 52 semanas de $ 6.59 a $ 11.64. El precio objetivo de consenso de 12 meses para la acción es de $ 8.18, y la compañía paga una rentabilidad por dividendo del 3.16%.
