Por... Mark DeCambre
El Cboe VIX se jactó de un rendimiento de casi 300% en lo que va del año hasta su punto máximo el martes.
Símbolos referenciados
VIX
10,17%
DJIA
+ 4.89%
SPX
+ 4.94%
COMP
+ 4.95%
VIIX
-8,30%
VXZ
-3,48%
XVZ
-5,42%
¿Qué tan volátil y ansioso es Wall Street en medio de esta preocupación en evolución por una potencial pandemia global que podría sacudir a la economía global en su núcleo?
Quizás, el mejor indicador de esa preocupación profundamente arraigada es una de las medidas de volatilidad más vigiladas del mercado.
El índice de volatilidad de Cboe VIX, 10,169%, o VIX, alcanzó su nivel intradía más alto desde 2008 el lunes, en medio de una caída del mercado de valores que también se registró como la caída más fea de un día para el DJIA Dow Jones Industrial Average , + 4.89%, el índice S&P 500 SPX, + 4.94% y el índice compuesto Nasdaq COMP, + 4.95% en 12 años
Pero lo que podría decirse que es más impresionante que el movimiento diario para el medidor, que utiliza las opciones de S&P 500 para medir las expectativas de volatilidad de los comerciantes en el próximo período de 30 días, es su aumento anual hasta la fecha (consulte el gráfico adjunto).
En comparación con el movimiento para el VIX en el mismo punto este año en 2008, la diferencia entre los dos es vertiginosa. El VIX en lo que va de año está en camino de un aumento del 280%, en comparación con un retorno del 108% para el índice de miedo en 2008, un período marcado por la proliferación global de bonos hipotecarios esotéricos y derivados que llevaron a los mercados financieros mundiales a sus mercados. rodillas y marcó el comienzo de la recesión 2007-09.
"Esa propagación es notable para ver lo que está sucediendo en el [VIX]", dijo a MarketWatch el CEO de Lon Options, Mark Options, de The Options Insider, una firma de análisis centrada en opciones.
El aumento en el VIX generalmente se correlaciona con una disminución en las acciones porque los comerciantes e inversores lo usan para cubrir sus posiciones de capital.
El aumento en el VIX fue provocado, al menos en parte, por un brote de COVID-19, la enfermedad infecciosa que se identificó por primera vez en Wuhan, China, en diciembre y que enfermó a aproximadamente 117,000 personas y cobró más de 4,260 vidas, lo que implica el temor a la muerte. patógeno hasta este punto supera con creces a los vinculados a una implosión de los mercados financieros mundiales.
Ese pudo haber sido el punto de inflexión, el coronavirus ”, dijo Longo.
Longo también dijo que el aumento en VIX este año puede reflejar que los mercados, que han disfrutado de un período de inactividad, incluso en medio de algunas explosiones más altas, pueden estar entrando en un cambio de paradigma.
"Podemos estar en un nuevo régimen de volatilidad en el futuro previsible", dijo.
El experto en opciones dijo que vale la pena señalar que este período para el VIX es demostrablemente diferente a hace 12 años porque hay muchos más productos vinculados al VIX, incluido el VelocityShares VIX Short Term ETN VIIX, -8,30%, los iPath Series B S&P 500 VIX Mid-Term Futures ETN VXZ, -3,48%, Y iPath S & P 500 dinámico VIX ETN XVZ, -5,42% entre unos pocos.
Randy Warren, director de inversiones de Warren Financial, que se enfoca en las opciones de VIX, también dijo que, hasta la fecha, el pico para 2008 no comenzó a desarrollarse hasta agosto, septiembre y octubre como Fannie Mae y Freddie Mac entró en la curatela, Lehman Brothers se declaró en quiebra, AIG requirió la ayuda del gobierno y los inversores lucharon con las consecuencias de todo eso. El VIX terminó todo el año 2008 un 130% más, según datos de FactSet.
El VIX alcanzó un pico histórico en 80.86 el 20 de noviembre de 2008 y no había vuelto a acercarse a un nivel tan elevado hasta el lunes.
Dicho esto, Warren dice que su empresa ha ganado 10 veces su dinero en sus apuestas de contrato VIX este año, pero que esas ganancias solo han mitigado las pérdidas en sus posiciones de capital.
En cuanto a dónde se dirige VIX, Warren dice que nadie lo sabe.
“Es una decisión realmente difícil en este momento porque [el VIX], está realmente estirado. Es como una banda elástica ahora ”, dijo, dado su movimiento desde un mínimo reciente de alrededor de 13 o 14 a mediados de febrero. Por lo general, se dice que el promedio histórico del VIX es de aproximadamente 19 o 20.
Longo enfatizó que cree que los profesionales usan futuros de VIX para medir mejor la volatilidad en el mercado en lugar del denominado VIX en efectivo, que se usa con mayor frecuencia.
Dijo que la diferencia entre los contratos VIX y VIX, el VIX es un índice y los contratos son valores negociables, ha sido sorprendente con brechas inusuales de 12 puntos en algunas coyunturas en el mercado.
No está claro para esos traders qué subyace a esos movimientos extraños. “Nunca antes lo había visto así, están algo desvinculados de los futuros. Deberían estar a la altura ”, dijo Longo.
