Por... Paul Clarke
Los banqueros de inversión privados de grandes negocios a medida que la actividad de fusiones y adquisiciones se agota frenéticamente cortejan el único boleto en la ciudad: Arabia Saudita.
Los bancos de inversión globales han hecho mucho frío en el reino, que ha prometido grandes tarifas en los últimos años, pero que en gran medida no cumplió, mientras que el historial irregular de derechos humanos de su gobierno ha creado dolores de cabeza publicitarios para los ejecutivos conscientes de la imagen.
Esa dinámica está cambiando. Mientras que la pandemia global colapsa a las compañías y los inversores de capital privado, y con las fusiones y adquisiciones globales en soporte vital, el fondo soberano de Arabia Saudita, el Fondo de Inversión Pública de $ 320 mil millones, está ocupado acumulando grandes inversiones.
El PIF ha asumido una serie de participaciones en compañías golpeadas por la crisis, incluida una participación de 370 millones de dólares en el operador de cruceros Carnival y las firmas petroleras Royal Dutch Shell, Total y Repsol. También está liderando el acuerdo de £ 300 millones de un grupo de inversores para comprar el club de fútbol Newcastle United.
"Las firmas de capital privado aún están enfocadas en sus compañías de cartera, los activistas se mantienen en gran medida alejados y ningún CEO corporativo considerará la idea de un acuerdo estratégico de fusiones y adquisiciones", dijo un importante banquero con sede en Londres. "Los sauditas son ricos en efectivo y tienen apetito por acuerdos, por lo que todos estamos tratando de involucrarnos más".
"Parece ser una pequeña oportunidad en la oscuridad en este momento", dijo un banquero senior de fondos de riqueza soberana. “Los bancos están presentando cada idea y esperando un poco. Es una estructura de arriba hacia abajo, con la mayoría de las decisiones tomadas por MBS [el príncipe saudí Mohammed bin Salman] o sus asesores. Muchos de los acuerdos recientes no parecen demasiado estratégicos ".
La ola de inversiones de Arabia se produce cuando las fusiones y adquisiciones se han agotado en gran medida en Europa, Oriente Medio y África. Se han anunciado ofertas por valor de 43.400 millones de dólares en las últimas cuatro semanas, según el proveedor de datos Dealogic, que es una reducción del 76% en el mismo período en 2019.
HSBC lidera la clasificación de ingresos en Arabia Saudita, con transacciones que representan alrededor del 14% del mercado desde principios de 2019, según Dealogic. Eso supera a su rival JPMorgan, que está en segundo lugar, seguido por Goldman Sachs y Citigroup.
Un negociador senior dijo que los equipos de SWF en los bancos de inversión estaban "corriendo" en busca de transacciones de los inversores del Golfo, incluido el Fondo de Inversión de Qatar y el Fondo de Inversión de Abu Dhabi de 696.000 millones de dólares.
"Pero esos fondos están más avanzados que Arabia Saudita, tienen sus propias carteras de inversión que necesitan atención en este momento", dijo. "El PIF se parece más al QIA durante la crisis de 2008: busca aprovechar la dislocación y reforzar su cartera".
La crisis de Covid-19 ha presentado otra oportunidad para que los bancos de inversión empujen a Arabia Saudita. En los últimos años, los bancos, incluidos Goldman Sachs y Citigroup, han reforzado su presencia en el reino en anticipación de una gran cantidad de acuerdos, ya que intenta diversificar su economía lejos del petróleo.
No ha sido un camino recto. En particular, Arabia Saudita ha sido criticada por personas como Amnistía Internacional y Human Rights Watch por su historial en derechos humanos. El año pasado, un grupo de naciones, incluido el Reino Unido, Alemania, Canadá y Nueva Zelanda, firmaron una declaración condenando el historial de derechos humanos de Arabia Saudita que fue leído por el embajador australiano ante la ONU en Ginebra.
A raíz del asesinato del periodista saudita Jamal Khashoggi, los ejecutivos del banco se retiraron de la llamada conferencia Davos en el desierto del reino, incluso si asistían banqueros de inversión locales, en un intento por distanciarse de la condena internacional del asesinato del estado.
Pero un año después, la mayoría de los banqueros de alto rango regresaron a la conferencia antes de un aumento anticipado en los acuerdos, incluida la oferta pública inicial gigante del gigante petrolero estatal Saudi Aramco. A la mayoría de los grandes bancos se les asignó un papel en la lista de $ 25.600 millones, pero HSBC se aseguró una posición importante.
Los principales banqueros, incluido el ex jefe de banca global y mercados, Samir Assaf, y Hugo Heath, quien recientemente fue nombrado para una nueva división que apunta a mandatos de asesoría más grandes, fueron fundamentales para asegurar el acuerdo .
“Los sauditas tienen la liquidez para avanzar rápidamente en algunos negocios en dificultades. Puede ser demasiado temprano, o podría ser un movimiento astuto ”, dijo el banquero senior de SWF.
