ANíLISIS DE MERCADO
Capital Bolsa
Miíércoles, 21 de Enero del 2009
El Ibex 35 pierde más del 11% en el actual ejercicio, en el que es el peor inicio de año de su historia. Esto parecería una continuación del escenario de mercado de la última fase del 2008, pero no es del todo así.
Estas caídas están protagonizadas por el sector bancario, y por el temor de muchos inversores a que la banca necesite nuevas ampliaciones de capital para reforzar sus ratios de solvencia, lo que es probable, o nacionalizaciones generalizadas, como se está rumoreando insistentemente en la banca británica, lo cual es altamente improbable.
Pero fuera del sector financiero, aunque el efecto contagio ha provocado que tanto grandes valores como pequeños estíén sufriendo fuertes píérdidas, se ha llegado a un escenario de completa apatía, con rídiculos volumenes de contratación, y en los que una ligera presión vendedora provoca descensos superiores al 4%. Este es el típico escenario histórico, que antecede a la formación de un suelo de mercado mayor.
No existen posiciones finales en el mercado. El inversor está esperando con su enorme liquidez (la liquedez en los hedge funds, fondos de inversión y de pensiones, inversores corporativos e institucionales, está en niveles históricamente altos), a que se aclare la situación del sector financiero, y se vea el menor indicio de relajación del críédito, para volver a los mercados. Y esto sucederá de forma muy brusca.
Una vez que se constate esa leve recuperación económica (que los análisis más solventes apuntan que se producirá para finales del 2009), vamos a asisitir durante varios años, a numerosas operaciones de adquisición, tanto por parte de las corporaciones que hayan sobrevivido a la actual situación, como por parte de empresas de capital riesgo, que tendrán que dar finalidad a su enorme tesorería. Estas operaciones de compra se centrarán en las pequeñas compañías, aunque se extenderán en todos los sectores y todas los tamaños empresariales.
Los análisis de inversión por parte de estas empresas de capital riesgo, ya se han realizado de forma minuciosa sobre varias compañías del mercado continuo. Ahora simplemente toca esperar.
