Por... Chris Lau
Las acciones de PFE no incluyen el valor de la asociación BioNTech y el desarrollo de una vacuna Covid
La fijación del mercado con los fabricantes de medicamentos involucrados en el tratamiento o la prevención del nuevo coronavirus está creando oportunidades para los inversores de valor. Pfizer (NYSE: PFE ), a través de su asociación con BioNTech SE (NASDAQ: BNTX ), atrajo el interés de los inversores. Entre noviembre y diciembre, las acciones de PFE se negociaron a no menos de $ 34 y superaron los $ 43.
Pfizer separó su negocio de medicamentos de marca sin patente y lo combinó con Mylan en noviembre. Viatris (NYSE: VTRS ) comenzó a cotizar en la Bolsa de Valores de Nueva York el 13 de noviembre .
Entonces, ¿cuál es el modo de juego de invertir en acciones de PFE?
Las acciones de PFE tienen un gran valor
Operando a un precio futuro de ganancias de alrededor de 12,5 veces, Pfizer opera en un territorio de valor profundo. Las acciones pasaron gran parte de la última media década (desde 2016) en el rango de $ 30 a $ 35. Cada vez que las acciones subían por encima de los 40 dólares, el mercado encontraba una razón para vender.
La escisión de Viatris es un desarrollo positivo. La unidad recortará hasta 15 plantas de fabricación en todo el mundo y reducirá su fuerza laboral hasta en un 20% . Al simplificar su estructura comercial, Pfizer tiene una preocupación menos. Los accionistas obtienen el 57% de las acciones en circulación de Viatris . El valor de la unidad es independiente de las perspectivas de Pfizer.
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Pfizer puede centrarse en su asociación con BioNTech a corto plazo. Pagó a BNTX un pago inicial de $ 185 millones, que incluye una inversión de capital de $ 113 millones . Y dado que las acciones de BNTX se desempeñaron tan bien en el año, Pfizer al menos tiene ganancias de papel en su balance. Después de que BNTX recibió la aprobación de las autoridades reguladoras para su nueva vacuna contra el coronavirus, está en camino de obtener pagos por hitos por valor de $ 748 millones.
Las empresas pueden generar alrededor de $ 13 mil millones en ventas globales el próximo año . Esto supone un precio de $ 39 por curso de dos inyecciones o $ 19,50 por dosis.
Competición por la vacuna
Pfizer y BioNTech enfrentan la competencia de Johnson & Johnson (NYSE: JNJ ) y AstraZeneca (NYSE: AZN ). J&J redujo el tamaño de su estudio debido a la omnipresencia en los EE. UU. Los inversores pueden interpretar que el cambio beneficia a Pfizer-BioNTech. Cuantos más sujetos tenga un estudio, más duraderos serán los resultados. Aún así, si el recuento de 38.000 sujetos de J&J ofrece resultados estadísticamente significativos, los gobiernos también pueden aprobar su vacuna.
Para AstraZeneca, la confusión inicial sobre la eficacia de su vacuna puede afectar las ventas. Esto beneficiaría a Pfizer y BNTX.
Resultados mixtos del tercer trimestre de Pfizer
Además de sus esfuerzos en la vacuna, los resultados del tercer trimestre de Pfizer no inspiran a los inversores a acumular acciones. Los ingresos cayeron un 4% a 12.131 millones de dólares. Los ingresos netos cayeron un 71% a $ 2.190 millones, o 39 centavos por acción . En la conferencia telefónica, el director financiero de Pfizer, Frank D'Amelio, dijo que la compañía usará los $ 12 mil millones que obtenga de la formación de Viatris para pagar la deuda.
Devolver capital a los accionistas es un avance positivo. Lo hará sin recortar su inversión en fusiones y adquisiciones. Los inversores pueden asumir que Pfizer tampoco reducirá sus actividades de investigación y desarrollo. Estas actividades nutrirán su cartera de posibles nuevos medicamentos en el futuro. Su candidata a vacuna de ARNm (con BioNTech) es el ejemplo más obvio.
Su producto de terapia génica de distrofina muscular de Duchenne se encuentra en la Fase 1b. Tiene una terapia génica en investigación para pacientes con hemofilia A. Este es un proyecto en asociación con Sangamo. Pfizer anunció la primera dosis en el estudio AFFINE de fase 3 el 7 de octubre .
