Credit Suisse resucita el interíés por Bankinter: toma un 2% en dos meses
ALBERTO CAí‘ABATE
Invertia.com
Bankinter vuela sólo ante la incredulidad del mercado. En un entorno inhóspito para la actividad bancaria, el sexto banco español se revaloriza un 15% en el año por el ímpetu comprador del broker Credit Suisse, frente al desplome de sus colegas. Los suizos han amasado con paciencia cerca del 2% del capital desde diciembre, lo que vuelve a poner el valor en el disparadero. En dos semanas, el Banco de España comunicará si amplía a Jaime Botín el plazo para alcanzar el 25%. Bankinter vuelve a moverse.
“La forma de operar indica que alguien está construyendo una posiciónâ€, comenta a este portal un operador de renta variable que prefiere guardar privacidad. “Una de las hipótesis es que Credit Agricole estíé incrementando su participación, ya que entró a unos precios muy altos y puede estar intentando promediar. En un mercado tan poco líquido, cualquier movimiento puede crear friccionesâ€.
A base de discretas compras, todas ellas en mercado abierto, el broker de Credit Suisse ha completado una participación en Bankinter del 1,75% desde el 5 de diciembre, fecha en la que los suizos aceleraron sus operaciones. En total, según datos de Bloomberg, han adquirido de forma neta 7,07 millones de acciones de Bankinter por 44,2 millones de euros, a 6,25 de media. Un portavoz de Credit Suisse ha declinado comentar operaciones de mercado. Banesto es el siguiente comprador con poco más de 600.000 títulos netos.
Este ímpetu comprador del banco helvíético ha disparado un 20% en dos meses las acciones de la entidad que preside Pedro Guerrero, frente a los descensos del 23% de Banco Sabadell, del 13,7% de Banco Popular, de cerca del 10% de BBVA o del 7% de Santander. El Ibex 35, por su parte, ha caído el 3,4%.
“No tengo ni idea de por quíé sube Bankinter, por fundamentales no se justifica, creo que no existe una razón lógica, aunque es cierto que el valor no es muy líquidoâ€, comenta a este portal un analista de bancos que prefiere guardar el anonimato. “Como no sea por una cuestión de que Credit Agricole o Botín estíén comprando no me lo explico. Además, apenas hay posiciones cortasâ€.
Desde el banco mediano tambiíén muestran su incredulidad ante la subida del valor, aunque reconocen que “al final del día se vende todo el papel que hayâ€. Un portavoz asegura que no ha recibido comunicación alguna de los socios de referencia acerca de un aumento de participación, y destaca que Bankinter es un “sujeto pasivo†en toda la historia.
Por ratios, Bankinter está caro. Cotiza 1,5 veces su valor en libros, un 50% por encima de la competencia, al igual que sucede con su PER (13,7 veces), número de veces que el beneficio está en el precio de la acción. Además, su rentabilidad por dividendo (4,7%) es la mitad. Sus resultados tampoco se han salido del guión establecido por la crisis inmobiliaria: fuerte aumento de la morosidad (aunque por debajo del sector), desaceleración del negocio crediticio y, en resumen, mucha incertidumbre de cara a 2009.
Tampoco desde el punto de vista tíécnico se aprecia una gran fortaleza en Bankinter, según Noesis. Esta firma destaca que los mínimos de 5,6 euros han “ofrecido cierta capacidad de giro, pero aún no se puede confirmar el traslado de las señales de corto plazo al medio o largoâ€, por lo que recomiendan estar al margen u operar con stop loss en 6,55 euros. Los analistas señalan que el 21 de enero, víspera de resultados, “hace pauta de martillo en soportes que resulta positiva, mejorando el comportamiento relativo frente a mercadoâ€. La siguiente resistencia está en 7,45 euros.
Las miradas se dirigen a Jaime Botín
El principal catalizador en bolsa de Bankinter en los últimos meses ha sido la batalla accionarial que libraron Credit Agricole, banco francíés que controla un 20% del capital tras comprar el paquete a Ram Bhavnani, y Jaime Botín, hermano de Emilio Botín y socio histórico de Bankinter que posee el 16%. El primer golpe lo dieron los franceses, que nada más hacerse con el 20% pidieron licencia al Banco de España (BdE) para alcanzar el 30%. Botín respondió, aunque sólo le dejan alcanzar el 25%.
Todo este lío desató todo tipo de rumores rocambolescos que al final se quedaron en meros calentones que mantuvieron bien arriba la acción de Bankinter durante semanas. Pero el inmovilismo de Credit Agricole, que contempla minusvalías de 400 millones en su inversión, y la crisis financiera global han introducido un grueso paríéntesis en el runrún que sobrevuela continuamente por Paseo de la Castellana 29.
El siguiente episodio en esta historia lo escribirá este 25 de febrero Jaime Botín y su sociedad Cartival, representada en el consejo de administración de Bankinter por su hijo Alfonso Botín. Ese día concluye el plazo de un año del que dispone el hermano del presidente de Santander, Emilio Botín, para ampliar su participación en el banco hasta el 24,99%, límite máximo que permite el BdE.
Se antoja complicado que este inversor descubra de aquí a dos semanas que controla una cuarta parte de las acciones de la entidad, por lo que la cuestión es saber si el regulador que gobierna Miguel íngel Fernández Ordóñez renovará por más tiempo la opción que permite a Botín elevar su participación en Bankinter. Esta decisión depende, entre otras cosas, de que el accionista acredite disponibilidad financiera para acometerlo.
Un porcentaje del 9% acarrearía un desembolso a los precios actuales (7,25 euros) de más de 265 millones de euros. Este mismo porcentaje es el que Credit Agricole puede adquirir con el visto bueno del BdE, aunque existen muchas señales que indican que los franceses no tienen prisa por completar un 30%. De momento, ni siquiera han pedido representación en el consejo, aunque si por algo se caracterizó la entrada del banco francíés en Bankinter fue por lo sorprendente de la operación.
