Renta 4 cree que las bolsas subirán otro 15% para caer con fuerza en el verano

[Zorro]

Renta 4 cree que las bolsas subirán otro 15% para caer con fuerza en el verano
     
ALBERTO CAí‘ABATE
Invertia.com

La contundente reacción de los mercados de renta variable podrí­a tener continuidad hasta el inicio del periodo estival, según Renta 4. Los analistas tíécnicos de esta firma creen que el Ibex aspira a subir un 15% hasta esa fecha, con alguna toma de beneficios en el corto plazo, para dibujar despuíés una tendencia bajista. Citi, por su parte, espera un escenario de consolidación de las bolsas para este año por encima de niveles actuales.
El Ibex hizo suelo el 9 de marzo en 6.700 puntos, soporte desde el que ha rebotado un 30%. El Plan Geithner, que en esencia pasa por la compra de activos tóxicos de la banca con la contribución de actores privados, el cambio en EE UU en las reglas de contabilidad mark to market, que da a las entidades más flexibilidad para valorar los activos, y las medidas tomadas por el G20, que pasan más ayudas y mayor supervisión del mercado, han sido las principales excusas para las compras en bolsa.

Para Renta 4, “hay probabilidades de que el rebote tíécnico iniciado el mes pasado haga techo en las inmediaciones de los promedios de 200 sesiones, que en tendencias bajistas actúan como referencias claves de cambio de tendencia, y ello supondrí­a ver niveles de alrededor de un 15% por encima de los cierres del viernes”. Es decir, el Ibex 35 podrí­a alcanzar en dos meses cotas cercanas a los 10.000 puntos con algún alto en el camino (“a muy corto plazo”) que llevarí­a al S&P 500 a los 790-800 puntos”.

Pero con el inicio del periodo estival, siempre según los analistas tíécnicos de esta firma, se acabarí­a el jolgorio comprador en los mercados de renta variable. “Refrendando el matiz expuesto hace dos semanas al informe 10 razones por las que no creer en este rebote, hay varios datos negativos que arrojan probabilidades de que la tendencia bajista deberí­a reanudarse no más tarde del verano”. Renta 4 cree que los í­ndices podrí­an caer incluso “por debajo de los mí­nimos del mes pasado”.

“En base a esto, las estrategias bajistas abiertas con un horizonte de medio plazo, en nuestra opinión, deberí­an ser mantenidas en base a esta probable reanudación bajista alrededor de verano”, recomienda Renta 4. “Sin embargo, las estrategias alcistas de más corto plazo podrí­an a su vez aprovechar esta corrección prevista a corto plazo, para tomar posiciones especulativas con stops de píérdidas ceñidos”.

Josíé Luí­s Martí­nez, estratega jefe de Citi en España, señala que de momento “simplemente nos acercamos al nivel de partida del año, borrón y cuenta nueva tras tres meses de elevada volatilidad”. Para el analista, el argumento de “ya hemos visto lo peor” surge en el actual rebote tras “observar como las bolsas consolidan el terreno ganado, y cuando la prolongación de la recesión económica en las principales economí­as desarrolladas supera a la duración promedio de cualquier recesión pasada”. Es decir, las bolsas suben tras reconocer la gravedad de la situación actual.

De hecho, las últimas previsiones son más pesimistas respecto a la recuperación económica. Como recuerda Citigroup, el FMI consideraba hace unos dí­as como la economí­a norteamericana sólo se recuperará en la primera mitad de 2010. “Hasta la propia Fed admití­a en el último FOMC que las perspectivas económicas iniciales deberí­an retocarse a la baja, tanto para este año como para el próximo. Y el BCE baraja ya en público nuevas medidas expansivas, no sólo nuevos recortes de tipos, ante el mayor riesgo de deflación que supone una recesión económica prolongada”. Aún con todo, Martí­nez Campuzano espera un escenario de consolidación de las bolsas para este año en niveles por encima de los actuales”.

Aparte de la información macroeconómica, que en sus últimas cifras ha mostrado una cierta mejora, los resultados empresariales y las expectativas futuras marcarán tambiíén en las próximas jornadas el devenir de las bolsas. “En este sentido, seguimos pensando que las bolsas no están para demasiadas alegrí­as, por lo que la operativa en los mercados debe limitarse a movimientos de entrada y salida rápidos, aprovechando la tendencia que impere en cada momento”, recomienda Link Securities.

“Es momento de separar, especialmente en EE UU, los [resultados] de la banca del resto”, comenta Campuzano. “El mercado maneja ya caí­das de beneficios para el S&P en el primer trimestre superiores al 30%, pero hay mucha más incertidumbre sobre el comportamiento de la banca”. El analista del banco estadounidense incide en que los resultados del segundo trimestre podrí­an ser más decisivos que los del primero. JP Morgan, Citi, Intel, J&J y General Electric presentan cifras esta semana.