"ESTAMOS EN UN REBOTE REFLEXIVO ENTRE TRAMOS BAJISTAS"
Merrill Lynch
Lunes, 27 de Abril del 2009
Los analistas de Merrill Lynch creen que estamos presenciando el famoso "rebote reflexivo" entre tramos bajistas de un mercado correctivo de ciclo.
Según las reglas de mercado de Bob Farrell, los mercados bajistas tienen tres fases: fase de pronunciadas caídas, de rebote reflexivo y de descenso prolongado basado en fundamentales.
La fase de rebote puede durar entre cuatro y ocho meses, y tiene una capacidad de recuperación de entre el 25% y el 50%, como contraposición a rallies típicos, que duran entre cuatro y ocho semanas y tienen una capacidad de subida de entre el 10% y el 20%. Ejemplo de "rebote reflexivo" lo tenemos entre septiembre 2001 y enero 2002, cuando el Nasdaq subió un 45%.
Rebote Reflexivo vs a Rally de Mercado Bajista
Lo que hace diferente al "rebote reflexivo" de un rally típico de mercado bajista es que las subidas no son provocadas casi con exclusividad por cobertura de posiciones cortas, sino que gestores profesionales se posicionan largos al considerar que el "suelo real de mercado" podría haber llegado. Esto hace que los rebotes reflexivos tengan mayor potencial alcista que los Rallys de los Mercados Bajistas.
Lo que no creemos es que nos encontremos ante un suelo real del mercado bajista estructural, pues los datos económicos no apoyarían este escenario. Los mercados alcistas se inician por hechos tíécnicos, como sentimiento y posicionamiento de mercado, pero se sostienen por razones fundamentales, por que estos son los que, a diferencia de los profesionales, atraen a los inversores particulares al mercado.
No existen, por tanto, razones fundamentales para un nuevo mercado alcista de los mercados.
