Por Fabiola Moura
“Ahora es posible apostar a una clase media emergente†mediante el mercado de valores, dijo Alex Kazan, subdirector general ejecutivo de Auerbach Grayson, casa de corretaje de Nueva York que negocia títulos valores en 128 países. “Por vez primera, ciertamente en la historia moderna del Brasil, ellos tienen ahora tanto la credibilidad institucional como los recursos financieros para dedicarse en serio a poner en práctica una política fiscal anticíclicaâ€.
Si bien las acciones del índice Bovespa se negocian a niveles “ricos†y los inversionistas deberían ser “cautelososâ€, estos pueden hallar oportunidades en compañías como Kroton Educacional SA, una administradora de escuelas públicas, y Medial Saude SA, en tamaño la tercera empresa de seguros míédicos de Brasil, que pueden sacar provecho a la demanda creciente de los consumidores, dijo Kazan en una entrevista.
El índice Bovespa se negocia a 20 veces los beneficios notificados, casi el doble del promedio semanal de 11 veces correspondiente a los cinco últimos años, según datos compilados por Bloomberg. La ratio de precio/beneficios del índice de 65 compañías subió a 22 el mes pasado, el nivel más alto desde enero del 2004 por lo menos, muestra los datos. El índice MSCI de mercados emergentes, un referente de las acciones de 22 países en vías de desarrollo, se valora a 14 veces los beneficios.
´Tres cosas´
“Hay tres cosas que yo buscaría ahoraâ€, dijo Kazan. “Valoraciones razonables, un fuerte apoyo del Gobierno en materia de política económica y una tendencia de aumento de la demanda a largo plazoâ€, dijo Kazan, que supervisa las operaciones de la casa de corretaje en 15 mercados de Amíérica Latina.
El Bovespa ha subido un 36 por ciento este año, despuíés de una caída sin precedentes de un 41 por ciento en el 2008. Medial Saude, con sede central en Sao Paulo, subió un 7 por ciento este año y cotiza a 14 veces los beneficios pronosticados. La acción cayó un 3,8 por ciento a 8,03 reales a las 12:34 hora de Nueva York en la bolsa de Sao Paulo. Kroton Educacional, con sede central en Belo Horizonte, subió un 25 por ciento este año y cotiza a 11 veces los benecicios previstos. Sus acciones bajaron un 0,6 por ciento a 15,60 reales hoy.
Este año el Gobierno del presidente brasileño Luiz Inácio Lula da Silva bajó los impuestos sobre las ventas de automóviles, los materiales de construcción y los enseres domíésticos, redujo el costo de los príéstamos, inyectó unos US$90.000 millones en los mercados de cambio y de capitales y prometió llevar a cabo obras públicas planeadas conforme caía la renta estatal.
El gasto de los consumidores y el Gobierno contribuyó a compensar un bajón de las inversiones y las exportaciones que había sumido la mayor economía latinoamericana en su primera recesión desde el 2003. La economía brasileña se contrajo un 1,8 por ciento en el primer trimestre, menos que el pronóstico mediano de un 2,8 por ciento en un sondeo de Bloomberg.
