Capital Bolsa: El escenario expansivo ha finalizado
Aunque es probable que la recesión económica haya alcanzado suelo y que se empiecen a ver tasas positivas en los PIB y estimaciones de resultados empresariales al alza, el director de Análisis de Capital Bolsa Juan Carlos Castillo cree más probable que los niveles de crecimientos alcanzados en los últimos 50 años no puedan repetirse en los próximos 50. Por ello, entiende que las tasas de crecimientos que se establecen en los modelos de valoración deberán ser ajustadas a la baja de forma permanente o, al menos, para las próximas díécadas.
“El mercado necesitará aceptar esta nueva realidad, y mientras se acepta, la renta variable vivirá periodos de excesivo pesimismo y excesivo optimismo, con niveles de volatilidad históricamente elevados. Pero cuando esta realidad sea interiorizada por los agentes financieros, a las inversiones se les exigirán ratios de valoración más cercanos a la ortodoxia financieraâ€.
