Erzrati: "La Reserva Federal puede provocar un serio problema de precios"
La Cámara de Comercio de España en Estados Unidos organizó una conferencia para debatir sobre el futuro de la economía estadounidense en 2008. Para ello contó con la presencia de Milton Ezrati, economista jefe de Lord Abbett & Co, una de las entidades de inversión privadas más antiguas a este lado del Atlántico. Ezrati, con más de tres díécadas de experiencia a sus espaldas, conversó con elEconomista sobre la crisis que se cierne sobre el país.
¿Quíé diagnóstico le daría a la economía estadounidense?
El sector financiero todavía seguirá registrando píérdidas, pero lo peor ha pasado. Los cerca de 125.000 millones de dólares en provisiones son suficientes y los que señalaban que serían necesarios al menos 400.000 eran unos exagerados. No diría que en marzo esta crisis se habrá olvidado pero sí que se comenzará a recuperar la buena salud. La economía estadounidense no sufre una recesión. Si dejamos a un lado el sector financiero, la industria registra su mejor momento de las últimas díécadas. Además, es improbable que haya una cascada masiva de embargos inmobiliarios, porque las entidades hipotecarias no ganan con los desahucios.
¿Cree que la sorprendente bajada de tipos de la Reserva Federal ha sido una respuesta adecuada?
Ben Bernanke y el resto de la Reserva han perdido toda credibilidad, y es muy difícil de recuperar. Cuando la crisis comenzó a atisbarse en verano, el presidente de la Fed dejó clara su intención de no ejercer de salvavidas del mercado. Pero ha cambiado de opinión. Esta precipitada bajada de los tipos de interíés puede desencadenar un gran problema inflacionario en EEUU. En este sentido el BCE ha hecho mucho mejor trabajo.
¿Ayudará a mejorar la situación el plan de estímulo aprobado por el presidente Bush?
El plan de ayudas es una treta electoral. Las ayudas llegarán a los ciudadanos en mayo, que comenzarán a gastar en verano, por lo que en junio comenzaremos a ver cómo los datos de consumo mejoran, culminando a principios de 2009. Para entonces ya habrá otro presidente en la Casa Blanca que tendrá que cargar con la responsabilidad.
¿Quíé opina sobre las agencias de rating?
Creo que en cierta medida son cómplices de la crisis. Nuestra entidad nunca se ha fiado de sus gradaciones, ya que están financiadas por la gente que posee dicha deuda. Hay que tener en cuenta que las agencias de rating sólo pueden mirar al pasado, nunca al futuro.
¿Y de la economía española?
Tiene dos grandes problemas: el sector inmobiliario y Europa. Aunque no tenga un mercado subprime, nadie entiende por quíé los españoles necesitan cuatro o cinco viviendas por familia. Por otro lado, es exportador y el precio del euro ya pasa factura a países como Alemania o Italia. Esto puede afectar a España a medio plazo.
