Las compañías sólidas, refugio en bolsa para el próximo año
Publicado en Expansión por G. E.
Los expertos analizan las principales tendencias de inversión para el año que viene. Recomiendan empresas con buenos resultados y alta rentabilidad y los fondos flexibles, y apuntan gran desconfianza en la renta fija gubernamental.
Optimismo financiero para 2010 pero cautela con las inversiones, porque será un año para estar en las compañías sólidas en bolsa. Esta fue la principal conclusión de los expertos reunidos por EXPANSIí“N y Banco Gallego en el reciente Foro de Bolsa. Las líneas maestras del debate se centraron en la renta fija frente a la variable, la oportunidad que hay en los fondos bien estructurados y los posibles escenarios de inversión para 2010.
“Estamos en el primer año de una fase positiva, pero hay que entender de dónde venimos. Los años 2007 y 2008 no fueron un ciclo típico y las razones de la recesión tampoco. Esta vez la recesión no ha sido provocada por la inflación ni los bancos centrales, sino por el grado de apalancamiento de la sociedad y la economía en generalâ€, explicó Pedro Assís, subdirector general de Schroders, que añadió que la consecuencia inmediata es que “los gobiernos han desapalancado al sector privado y trasladado el problema al sector públicoâ€.
Este flujo de fondos públicos a la banca suscitó una cuestión inmediata: ¿hay una burbuja de liquidez en el sistema financiero? La respuesta de los expertos pivota en torno a la confianza. “Hay liquidez, pero no hay demanda de consumo. En cierta manera, depende de los resultados de las empresas porque afecta al paro. Si la gente se olvida de la expectativa de paro y recupera la confianza en el empleo, volverá a consumirâ€, comentó Assis. “La masa monetaria está contenida en el sistema financiero y no pasa al críédito al consumoâ€, añadió.
En este contexto, los profesionales apuntaron que 2010 será un año para apostar por la inversión bursátil, siempre que sea en las compañías sólidas en bolsa. “El futuro está en las empresas ganadoras, las que aprovechen la crisis para crear mercado. Durante 2009, ha subido la cotización de algunas compañías de mala calidad, pero hay que esperar a que las mejores vuelvanâ€, aseguró Sasha Evers, director general de Bank of New York Mellon Asset Management.
En este sentido, el próximo ejercicio será para invertir en “empresas sólidas, de primer nivel, generadoras de caja y alta rentabilidad por dividendo. Por ejemplo, las compañías cuyos ingresos provengan de los países que están saliendo de la crisisâ€, auguró Damián Querol, director de Análisis de Banco Gallego.
Otro aspecto a tener en cuenta a la hora de elegir un valor es que pertenezca a “una empresa poco apalancada y líder en su mercado, que pueda ampliar su cuota de mercado con facilidadâ€.
Sobre esta base, “hay que analizar quíé tipo de compañías empiezan a tirar del mercado y quíé sectores se van alternando. Sabiendo esto, lo importante es tener una cartera diversificada y que sea activamente gestionada y flexible, para poder moverse por los sectores que van a espolear la economíaâ€, argumentó Assis.
Estrategia
Pero para diseñar una estrategia de inversión en empresas, los expertos apuntaron que es necesaria una perspectiva económica y financiera lo más amplia posible, no sólo por sectores, sino por países y a lo largo del tiempo.
Además de confiar en las compañías sólidas, los profesionales reunidos en el encuentro apuntaron las ventajas de la inversión en fondos: que diversifican del riesgo y están gestionados por profesionales que están pendientes del mercado para actuar al momento. “Un fondo seguirá siempre en pie, aunque todo haya caído a su alrededorâ€, dijo Ramón Pereira, director general de Franklin Tempelton.
De hecho, “los fondos son una buena solución para todos los perfiles de inversor y, además, el vehículo perfecto para el que no es expertoâ€, apuntó Evers, que añadió que, además, “los inversores profesionales confían cada vez más en los fondos. Prefieren la flexibilidad y comparten los costes y la liquidezâ€.
Otro punto a favor de estos vehículos de inversión es que “un fondo tiene más de cien valores y por lo tanto, una cartera que ya está diversificadaâ€.
Renta fija
Al margen de las oportunidades en bolsa y los fondos de inversión, los expertos congregados tambiíén debatieron sobre las diferentes posibilidades que habrá durante 2010 entre renta fija corporativa y gubernamental. “Todas las carteras tienen que tener renta fija y si está diversificada es todavía más interesante para el que quiere apostar en serioâ€, afirmó Pereira, que añadió que “la corporativa será sin duda más atractiva que la gubernamentalâ€.
En este sentido, “en renta fija gubernamental no hay ninguna oportunidad, porque los tipos de interíés pueden subir y hay mucha deuda públicaâ€, dijo Pereira. Tradicionalmente, se ha considerado a la renta fija como la inversión con menos riesgo, sin embargo, una eventual subida de tipos de interíés devaluaría el precio de los títulos.
Sin embargo, la renta fija corporativa “es muy interesante y con rentabilidad, siempre en referencia a la liquidez de la empresa. Pero hay que ser muy selectivos y apostar siempre a largo plazoâ€, afirmó Nuria Trío Masseda, directora de Gestión y Producto de Crí¨dit Agricole Asset Management.
Además de confiar en fondos de inversión y renta fija, los expertos recomendaron incrementar un poco el riesgo en las carteras para recuperar algo de rentabilidad. Aunque la recuperación será lenta, confían en el recorrido de los mercados.
De cualquier manera, advierten cautela, porque “invertir es una actividad profesional, no es una práctica que estíé al alcance de cualquieraâ€, afirmaron los expertos. En este sentido, “todo se basa en un concepto muy sencillo: no inviertas nada en algo que no entiendesâ€.
En resumen, las perspectivas para el próximo año son optimistas para la inversión en bolsa siempre que se diversifique la cartera y se escojan compañías sólidas. “Nuestro escenario como selector de carteras es que habrá una recuperación lenta y un consumo moderado. Tambiíén creemos que hay que cambiar un poco a renta variable, sobre todo a sectores no cíclicos, en firmas con alta rentabilidad, un gran flujo de caja y que sean líderes en su mercadoâ€, apuntó Querol.
Selectivos
Finalmente, “en 2010 habrá que ser muy selectivos, porque se acabó la íépoca del todo vale en las inversiones. Al final, lo que tienes que hacer es gestionar los riesgos y el problema es que el peligro es constante, por lo que tienes que estar dedicado por completo a la inversión, concluyó Trío.
