Los bancos que cotizan en el Ibex repartirán entre sus accionistas 7.600 millones de euros como retribución con cargo al ejercicio 2009. La cifra supone una rebaja del 12% frente a los 8.580 millones distribuidos en 2008.
Del total, unos 200 millones de euros se abonarán en acciones y los restantes 7.400 millones como dividendos en efectivo. El importe líquido representa el 48% del beneficio obtenido por estas entidades en 2009 (15.255 millones). Es el mismo porcentaje que en 2008.
En tíérminos individuales, la mayoría de los bancos ha moderado los pagos, tanto en cuantía absoluta como en tíérminos de dividendo por acción (ver cuadro). í‰ste ha caído entre un 7% y un 33%, frente al recorte máximo del 14% visto en 2008.
Solvencia
En un escenario de deterioro económico y preocupación por la solvencia, la merma de los beneficios de la banca y, en algunos casos, la disminución del pay out (porcentaje del resultado destinado a dividendos), han provocado una caída de los pagos y un mayor protagonismo de la retribución en especie. En la disminución de la remuneración por acción tambiíén ha influido el efecto dilutivo de las ampliaciones de capital que algunas entidades han realizado desde finales de 2008 para reforzarse o financiar compras.
El número de títulos en circulación de los bancos del Ibex ha aumentado en el último año hasta 15.600 millones, tras subir la base de acciones de Santander, Popular y Bankinter en 2.200 millones.
Por entidades, Santander repartirá 4.919 millones frente a los 4.812 millones de 2008. Este aumento no impide que el dividendo por acción caiga un 7,7%, desde 0,65 euros hasta 0,60 euros por las ampliaciones realizadas. Los títulos en circulación del banco han pasado en el último año de 6.254 a 8.228 millones. Santander mantiene el dividendo en efectivo (aunque en 2009 ha dado la opción de cobrar el segundo pago en acciones), al igual que BBVA.
La entidad presidida por Francisco González, que ha rebajado el pay out del 50% al 30%, volverá a repartir con cargo a 2009 cuatro dividendos en efectivo. Su importe total se elevará a 1.574 millones. En 2008, BBVA abonó el pago complementario en acciones. Repartió 1.878 millones líquidos y 483 millones en títulos.
Popular, por el contrario, desembolsará tres dividendos en efectivo y un pago en acciones, como ya hiciera en 2008. Los tres abonos líquidos se sitúan en 0,225 euros por acción, frente a los 0,333 euros de 2008. Sabadell tambiíén acaba de inaugurar la remuneración en especie. Con cargo a 2009, repartirá 0,08 euros en acciones y 0,14 euros en efectivo. En 2008, distribuyó 0,28 euros en efectivo.
Banesto entregará 0,46 euros en efectivo por acción, un 18% menos. La remuneración de Bankinter, que cae un 12%, pasa de 0,298 euros a 0,26 euros.
Más rebajas en 2010
De cara al ejercicio en curso, «sería lógico que los dividendos evolucionaran en función de los beneficios», señala Nicolás López, director de análisis de M&G Valores. La firma cree que los pagos de las entidades medianas podrían caer «entre un 20% y un 30%», en línea con el previsible rumbo de sus resultados.
Las previsiones de FactSet contemplan que Santander mantenga el dividendo, mientras que BBVA podría dar alguna sorpresa positiva. No se descarta que eleve el pay out por encima del 30% actual. El resto de entidades podrían mantendrían estable el pay out en el entorno del 50%.
El otro punto clave será la fórmula de pago. Javier Barrio, experto de BPI, prevíé que los abonos en acciones sigan ganando protagonismo. Aunque lo más positivo para el inversor sería tener la opción (no la obligación) de elegir entre la retribución en títulos o el reparto en liquidez. Barrio, con todo, ve «razonable» que, dada la actual incertidumbre, la banca evite una «descapitalización vía dividendos». «No sería conveniente que las entidades fueran repartiendo dividendos alegremente», explica el experto.
Rentabilidades próximas al 6%
Santander y Banesto son las entidades que ofrecen una rentabilidad por dividendo más elevada, según FactSet. Rentan un 5,81% y 5,10%, respectivamente. Próximo a ese nivel se sitúa BBVA, con un rendimiento por dividendo del 4,66%. La rentabilidad de Popular se sitúa en el 4,07%, y la de Sabadell, en el 3,76%. En el caso de Bankinter, el porcentaje alcanza el 3,62%.
