Por: Alfredo Schramm
Los bancos prefieren mantenerse líquidos para aprovechar oportunidades de negocios que surjan en el mercado antes que comprometer dinero en Bonos del Tesoro, así lo confirmaron ejecutivos del sector financiero.
La razón del poco interíés por las Letras de Regulación Monetaria (LRMs) del Banco Central del Paraguay y por los títulos públicos emitidos por el ministerio de Hacienda (Bonos) en las últimas licitaciones, obedece a que los bancos prefieren seguir invirtiendo en el sector privado ya que los niveles de retorno son mucho más apetecibles. A modo de ejemplo, el rendimiento por un críédito de consumo hoy día está por encima del 25%, mientras que los papeles del BCP y de Hacienda reditúan apenas 5,30% y 7% de interíés anual, respectivamente.
Sumado a esto, el manejo político de los recursos del Estado tambiíén preocupa a los expertos en gestión de riesgo financiero de las entidades bancarias, pues de continuar deteriorándose la posición fiscal del país, a mediano plazo se puede monetizar un eventual díéficit fiscal, lo que no significa otra cosa que inflación. Así, lo mejor por ahora, es seguir prestando al público.
En este contexto, el mercado de capitales surge como alternativa válida para que el fisco pueda colocar sus papeles y saldar sus compromisos, ya que al haber más jugadores, las posibilidades de colocación aumentan. Asimismo, se pueden conseguir buenas condiciones de financiamiento, con plazos más flexibles. Por el lado de los inversores, la gran ventaja radica en que se pueden desprender de estos papeles en el mercado secundario, sin tener que esperar 1,2 ó 3 años su capital.
Actualmente, existen muchos inversores como las cajas previsionales o incluso inversores particulares quienes estarían interesados en los papeles de Hacienda, pero no pueden acceder a ellos porque el canal de emisión elegido por Hacienda –el BCP– solo opera con entidades financieras.
IMPULSO A BOLSA
Los operadores del mercado bursátil hace años que vienen proponiendo al Ministerio de Hacienda que acuda a la Bolsa, pues esto significaría un impulso definitivo para el mercado de capitales en Paraguay. Además, los papeles quedan en manos de inversores paraguayos, lo cual es siempre mejor, desde cualquier punto de vista.
Tambaleo fiscal
El responsable de la conducción económica del país, Dionisio Borda, está preocupado por el manejo político que podrían tener en el parlamento los pedidos de ampliaciones para cumplir reivindicaciones salariales en el sector público y los desembolsos que el tesoro debe realizar para efectuar el pago de otros compromisos.
“Una preocupación que tenemos en el Consejo de Ministros con varias iniciativas parlamentarias que tienen impacto sobre el gasto sin identificar su fuente de financiamiento y que venimos arrastrando una situación estructural de que el país si no hace unas correcciones en el futuro puede poner en peligro la sostenibilidad fiscal y la sostenibilidad de la deuda, de allí que es importante hacer un esfuerzo por el lado tributario y corregir algunas asimetrías y tambiíén inequidades tributariasâ€, dijo el ministro.
REACCIONES:
“Se incluye a más jugadoresâ€
- Rodrigo Callizo, PDTE. BVPASA
“El mercado de capitales está disponible y a diferencia de las emisiones hechas vía Banco Central, se incluye a más jugadores, pueden entrar inversores institucionales e incluso gente común, lo cual abre una gama interesante de alternativas. Actualmente, estamos trabajando en el acuerdo de colocación con los tíécnicos de Hacienda y todo depende ya de si ellos consideran la alternativa. Creemos que el mercado bursátil es una alternativa válida en donde se puede tener mayor diversificación en tíérminos de plazosâ€, dijo el presidente de la Bolsa de Valores y Productos de Asunción (BVPASA).
“No existen impedimentosâ€
- Jorge Schreiner, PDTE. DE LA CNV
De acuerdo al titular de la Comisión Nacional de Valores (CNV), Jorge Schreiner, no existe ningún tipo de impedimento legal para que el Ministerio de Hacienda busque financiamiento vía Bolsa de Valores. “Hacienda tiene abierta las posibilidades de buscar directamente al público o a inversores institucionales como las cajas previsionales, por ejemplo. No existe impedimento legal, está autorizado a hacerlo y es más, hoy día la infraestructura humana con la que cuenta está mejorâ€, acotó. Para los inversores, tambiíén podría ser una alternativa válida la captación de los títulos públicos.
