Tavex, fuerte presencia en Brasil
Sigo buscando Brasil. Afortunadamente tenemos el mercado Latibex, una idea genial que en el futuro alcanzará profundidad de mercado. Mientras, entre las compañías individuales con presencia en los mercados bursátiles brasileños, OHL es una excelente realidad local con proyección a medio y largo plazo. Por su parte, Santander ofrecerá oportunidades para exportar capitalización y crecimiento desde el Bovespa. Los fondos de inversión delimitados al ámbito geográfico brasileño constituyen otra opción aunque la oferta de productos es más internacional que española. Evitan el cambio de divisa pero aplanan las oportunidades y los riesgos.
En la lista de empresas cotizadas en nuestra bolsa y con fuerte presencia en Brasil no habíamos citado hasta ahora a Tavex. Nos resistíamos por su elevada deuda y por momentum: las compañías manufactureras se ven hoy más afectadas que otras industrias por la demanda y las dificultades de cobro y financiación.
Tavex es el líder mundial en el mercado de denim destinado a la innovación y moda. Su principal accionista, Camargo Correa, ha posibilitado la última reestructuración de su producción en España, ha convertido a Tavex en líder en Sudamíérica y se ha implantado en Norteamíérica mediante fuertes inversiones financieras y productivas. Pero la crisis ha llevado a sus cuentas a números rojos despuíés de un apacible 2007.
En el primer trimestre de este año Tavex ha enderezado la aportación de Argentina a sus cuentas al tiempo que mejoraba el Ebitda de Norteamíérica. Las ventas en Brasil, el principal mercado de Tavex, suben y las previsiones mejoran. Continúan los ajustes en Europa que acabarán dando sus frutos.
El riesgo sigue siendo una elevada deuda que supera holgadamente sus fondos propios y ahuyenta la inversión a pesar de su magnífico posicionamiento de mercado con excelentes localizaciones comerciales y de su plausible esfuerzo industrial con ganancias de eficiencia.
