El dividendo español aguanta los envites
Madrid Expansión
La bolsa española sigue escalando puestos en el corazón de los inversores amantes del dividendo.
Un estudio de S&P Indices señala que es una de las grandes plazas europeas con mayor rentabilidad por dividendo (un 7,5% hasta junio de 2010) y que además es una de las que ha sostenido rentabilidades elevadas, a pesar del efecto del incremento de las cotizaciones. A igual dividendo repartido, la rentabilidad por dividendo merma si aumenta el precio.
S&P afirma que la rentabilidad por dividendo en Europa ha caído entre febrero de 2009 y junio de 2010 un 53%, mientras la cobertura de dividendo, que mide la capacidad de las compañías de retribuir a sus accionistas con los beneficios recurrentes, ha aumentado un 14,9%.
La bolsa española es la que menos ha reducido su rentabilidad por dividendo, un 15,96%, seguida, de lejos, de la portuguesa, con un 29,5%.
Por el contrario, entre las compañías que más han reducido la rentabilidad por dividendo están las belgas, un 81,5%. Entre las grandes bolsas, la italiana sufre un descenso del 70% en este concepto, la alemana del 57%, la británica supera el 50% y la francesa el 44% (ver ilustración). El comportamiento de estos mercados entre febrero de 2009 y julio de 2010 es al alza.
En cuanto a la evolución de la cobertura de dividendo, el saldo es dispar. Entre los pagos más sólidos están ahora los de las empresas belgas, que tienen 4,04 veces el dividendo anual asegurado en función de los beneficios. Esta ratio ha aumentado un 551% desde febrero de 2009.
Entre los principales mercados europeos, Alemania ha incrementado su cobertura un 25,5%, hasta las 1,95 veces y las empresas de la plaza británica han mejorado la ratio un 8%, hasta las 1,92 veces. Francia empeora esta cobertura un 16%, hasta las 1,29 veces y las empresas españolas tienen cubiertas 1,44 veces el dividendo anual, tras reducir esta cobertura un 20%.
Actualmente, siete empresas de la bolsa española ofrecen una rentabilidad por dividendo estimada para 2010 superior al 6%, según Factset. A la cabeza están Telefónica y BME, con un 7,8%, aunque en 2010 bajan en bolsa menos del 9% . Les siguen Dinamia, Antena3, Gas Natural, FCC y Criteria. El que mejor se comporta es Criteria, cuyos títulos suben un 18%, y entre los más castigados están FCC y Antena 3, que caen el 29% y el 24%.
