Europa ha sufrido la huida de los inversores como consecuencia de la crisis financiera y de deuda, pero ahora la renta variable europea presenta oportunidades a tener en cuenta, ya que las empresas ya han realizado el necesario ajuste de costes y las acciones de las compañías están baratas.
“Las empresas europeas están baratas y en 2011 pueden mejorar aún más sus resultados, por lo que es un buen momento para comprarâ€, según Martin Skanberg, responsable del fondo de renta variable del continente de Schroders. El gestor destaca que las acciones están baratas respecto a los bonos, en relación a sus niveles históricos y tambiíén si se las compara con las de Estados Unidos.
Las compañías han presentado buenos resultados y los expertos esperan una mejoría el año que viene, de en torno al 15%, lo que podría impulsar al mercado. Además, es ahora cuando se están empezando a notar los planes de recorte de gasto, que en Europa tardaron más en empezar a aplicarse que en EEUU por las restricciones del mercado laboral, por lo que mejorará la competitividad.
El escenario ‘macro’ tambiíén acompaña. Europa ha salido de la recesión y Schroders no espera que haya una recaída. Destaca en este sentido el fuerte crecimiento alemán, que se espera que avance un 3,2% este año. En cambio, España es uno de los pocos países que presentará un crecimiento negativo, del -0,4%.
Por otra parte, la rentabilidad de los bonos está muy baja, algo que según Skanberg no se puede justificar salvo que se espere una vuelta a la recesión o un escenario deflacionista, por lo que el diferencial con la renta variable tendrá que reducirse el próximo año.
Aunque persisten problemas en el mercado de deuda soberana en los países perifíéricos, el gestor resta importancia al hecho de que pueda haber algún movimiento en este sentido en Grecia, dado su reducido tamaño. Skanberg destaca que se espera que se mantenga un escenario económico con tipos bajos todavía un año y que los gobiernos europeos y estadounidense mantengan políticas monetaria acomodaticias.
Por otro lado, Schroders prevíé que las empresas, las que han salido de la crisis fortalecidas y con una caja fortalecida, sigan realizando adquisiciones y que las compras se incremente notablemente en 2011, porque las compañías tambiíén perciben que otras empresas están baratas y quieren aprovechar la oportunidad. Tras las adquisiciones se verá cómo aumenta la inversión corporativa.
Respecto a España, Skanberg tambiíén ve oportunidades pese a que nuestra economía vaya a volver a la recesión a finales de este año. Pero advierte de que hay que escoger bien las empresas en las que se entre y destaca que las mejores son aquellas que “no son tan españolasâ€, es decir, las que obtienen una parte importante de sus ingresos fuera de nuestro país, como en Sudamíérica o mercados emergentes.
Y en lo que se refiere al sector financiero, en España tambiíén le parecen atractivos los bancos que están presentes en otros países y en Europa destaca la opción de las entidades de los países nórdicos. Los bancos están a buen precio, tienen una buena capitalización y se trata de mercados consolidados, además, el rendimiento por acción “es muy buenoâ€.
Tambiíén le parecen interesantes algunas entidades británicas. Además, los bancos europeos tienen posibilidades de expandir sus márgenes de beneficio ya que la competencia se ha reducido.
