A las constructoras les ha sentado bien el verano. En los últimos tres meses, el sectorial del índice General ha repuntado más de un 8% y cuatro de las principales empresas del sector han ocupado la parte alta del Ibex en el trimestre.
Ferrovial se ha apuntado un 34,31%; ACS, un 25,15%; Sacyr Vallehermoso, un 6,99% y OHL, un 12%. Estos avances han mejorado el comportamiento anual de estos valores y mientras ACS y OHL suben más de un 5% en 2010; Sacyr y FCC acumulan descensos superiores al 31% en el año.
Varios motivos justifican este buen comportamiento. Los invesorse habían castigado en la primera mitad del año a las compañías ligadas al ladrillo despuíés de que el Gobierno anunciara el plan de ajuste fiscal para reducir su endeudamiento. Pero la rectificación del Ejecutivo hace unas semanas, cuando anunció que planea aumentar el programa en al menos 17.000 millones de euros (ver EXPANSIí“N del 21 de septiembre) inyectó cierto optimismo en el mercado sobre la mejora del negocio constructor. Cuando la tensión sobre la situación de España se ha relajado en el parquíé, los inversores han aprovechado los precios atractivos de estas empresas, afirman los analistas.
La internalización
Otros motivos individuales han impulsado las cotizaciones de las constructoras en las últimas semanas. En el caso de Ferrovial, OHL y Sacyr Vallehermoso, sus catalizadores claros han sido los contratos que ha firmado en el extranjero, según los expertos. El último contrato de Ferrovial conocido fue el de la desaladora de los Emiratos írabes para los próximos años. “Los inversores están premiando el mayor interíés de estas empresas por aumentar su presencia en el exterior, porque con ello pueden reducir su dependencia a la economía españolaâ€, afirma Jesús de Blas, de Mercagentes.
Por su parte, OHL ha cotizado en positivo el anuncio de la posible compra del 51% del capital social de la constructora polaca Hydrobudowa Polska por 109 millones de euros. Esta operación le permitirá expandirse en Europa del Este, uno de los mercados con más potencial de crecimiento del sector constructor, afirma los expertos. La compra ayudó a OHL a contrarrestar el efecto del recorte de ráting de Moody’s hasta Ba2 de la semana pasada.
En Sacyr, los inversores han premiado su intención de potenciar su negocio en Latinoamíérica (región en la que está presente en Chile, Míéxico, Brasil, Colombia o Panamá). Con estos proyectos a la vista, el consenso de analistas de Bloomberg otorga un potencial alcista del 39% a Ferrovial; del 35% a OHL y del 54% a Sacyr.
Protagonistas
Las pequeñas inmobiliarias tambiíén se han contagiado del optimismo. Nyesa Valores (antigua Inbesós) se ha colocado al frente de las ganancias en este periodo, con un alza del 27,74%, al conocerse que uno de sus principales accionistas, General Emerging Markets (GEM), decidiera aumentar su presencia en la compañía. La empresa anunció el miíércoles una ampliación de capital de 2,45 millones, suscrita en su totalidad por GEM.
