Noticias Expansión - 28/04/2008
El mercado acerca el parón en las bajadas de tipos de la Fed
La del miíércoles podría ser la última reunión de la Fed, durante un tiempo, que concluya con una bajada de los tipos de interíés. Incluso los mercados de futuros comienzan a atisbar la opción de que esta semana la Reserva Federal se tome una pausa en sus recortes de tipos, favoreciendo un respiro en el dólar y, por extensión, en las tensiones inflacionistas.
El consenso de los analistas presenta todavía como principal escenario para la reunión del miíércoles el de una bajada de los tipos de interíés de un cuarto de punto, desde el 2,25% actual hasta el 2%. Pero estas previsiones están siendo objeto de revisión. Los mercados de futuros de Chicago conceden ya una probabilidad del 18% al mantenimiento de los tipos, un porcentaje notablemente superior al 6% que se registraba hace sólo una semana. Las firmas de inversión inciden en esta línea en las reticencias a nuevas bajadas mostradas en las últimas fechas por algunos miembros destacados de la Fed. Los más optimistas podrían pensar que estas crecientes expectativas de una pausa en el ciclo bajista de los tipos en Estados Unidos serían reflejo, al menos, de la generación de un escenario favorable para la mejora propiciado por las medidas anteriores. Los más escíépticos pueden inclinarse por pensar que los recortes de tipos habían ido ya demasiado lejos. Y los más pragmáticos parecen apuntar, de fondo, a las tensiones inflacionistas.La escalada sin freno en los precios, en especial del petróleo, se ha convertido en una de las principales amenazas que afronta la economía mundial. Las incertidumbres que generan no han hecho sino aumentar en los últimos tiempos. No en vano, el precio del crudo batía hoy mismo sus eníésimos ríécords, al borde de los 120 dólares. Uno de los principales 'impulsores' de estos máximos históricos del petróleo ha sido el dólar, y concretamente su desplome respecto al euro, consecuencia tambiíén de la resistencia del BCE a bajar tipos. Algunos de los analistas que dejan la puerta abierta a un parón inminente en los tipos de interíésde la Fed destacan que esta medida podría servir de respiro a la maltrecha cotización del dólar. De paso, aliviaría las presiones alcistas en el precio del petróleo, con el consiguiente freno que podría ocasionar en las tensiones inflacionistas.CalendarioLa del miíércoles será prácticamente la última reunión del Comitíé de Mercado Abierto de la Reserva Federal previa al inicio del verano. Salvo reuniones de emergencia, como las realizadas este mismo año, la siguiente convocatoria se pospone hasta el día 25 de junio. El 5 de agosto, el 16 de septiembre, el 29 de octubre y el 16 de diciembre son la siguientes fechas para las que están convocadas reuniones de la Fed.
