La bolsa española afronta un mes de diciembre lleno de obstáculos
por C. Rosique en Expansión
La brecha entre las dos europas se amplía, como se refleja en el saldo dispar de los índices. El Ibex español es el peor, con una caída del 11,7%, que contrasta con el alza del 15% del Dax.
Los parias perifíéricos de la bolsa se quedan cada vez más rezagados en la carrera bursátil de 2010 y diciembre se presenta en los mercados lleno de obstáculos a superar.
“El mercado carece de estímulos clarosâ€, asegura el departamento de análisis de Bankinter. Para la firma, los elementos que podían dinamizar la bolsa, como los beneficios empresariales, se han agotado. Bankinter identifica cuatro obstáculos capaces de bloquear el mercado:
1) El riesgo de insolvencia en la zona euro, no sólo de Irlanda.
2) La lucha contra la inflación en los mercados emergentes puede ralentizar la recuperación global. De hecho, el viernes el Banco Central de China anunció medidas para restringir el críédito hasta finales de año para evitar el sobrecalentamiento de la economía.
3) Los posibles sobreprecios pagados, tanto en bonos como en las bolsas, a raíz de la presión de dinero que han aportado los programas de liquidez.
4) La presión regulatoria sobre los bancos europeos y americanos.
Pero hay expertos que señalan que la caída registrada por el Ibex en noviembre y la acumulada en el año es excesiva y que ya se ha visto lo peor para la bolsa española. “En las caídas vemos una oportunidad para comprar. No esperamos un rebote vertical, pero la renta variable está muy barataâ€, aconseja Miguel Paz, de Unicorp.
Jordi Padilla, de Popular Gestión, advierte que la inestabilidad que plaga los mercados no va a desaparecer de un momento a otro. Cree que lo peor ha pasado, aunque no descarta que la corrección de la bolsa pueda seguir por otros factores, como las dudas sobre el crecimiento en China. Entonces se resentirían los valores ligados a las materias primas y tambiíén al consumo. Padilla aventura recogida de beneficios en sectores como el de automóviles, en un movimiento de rotación de cartera. A pesar de este escenario, el experto de Popular Gestión cree que “las autoridades van a hacer todo lo posible para que las bolsas no se desplomenâ€.
Desde el punto de vista tíécnico, las señales son preocupantes. El Ibex tiene que mantenerse sobre los 9.520 puntos. Si no lo consigue podría retroceder hasta los 9.200-9.000 puntos. Hay expertos que creen que el goteo puede llevarle a 8.560 puntos a medio plazo.
Trayectoria
Las últimas semanas han sido de nervios. La bolsa española podría cerrar en noviembre el peor mes del año. A falta de dos sesiones para terminar el mes, el Ibex retrocede un 11,71%. Supera así la que hasta ahora era la caída mensual más abultada del año, el 10,8%, de mayo de 2010, en plena crisis por el rescate de Grecia.
De terminar así noviembre, sería el peor mes desde octubre de 2008. Entonces el Ibex perdió el 17,03% de su valor a raíz del pánico desatado con la quiebra de Lehman Brothers en septiembre. El castigo sufrido por la bolsa española en estos dos momentos críticos fue superior en la plaza española que en otros de los grandes índices europeos.
Con la crisis desatada con Irlanda ha vuelto a pasar. Bolsas, como la alemana, afrontan el final de mes con alzas del 3,75%, mientras las caídas de otros índices, como el Cac francíés o el Ftse 100 británico, no superan el 3% (ver ilustración). El saldo anual es un fiel reflejo de las dos ligas que se juegan en Europa, donde España es uno de los farolillos rojos en posición de descenso a segunda división.
El Ibex acumula una tarjeta roja con una caída del 20%, lo que le convierte en el índice que peor se comporta en el año, seguido del Ftse Mib italiano, que baja el 14,64%. Los inversores han preferido volcar su inversión en el Dax alemán, que lidera la gran liga europea, con una revalorización del 14,97%. La búsqueda de la seguridad queda patente. Tambiíén sube el Ftse 100 británico, un 4,73%, mientras la caída del Cac francíés se limita al 5,28%.
Los expertos explican que uno de los motivos del comportamiento dispar de la bolsa española es el elevado peso que tiene el sector financiero, que en 2010 está siendo el más castigado. Además, el índice no cuenta con compañías de sectores que han tirado mucho hacia arriba este año, como el de automóviles. La especulación está tomando ahora las riendas en los mercados. ¿Hasta cuándo?
Cifras a tener en cuenta
· Los datos de ventas del conocido como ‘Back Friday’ (el día de ventas más importante del año en EEUU, el viernes pasado) podría marcar el tono en el arranque de la semana. Siempre que no haya sustos con los países perifíéricos. La cifra se espera buena.
· En los últimos diez años, los meses de diciembre se han saldado en positivo en siete ocasiones. La rentabilidad media es del 0,66%. El peor año fue en 2002, cuando bajó el 9,7%, en pleno pinchazo de la burbuja tecnológica.
· El Ibex acumula en noviembre una caída del 11,70%, con lo que sería el peor mes del año. Se trataría del peor recorte desde octubre de 2008, despuíés de la quiebra de Lehman.
· En el mercado muchas veces se hace referencia al ‘rally’ de fin de año en bolsa. Este año puede complicarse con los numerosos frentes abiertos.
· En las próximas semanas podría haber recogida de beneficios en los sectores más alcistas del año.
