Caja Madrid Bolsa considera "complicado" que a corto plazo se reduzca la prima de riesgo, por lo que, a su juicio, en la primera parte del año 2011 el mercado aún registrará un comportamiento volátil, "sin una tendencia clara y con una preferencia por el bajo riesgo".
Los expertos de la entidad consideran que a medida que se confirme una cierta recuperación económica y que se despejen algunos factores de riesgo, el mercado podrá ir recuperándose en el segundo semestre del ejercicio.
La prima de riesgo (medida como la mayor rentabilidad que los inversores exigen a la bolsa frente a los bonos públicos a largo plazo) que el mercado incorpora se mueve alrededor del 6%, frente a una media histórica de 4%.
Por ello, los expertos subrayan que la clave de la evolución de los mercados, tanto en España como en el resto de Europa, será el comportamiento que registre la prima de riesgo.
Las apuestas para 2011
Con este escenario, Caja Madrid Bolsa recomienda mantener un núcleo de cartera estable formado por valores con buena visibilidad en resultados, estructuras financieras sólidas y con capacidad de gestión de sus negocios, lo que supone una baja exposición a regulaciones.
Por sectores, las apuestas de los analistas de Caja Madrid Bolsa para comenzar el año son telecomunicaciones, petróleo y construcción. En telecomunicaciones recomiendan la nórdica Telenor, la holandesa KPN y la española Telefónica. En energía, Total y Repsol YPF, mientras que en construcción apuestan por OHL, Ferrovial y Saint Gobain.
En lo referente a valores más pequeños, incluyen en su lista a Jazztel, Viscofan y BME. Para el resto de los sectores, la entidad aconseja inversiones "oportunistas" en momentos de bajadas importantes en los mercados, con el objetivo de rentabilidad a corto plazo.
¿Puede subir el Ibex 35?
En cuanto al Ibex, los expertos estiman que los bajos precios de muchos valores permitirían una revalorización de alrededor del 30% en el Ibex y el Euro Stoxx 50, para colocar estos indicadores en 12.500 y 3.500 puntos, respectivamente.
Sin embargo, señalan que estos cálculos se han realizado atendiendo a la valoración teórica del mercado y utilizando la prima de riesgo media de los últimos 10 años.
En el contexto actual, los analistas de Caja Madrid Bolsa no prevíén que se pueda materializar fácilmente el potencial de revalorización estimado del 30% durante la primera parte del año y que lo haga en la segunda parte del año dependerá de cómo se resuelvan los retos que tiene actualmente el mercado.
