La moneda única ha enfilado el camino alcista a medida que amaina la presión respecto a Portugal, España o Italia. En una semana, los especuladores han dado un giro de 180 grados y apuestan por subidas de la divisa comunitaria, que ha superado los 1,37 dólares por euro.
El alivio para la prima de riesgo de España es tambiíén alivio para la cotización del euro. La divisa europea cayó por debajo de 1,30 dólares en las primeras sesiones del año, cuando regresó la tensión a los mercados perifíéricos. Pero ha repuntado hasta llegar a cotizar ayer en 1,37 dólares.
En el mercado de derivados de Estados Unidos, además, las apuestas han girado y son ligeramente favorables al euro. De acuerdo con los datos de la CFTC, comisión supervisora de los mercados de futuros y opciones, las posiciones de los inversores especulativos favorables a subidas del euro superaban a las bajistas por una diferencia de 4.109 contratos, cuando la semana anterior las apuestas por caídas de la divisa superaban en 45.182 contratos a las apuestas por subidas. Estos contratos, con todo, son solo una pequeña parte del volumen de negociación de las divisas en todo el mundo, estimado en 2,8 billones de euros cada día. Pero en EE UU hacen las apuestas de más calado los grandes inversores. El aumento de las posiciones netas favorables al euro es el más acusado desde mediados del año pasado.
De acuerdo con algunos expertos, más que de un renovado apetito por la moneda europea, se trata de un cierre masivo de posiciones cortas. Para compensar las apuestas bajistas, y ante un contexto menos desfavorable para el euro, los operadores tienen que tomar posiciones alcistas para no perder dinero.
Y en las últimas semanas el euro ha ganado terreno. Las menores dudas respecto a la situación financiera de España y, principalmente, la perspectiva de que los líderes de la Unión Europea van a reformar el Fondo de Estabilidad para dotarle de más herramientas con las que combatir el ataque de los mercados han sido las claves de este cambio de perfil. De hecho, expertos como los de DWS comentaban ayer, según la agencia Bloomberg, que prevíén que el euro alcance los 1,5 dólares a final de año. "Estamos convencidos de que los políticos han comprendido la severidad de la situación que afrontamos en relación con la crisis financiera", explicaba a la agencia el responsable de divisas de la gestora. Ayer, de hecho, el presidente francíés Nicolas Sarkozy comentó en el foro de Davos que ni íél ni la canciller Angela Merkel dejarán caer la moneda única. El miembro del comitíé ejecutivo del Banco Central Europeo (BCE), Josíé Manuel González-Páramo, abogó por su parte por permitir al fondo de estabilidad la compra de bonos soberanos.
Perspectivas de tipos al alza
"Haremos lo que sea necesario" para controlar la inflación. El presidente del Banco Central Europeo, Jean-Claude Trichet, insistió ayer en la idea de que la autoridad monetaria de la zona euro está dispuesta a subir tipos cuando sea preciso. Desde la primera reunión de 2011, cuando recordó su alza de tipos en 2008, el BCE ha enviado distintos mensajes sobre la posibilidad de endurecer su política. Ayer fue Trichet, y anteayer otros dos miembros del consejo del banco, Jí¼rgen Stark y Guy Quaden quienes apuntaron en la misma dirección. í‰stos se han hecho más sonoros despuíés de conocerse esta semana que los precios de importación en Alemania han subido al ritmo más alto en 29 años, mientas la inflación de la zona euro ha superado el 2%.
Así, los mensajes de alzas de tipos han calado en el mercado. El euríbor a tres meses, tipo de interíés al que se prestan los bancos entre sí a este plazo, ha crecido hasta el nivel más alto en 18 meses. Cerró ayer en el 1,057%, máximo desde julio de 2009. Además, la subida del miíércoles, del 1,031% al 1,051%, fue la más abultada desde principios de octubre. En cualquier caso, el mensaje oficial sigue siendo que el nivel actual de tipos al 1% es adecuado, y algunos miembros del consejo del banco como Ewald Nowotny, han señalado que no ven subidas de tipos durante este año. La posición del banco contrasta con la de la Reserva Federal de Estados Unidos, que en las últimas reuniones no ha dado señales de que tenga previsto elevar los tipos de interíés de referencia desde el nivel actual de entre el 0% y el 0,2%. En Europa el tipo director está en el 1%, pero el interbancario ha cotizado aún más bajo por la provisión ilimitada de liquidez del BCE.
