Tom Lee (jefe de JP Morgan US Equity Strategist) sigue positivo gracias a el fortalecimiento de la economía sin que tengan un problema de inflación de momento, y el atractivo de equity frente a otros activos. Cree que es probable ver un pico en Marzo/Abril.
Cuatro motivos:
1. NIVELES DE INVERSION: Hedge Funds y gestores en general con poca beta por niveles de inversion en cartera. La beta implícita actualmente en los HF de 0.19 es claramente por debajo de los 0.40 que hemos visto en otros picos. En US los fondos de renta variable (mutual funds) tienen betas actuales del 0.98, claramente por debajo de los 1.3 que hemos visto en otros picos.
2. ANALISTAS BAJANDO RECOMENDACION: Los Analistas han estado bajando recomendaciones, aunque no estimaciones. En 10 de los últimos 11 pullbacks, con caíÂdas de 5% o más, teníÂamos una clara tendencia a que los analistas subieran sus recomendaciones anteriormente. Despuíés de estas subidas, venia la corrección. Ahora sin embargo parece que ha habido más bajadas de recomendación que subidas.
3. MERCADO NO MUY SOBRECOMPARDO: El porcentaje de valores cotizando en US por encima de su media movil de 50 sesiones esta el 80%. En los picos de mercado que hemos visto anteriormente, y han llevado a correcciones, teníamos el porcentaje de valores por encima de la MA50 sesiones llegando a zonas de 89-90%. Cuando se lleva a la zona de los 80-85% casi siempre se acaba alcanzando el 90%.
4. CANTIDAD DE OPTIMISMO: El optimismo extremo con Bullish Reading >40%, es una señal de que llegara el recorte, pero no es inminente. Despuíés de que tuviíéramos en el 23 de Diciembre lecturas en el AAII de bull por encima del 40%, históricamente pasan 69 sesiones antes de ver el pico del mercado, aproximadamente unos 3 meses antes de que vuelva a caer hasta los niveles originales. Esto llevaría a pensar en un mercado tocando techo en Marzo, máximo Abril, dentro de la zona 1333-1445 y luego corrigiendo hasta los 1250 en el S&P500.
