Las próximas salidas a bolsa alrededor del mundo moverán más de 56.514 millones de euros. El parquíé español se convierte en centro de atención.
El momentum del mercado no es el más adecuado, pero la necesidad de liquidez de las entidades financieras y del Estado, junto al interíés de algunas empresas por expandir su negocio o sanear sus cuentas, han colocado en la parrilla de salida del parquíé a varias compañías españolas.
En la misma línea, es previsible que el resto de plazas internacionales acojan en los próximos meses un buen número de OPV –oferta pública de venta– que, según datos de Dealogic, harán absorber a los parquíés 81.255 millones de dólares (56.514 millones de euros). En lo que va de año, 565 compañías alrededor del globo han salido a bolsa, colocando acciones por 94.638 millones de dólares. De íéstos, 20.837 millones de dólares corresponden a 91 firmas europeas y 22.435 millones a 63 compañías estadounidenses.
En España, pese a la creciente expectación que se ha desatado en torno al debut de las cajas de ahorros y entidades como Loterías y Apuestas del Estado, Talgo, Día o AENA, todavía no ha habido estrenos sonados durante 2011. Pero el segundo semestre del año se perfila movido en la plaza madrileña.
Las firmas que han anunciado formalmente su intención de convertirse en cotizadas colocarán 7.961 millones de dólares (5.537 millones de euros) en el parquíé en los próximos meses, según Dealogic. A esta cifra, habría que añadir los más de 6.000 millones que Loterías y Apuestas del Estado acaba de anunciar.
Próximos debut
La salida a bolsa de Loterías y Apuestas del Estado (LAE), la mayor de la historia de España, está prevista para noviembre, según el calendario que ha detallado recientemente su presidente, Aurelio Martínez. La operación, por importe comprendido entre 6.500 y 7.500 millones, dará lugar al mayor grupo de apuestas europeo cotizado.
En julio Bankia, con un valor contable de 12.000 millones de euros, prevíé colocar entre 3.000 y 4.000 millones. Entre las incertidumbres que podrían dificultar la colocación de la entidad figura la subida de la prima de riesgo de la deuda española. Las nuevas acciones de Bankia rivalizarán con los títulos de Día, que está valorado en más de 4.000 millones, y que, previsiblemente debutará en fechas similares. A finales de año, Talgo estará en el punto de mira. Según Financial Times, la valoración del fabricante ferroviario estaría situada entre los 700 y 1.000 millones de euros.
En el panorama internacional, la red social LinkedIn, valorada en casi 3.000 millones de euros, debutó hace una semana en Wall Street, en medio de gran expectación. A pesar del íéxito en la apertura –sus acciones llegaron a duplicar su valor–, los títulos cotizan un 5% por debajo del precio de colocación.
Las próximas salidas a bolsa pueden convertir en una gran oportunidad para los particulares, pero los expertos aconsejan extremar la prudencia y analizar con lupa el modelo de negocio, el accionariado, la política de retribución al accionista y algunas ratio como el PER (relación precio beneficio por acción) o el nivel de deuda y caja.
Por otro lado, hay que tener en cuenta que, aunque el precio al que se fija la salida a bolsa es importante, otras variables aumentarán o restarán atractivo a la inversión. Un fuerte descuento sobre su valor puede ir acompañado de un Pay Out (porcentaje los beneficios que se destina a la remuneración al accionista) muy reducido, algo que no atrae a los inversores. Las firmas deberán buscar un equilibrio entre ambos múltiplos.
Tambiíén es conveniente analizar a las empresas competidoras para ver su evolución en bolsa y las ratio a las que cotizan. Por lo general, la valoración inicial de una compañía que está lista para saltar al parquíé da información sobre en quíé puesto se sitúa en el ránking entre sus homólogas por precio y el potencial bursátil que puede tener.
Los socios que aportan el capital inicial intentarán mantener el control de la sociedad, por lo que conservarán una parte de las acciones. El resto, free float, quedará en libre circulación en el mercado. Es conveniente que el free float sea mayor del 30%, de lo contrario, la liquidez del valor será muy limitado.
Cifras clave
Loterías y apuestas
La salida a bolsa de Loterías y Apuestas del Estado (LAE), la mayor de la historia de España, prevíé colocar un importe de entre 6.500 y 7.500 millones de euros.
Bankia
En julio, Bankia, con un valor contable de 12.000 millones de euros, prevíé captar entre los inversores entre 3.000 y 4.000 millones.
Estrenos en 2011
Desde que arrancó 2011, 565 compañías alrededor del globo han salido a bolsa, colocando acciones por valor de 94.638 millones de dólares. De íéstos, 20.837 corresponden a 91 firmas europeas y 22.435 millones de dólares a 63 compañíasde EE, según Dealogic.
