Semestre horribilis para el inversor: Ruina en la Bolsa, Fondos, Inmuebles y casi depósitos.
RAMí“N GARCíA
Invertia.com
La mayoría de productos de inversión han sufrido uno de sus peores semestres desde 2000 ante el fuerte recrudecimiento de la crisis subprime. El Ibex 35 ha perdido el 16%, ningún fondo de inversión español ha cerrado en positivo y la vivienda retrocede casi un 4%. Los depósitos y las letras del Tesoro rentan el 5,5 y 4,23%, respectivamente, pero no lucen con una inflación al 4,6%.
Evolución de la rentabilidad en el primer semestre 2008.
El Ibex 35 ha registrado uno de sus peores semestres en lo que va de díécada. Hay que remontarse hasta 2002, cuando en el primer semestre de ese año cayó el 17%, para encontrar una cifra similar. En los últimos cinco años, el selectivo español ha registrado repuntes que van desde el 13% de la primera mitad de 2003 hasta el 5% que se anotó en los seis primeros meses del años pasado.
La ansiada rentabilidad parece que se ha resistido desde enero de 2008 hasta junio. Los inversores han tenido que sumar a este descalabro bursátil la galopante inflación que ha restado aún más. No hay que olvidar que al cierre de mayo la inflación interanual estaba en el 4,6%. Con estos datos el espacio de maniobra para el inversor es escaso, lo que unido a los problemas del ladrillo –míétodo de inversión hasta hace poco para muchos- ha llevado al traste muchas de las expectativas de ganancias.
Dentro del Ibex 35, los blue chips tampoco han podido ofrecer ganancias al inversor. A excepción de Repsol-YPF que se ha beneficiado de la escalada del crudo ( el precio del Brent ha subido un 47% hasta junio desde los 92 euros a los que cotizaba en diciembre de 2007), ninguno de los grandes ha conseguido el signo positivo. El gigante petrolero español ha visto como sus acciones se han revalorizado un 10%.
La gran banca han sufrido los mayores varapalos y es que dos sólidas apuestas como son BBVA y Santander han retrocedido el 20% y el 17%, respectivamente. El estrangulamiento de la liquidez de los mercados internacionales y la desconfianza derivada de las hipotecas basura americana han menoscabado dos valores que a priori siguen sin demostrar una desmedida exposición. Telefónica e Iberdrola, en tiempos de crisis las elíéctricas sirven como sector refugio, tampoco han ayudado al accionista y es que tanto la operadora como el gigante elíéctrico han caído el 21% y el 14%, cada una.
Hay que recurrir a Grifols y Tíécnicas Reunidas para encontrar rendimientos positivos en el arranque de 2008. La compañía del sector sanitario, Grifols, ha visto como su valor ha crecido un 20%, el mismo porcentaje que ha subido Tíécnicas Reunidas al calor del avance del petróleo.
EE UU sufre menos que Europa pese a ser los desencadenantes
La renta variable internacional tampoco ha ofrecido muchas posibilidades a los inversores ya que solamente el Eurostoxx 50 ha cedido el 17,5% en los seis primeros meses. Esta cifra que alcanza el -20% si se calcula interanualmente. El FTSE londinense ha retrocedido más del 10%; el CAC parisino, el 17% y el DAX cayó tambiíén el 17% desde enero.
Al otro lado del Atlántico no ha ido mucho mejor y el Dow Jones sufre un descenso del 8,5%, mucho menos que las bolsas europeas lo que pone de manifiesto que en el foco del problema subprime los mercados han tenido mayor cintura. El índice S&P 500 tambiíén ha cedido, un 8,75%; mientras que el tecnológico Nasdaq ha sido el más penalizado al dejarse el 9,5%.
Los fondos no consiguen sortear la crisis
Los fondos tampoco han tenido una buena respuesta a la crisis. De entre todos los fondos comercializados en España, ninguno de los fondos que invierten en renta española consiguen el signo positivo. Tampoco lo consiguen los que sólo se decantan por las acciones de la zona euro.
Al ampliar el espectro a toda Europa, lo que incluye países que no tienen el euro, tampoco hay un solo fondo que consigue números verdes. Los que lo hacen en renta variable japonesa tambiíén registran signo negativo, mientras que sólo 15 de los 62 fondos que negocian títulos de países emergentes consiguen ganancias. Lo más llamativo son los fondos españoles de renta variable que negocian títulos americanos, sólo 1 de 42 ha conseguido una rentabilidad del 1,8%, Yelsen EE UU Valor, según los datos hecho públicos recientemente por Inverco.
Los fondos de renta fija han sido los únicos, junto a los monetarios, que han conseguido una rentabilidad en positivo al subir el 0,89% desde enero. Mejor lo hicieron los monetarios que consiguieron el 1,19% de rentabilidad. La renta variable ha caído el 8,96 hasta mayo. La renta variable mixta ha cedido el 5,42% y la renta fija mixta, lo ha hecho el 1,64%.
El precio de las obligaciones a 10 años ha caído un 5% desde el 99,2 con el que fue emitido en febrero hasta el 94,2 que ha tocado en mayo. La rentabilidad, que evoluciona a la inversa del precio, ha aumentado hasta el 4,82% desde el 4,1%. Por su parte, la rentabilidad de los bonos emitidos a dos años se ha situado en el 4,8%. Lo que descontada la inflación el da algo de ganancia.
Depósitos, cuentas de Internet y letras, la única esperanza
El problema de la inflación parece ser la mayor preocupación de los inversores. Las rápidas medidas desarrolladas por los bancos centrales para nutrir de liquidez los mercados tras el ahogo desencadenado por el problema subprime han provocado que se desate la inflación, que en mayo se ha situado en la cifra del 4,6% interanual. Además, el repunte del crudo casi el 50% tampoco ha ayudado a controlarla. Por esto motivo, se hace complicado encontrar productos que hayan conseguido superar la marca del IPC.
Las cuentas corrientes de entidades que negocian por Internet parecen haber sido una buena opción. La rentabilidad media de estos productos ha sido del 4,5%, lo que le permite al inversor intentar contrarrestar la inflación. Algunos depósitos a más de un año son los únicos que consiguen superar el IPC. Por ejemplo, la cuenta azul de Banesto ofrece una rentabilidad del 5,5% TAE mes a mes o el depósito de Caja Madrid a 15 meses da un 5%.
La rentabilidad marginal de las Letras del Tesoro a un año ha subido en el mes de mayo hasta el 4,238%, el más elevado en los últimos nueve meses, según los datos difundidos por el Banco de España. La rentabilidad de este activo ha conseguido superar por primera vez el 4% desde diciembre de 2007 y se ha situado en valores cercanos a agosto de 2007, hace nueve meses, cuando el interíés marginal fue del 4,27%.
La vivienda tampoco ya es refugio del inversor
El precio de la vivienda de segunda mano ha caído el 3,65% en los cinco primeros meses del año, hasta situarse en los 2.376 euros por metro cuadrado, según un estudio elaborado por el portal Facilisimo.com. Sólo en mayo, el precio de los inmuebles usados ha bajado el 1,04%, en tanto que en los últimos doce meses el valor de la vivienda cedió el 5,64%.
Atendiendo a los datos por comunidades autónomas, los mayores descensos del precio de la vivienda usada en lo que va de año se redujeron en Extremadura (-9,43%), Murcia (-6,91%), Castilla-La Mancha (-6,72%), Comunidad Valenciana (-4,91%), País Vasco (-4,85%), Cataluña (-4,76%) y Navarra (-4,59%).
Todavía habrá que espera para estadística oficiales sobre vivienda y es que el Instituto Nacional de Estadística (INE) comenzará a publicar el índice de Precios de la Vivienda (IPV) relativo a la evolución de los precios de la vivienda nueva y usada en los meses de julio o agosto, según fuentes del organismo presidido por Jaume García.
