Quiíén está vendiendo los CDSs de Europa?
El mayor misterio de los mercados financieros, y lo que más preocupa
Viernes, 18 de Noviembre del 2011 - 12:21:04
Hay un misterio que le gestaría resolver a un montón de periodistas estos días:
¿Quiíén es el corredor de apuestas que está tomando todas estas apuestas en contra de Europa? ¿Por quíé el misterio es tan importante? Debido a que algunos temen que la respuesta podría ser "otro AIG."
Eso podría significar un gran problema. Las apuestas vienen de la forma de un nombre tan feo como "credit default swaps", que representa una idea simple: Seguro contra el riesgo de que un determinado país no pague sus deudas.
Así que si usted es dueño de 10 millones de dólares de bonos italianos y le preocupa que Italia no vaya a pagar, usted compra un credit default swap (que ahora mismo me cuesta un poco más de medio millón de dólares). Si Italia no paga, el que le vendió el CDS debe pagar $10 millones. Supongo que ahora entiende que por quíé muchas instituciones que adquirieron diferentes tipos de bonos europeos - fondos de pensiones por ejemplo y tambiíén bancos- podrían estar interesados estos días en la compra de swaps para incumplimiento.
Por supuesto, usted no tiene que ser dueño de la deuda en cuestión para comprar un CDS. Usted puede simplemente comprar uno porque usted piensa que un país no va a pagar. Es entonces cuando un CDS pasa de ser un seguro para ser una apuesta especulativa. Y con Europa en el estado que se encuentra, muchos equipos (líéase: fondos de cobertura) quieren tomar ese riesgo.
Pero, ¿quiíén está en el otro lado de estas apuestas? ¿Quiíén está diciendo: "Claro, me quedo con su medio millón de ahora, y en caso de insolvencia de Italia, te voy a pagar $10 millones."?
Eso es preocupante. "No es una buena situación", dijo el presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard, en la CNBC esta mañana. "Los mercados de CDS son difíciles de rastrear. Es difícil saber quiíén está con las manos vacías al final del día ... eso me preocupa."
Claro que hay información sobre los precios de los CDS de la deuda de los países. Pero eso viene de la parte compradora. El lado de la venta sigue siendo esquiva.
En la crisis financiera de 2008 se produjo una avalancha de compras de CDS contra la deuda hipotecaria. Resultó que el principal corredor de apuestas fue el gigante de seguros AIG. Eso llevó a un rescate del gobierno de esta entidad y a un montón de empresas denominadas "demasiado grandes para quebrar".
Ahora algunos se preguntan si es otra gran empresa la que está vendiendo todos estos CDS, y si nos puede llevar a otro importante dolor de cabeza. Tambiíén podría ser que las ventas de los CDS se repartieran entre un conjunto de pequeñas empresas, como los fondos de cobertura.
Tambiíén hay dudas de que pasaría si simplemente no se pagara la contrapartida (por deafult del vendedor de los CDS) y se dejara a varios fondos de inversión y bancos sin el seguro con el que contaban.
O está la respuesta en algún punto intermedio: ¿Unos pocos grandes bancos están vendiendo los contratos de CDS ahora, para obtener el efectivo a corto plazo para reforzar sus libros y con la esperanza de que la zona euro evite incumplimientos en el futuro?
El misterio casi se resolvió cuando Grecia impuso en noviembre una quita del 50% a los tenedores privados de su deuda. Muchos pensaron que una píérdida del 50 por ciento en los bonos griegos se consideraría como un "credit event", lo que provocaría el pago de los CDSs. Entonces veríamos quien pagaría esos CDS y quien "saldría corriendo". Sin embargo, el organismo encargado de esta materia, la International Swaps and Derivatives Association, objetó.
Así que el misterio continúa. Probablemente lo cosa más afortunada que nos pueda pasar es que no lo conozcamos nunca.
Allen Wastler de CNBC
http://www.capitalbolsa.com/articulo/80587/quien-esta-vendiendo-los-cdss-de-europa-el-mayor-misterio-de-los-mercados-financieros-y-lo-que-mas-preocupa.htmlen lo que se siga permitiendo estas operaciones en la sombra y no se exijan responsabilidades el mercado sera nuestro amo, lo mas gracioso del caso es que como la sociedad financiera tendria que hacerse cargo de los seguros la tendriamos que rescatar con el impuesto de los ciudadanos, por que seria muy grande para dejarla caer y a los directivos ni seles pediria responsabilidades penales.
YO TAMBIEN QUIERO HACER NEGOCIOS DE ESTOS Y CON LAS MISMAS RESPONSABILIDADES 
