Las acciones de SAP caían el lunes despuíés de que el fin de semana el grupo alemán de desarrollo de software anunció la adquisición por 3,400 millones de dólares (mdd) de la compañía estadounidense de servicios en web SuccessFactors, acuerdo que algunos analistas consideran oneroso.
Las acciones de SAP caían un 2.1% a 43.78 euros a las 1422 GMT, mientras que el índice DAX de acciones líderes de Alemania trepaba un 1%.
SAP dijo el sábado que adquiría a SuccessFactors por un precio acordado de 40 dólares por acción, un premio de un 52%.
"La adquisición es demasiado cara", afirmó el analista Heino Ruland, de Ruland Research. "Aún si se consideran los rendimientos del 2013, el ratio de precio a ganancia es de 165".
Expertos estiman que el precio por SuccessFactors representa cerca de ocho veces los ingresos previstos para el 2012, contra el múltiplo de alrededor de 5.5 que su rival Oracle pagó en octubre por la firma de computación en nube RightNow Technologies.
Ruland dijo que la carrera por la tecnología de computación se estaba acelerando al punto en el que parecía que los participantes de mercado estaban pagando irracionalmente para permanecer en el juego, con reminiscencias de la burbuja de las "puntocom", hace más de una díécada atrás.
El acuerdo ayuda a SAP a ponerse a la par en la computación en nube, un terreno de rápido crecimiento donde los datos y los procesos son almacenados remotamente en la web. Analistas advirtieron que la firma alemana se arriesgaba a perder terreno frente a Oracle.
"Esto marca un reconocimiento implícito por parte de SAP de que su estrategia de (tecnología) en nube no está funcionando", dijo el analista de Evolution Securities, Roger Phillips, apuntando además a la decisión de SAP de nombrar al director de SuccessFactors, Lars Dalgaard, para manejar su negocio de tecnología en nube.
Otros analistas opinan que aunque SAP de hecho pagó un alto precio por SuccessFactors, valía la pena para competir en el negocio de rápido crecimiento de la computación en nube.
"La valoración de este acuerdo es alta, pero razonable en nuestra opinión, a la luz del activo de alto crecimiento y estratíégico que se está adquiriendo", dijo el analista de Nomura, Rick Sherlund.
Analistas de Citigroup dijeron que el precio "parece caro pero (es) defendible", dado -entre otros motivos- el sólido incremento de ventas de SuccessFactors y las esperadas sinergias por ingresos del acuerdo.
SuccessFactors, que salió a bolsa hace cuatro años a un precio de 10 dólares por acción, desarrolla software para recursos humanos usados por las compañías para controlar el desempeño de sus empleados. Compite contra Taleo Corp y Kenexa Corp.
"Consideramos que SuccessFactors podría ser una muy buena combinación estratíégica para SAP en el sector de la computación en nube y preferimos la decisión de crecer externamente en esta floreciente área", dijo el analista de DZ Bank, Oliver Finger.
