Pesimismo en la bolsa, sin vistas de recuperación
Publicado en Expansión por Covadonga García
Las bolsas internacionales se encaminan a cerrar un mes de junio claramente bajista. Cuando parecía que lo peor había pasado, los números rojos se han instalado sobre el parquíé y han dejado abatidos a los inversores. Los analistas alejan las posibilidades de recuperación, por lo menos, hasta el tercer trimestre del año.
El último pulso al mercado ha sido la cuádruple jornada de vencimiento de futuros, que ha marcado una clara tendencia bajista. El Ibex 35 rozó ayer al cierre la zona de mínimos, que no alcanzaba desde enero, y los contratos de derivados se situaron por debajo del contado.
El peor escenario para el día de la “hora bruja†no sólo se cumplió, sino que se superó. Los analistas creían que romper el soporte de 12.600 puntos significaba, casi inevitablemente, repetir el mínimo anual. Ayer los futuros sobre el Ibex cerraron en 12.386 puntos.
Un contrato de futuros es un producto derivado a travíés del cual, dos partes acuerdan la compra de valores especificando la cantidad y el precio a una fecha futura. Esa fecha es el vencimiento a un precio pactado. La opción del tenedor del futuro es vender o ejecutar.
El día del vencimiento es clave, porque los inversores cierran el trimestre, y se hacen con posiciones para el siguiente. Si la tendencia marcada es a la baja, como ha ocurrido hoy, muestra que los inversores esperan que los títulos tengan menos valor en el futuro de lo que lo tienen actualmente.
Según Josíé Luis Martínez Campuzano, estratega de Citigroup en España, la situación ha empeorado: “Mientras que la caída repentina de enero era vista como una oportunidad para comprar, las píérdidas de la última quincena sí expulsarán a los inversoresâ€.
Una visión que es compartida por Nuria ílvarez, analista de Renta 4: “Nuestra conclusión es que la recuperación va a ser lenta, no llegará hasta el tercer trimestre de 2008â€.
Mercado estadounidense
El escenario internacional tampoco es mejor. Martínez Campuzano cree que “la ruptura del soporte de 1.330 puntos del Standar & Poors 500 es el más claro indicador, y deja entrever una situación precariaâ€.
Una visión con la que coincide Josíé Ramón Sánchez Galán, analista financiero independiente: “La sesión de vencimiento en Estados Unidos, tambiíén a la baja, no ofrece síntomas de recuperación. A la espera del dato del PIB, es claro que la Fed incrementará los tipos en la reunión del 5 de agosto, al igual que el BCEâ€.
Si todos los factores se suman, no habrá recuperación a corto plazo. Para este analista “no es momento de entrar, sino de vigilarâ€.
Posiciones clave
Los números rojos en el corto plazo parecen evidentes, lo difícil es identificar las oportunidades. Desde Citigroup aseguran que cuando todo cae, no “se pueden buscar sectores, sino valoresâ€. Por ejemplo, las petroleras se supone que viven un buen momento, pero los futuros de Repsol cayeron ayer un 1,75%, frente al 0,29% cedieron sus acciones del contado.
Mientras, en Renta 4 identifican claramente un sector negativo: el financiero. “Se está viendo afectado por las noticias de la banca de inversión en todo el mundo y no vemos además catalizadores a corto plazo que puedan sugerir una recuperaciónâ€, asegura ílvarez.
Sáchez Galán dibuja otro mapa: “Todavía hay que esperar a que los valores caigan un 7% de media, y entonces entrarâ€
