Tras la escalada que protagonizó en los dos primeros meses del año, el oro se ha tomado un respiro. En el último mes la onza ha retrocedido un 6,5%, con lo que la subida en 2012 se ha frenado hasta el 6,6%. “El oro ha dejado de subir debido a los síntomas de mejoría económica en EEUU y las señales de que podría abandonar la política de promoción de la liquidezâ€, explica Fernando Hernández, director de Gestión de Inversis Banco.
Sin embargo, aunque el oro ha perdido fuelle, otros metales preciosos han protagonizado subidas de doble dígito en lo que va de año.
Plata y oro, de la mano
Como en el caso del oro, el atractivo de la plata tambiíén se basa en buena medida en su cualidad de valor refugio. De hecho, el precio de ambos metales ha tendido a mantener una proporción más o menos constante desde la Edad Media. Así, cuando los inversores se enfrentaban a un entorno de incertidumbre, acudían al oro. Y cuando el precio de íéste se disparaba, comenzaba a aumentar la demanda de plata, hasta que la proporción entre el valor de ambos activos se nivelaba.
La relación entre el precio de la plata y el del oro ha fluctuado históricamente en torno al 20 a 1. En otras palabras, una onza de oro ha tendido a valer 20 veces más que una de plata. Sin embargo, la crisis financiera disparó la aversión al riesgo y, con ella, la ratio plata/oro, que se elevó por encima del 70 a 1. Por tanto, la reciente subida en el precio de la plata (que se anota un 16,7% en el año) se debe a una cuestión de arbitraje.
“Tanto los fondos soberanos de los mercados emergentes (principalmente China y los países árabes), como los bancos centrales, han optado por deshacer posiciones en el oro y comprar plataâ€, explica Juan Carlos Montero, analista de Capital Bolsa. La ratio entre ambos metales se ha reducido hasta el 50 a 1.
Aún así, los expertos prevíén mayores revalorizaciones en el precio del oro que en el de la plata, de aquí a final de año. El consenso de expertos recogido por Bloomberg prevíé que la onza de plata alcance los 32,25 dólares a cierre de 2012, un 6,3% por encima de su precio actual, mientras que el oro podría subir un 8,9%, hasta los 1.815 dólares.
Los analistas tambiíén auguran un futuro brillante a otros metales preciosos, como el platino y el paladio. El primero podría escalar un 6,3% hasta los 1.750 dólares; el segundo podría subir un 17%, hasta los 767.
China y el platino
El platino ha escalado un 17,5% en lo que va de año. Este repunte meteórico se explica, en parte, por problemas de suministro. El 80% de la producción mundial se encuentra en Sudáfrica y Zimbabwe, donde ha habido problemas en los últimos meses con las licencias de explotación de las minas. Pero lo que verdaderamente ha impulsado el precio ha sido el mercado chino. El boom de los coches ecológicos ha supuesto un tirón en la demanda de platino, que se utiliza para la fabricación de los catalizadores.
“Tanto el platino como el paladio permanecen fuertemente ligados a la actividad económica global, ya que el 75% de la demanda es para fines industrialesâ€, explican desde ETF Securities. Por tanto, la mejora en el sentimiento de mercado se ha traducido en un aumento en la demanda de estos activos (si bien la onza de paladio cede un ligero 0,5% en el año). Con todo, los chinos no quieren el platino sólo como componente industrial. “El metal precioso tambiíén se ha puesto de moda en el ámbito de la joyeríaâ€, comenta Montero.
Cómo invertir
Para posicionarse en estos metales se puede recurrir a los ETC (productos cotizados ligados a las commodities). Se trata de productos muy similares a los ETF (fondos cotizados), ya que replican el comportamiento de un índice o un activo (en este caso, una materia prima). Estos productos cotizan en bolsa, por lo que se pueden adquirir a travíés de cualquier bróker.
