Inversis Banco ha decidido levantar el veto a la renta variable española de cara al segundo trimestre, pero con una salvedad. Su mayor optimismo no tiene como destinatario a las compañías del Ibex, sino a los valores de mediana capitalización, mucho más castigados durante los dos últimos años. Sus medium caps preferidas son Aperam y Tubos reunidos, a las que arropa con OHL.
A tres meses vista, los expertos de Inversis Banco han incrementado su percepción positiva hacia el mercado español. Sin embargo, recalcan que no se refieren al Ibex como tal, sino a las compañías de menor capitalización, ya que “el selectivo sigue muy sesgado por su composición a banca y a sectores regulados como la electricidad o que, como el de infraestructuras, tienen como cliente al Estadoâ€.
“Si algo parece claro es que la dispersión sectorial que comenzó a finales del año 2010 continúa este ejercicio, y es que son los sectores ligados al ciclo secundario los que parecen llevar el compás de las subidasâ€, comentan. Sectores como el consumo, los autos, servicios industriales o la banca comercial y asegurador en Europa son los máximos responsables de las subidas de los índicesâ€, aclaran.
Por ello, ahora están dispuestos a utilizar los valores que más peso tienen en las carteras de pequeñas compañías para irlos incorporando a la cartera modelo, ya que “entendemos que este primer trimestre puede ser un punto de inflexión para íéstas, mucho más castigadas que las grandes durante los dos últimos añosâ€.
LAS NUEVAS APUESTAS
Seis nuevos valores han entrado, por tanto, a formar parte de la cartera de inversión de Inversis, tres de ellos pertenecientes a un sector, el de materiales básicos, en el que la firma lleva mucho tiempo infraponderada. Se trata en concreto de Aperam, Alcoa y Tubos Reunidos, a los que otorgan un peso del 3,1% al primero y del 2,1% a los segundos.
“El castigo recibido por el sector durante el último mes vuelve a ponerlo en un punto interesante para la entrada (tanto tíécnica como fundamentalmente hablando). Creemos que el mercado no está descontando un fuerte aterrizaje de la economía china y, viendo las revisiones de beneficios para el sector, tiene potencial para recuperar los niveles vistos durante la primera semana de febreroâ€, aseguran.
Tambiíén con un peso del 2,1% han dado entrada a OHL, una “vieja conocida†de Inversis, que ahora regresa a su cartera modelo. “Llevamos siendo bonistas de la compañía desde hace ya tiempo, pero tras haber aceptado la oferta nos encontramos fuera de una compañía de cuyo negocio queremos seguir participando; con las caídas de la pasada semana ha vuelto a cotizar por debajo de los 22 euros, nivel que nos da la señal de entrada, convirtiíéndonos en accionistasâ€.
Otros dos valores, esta vez, extranjeros completan el sexteto ganador. Por un lado está CGG Veritas, una empresa que ofrece servicios y fabricación de equipos para la prospección geofísica. Inversis espera crecimiento de la demanda entre un 10% y un 15% en servicios sísmicos y destaca la mayor visibilidad del negocio sobre todo en El Golfo de Míéxico para los próximos cinco años.
Por otro, vuelven a incorporar a la industrial alemana GEA Group. Hace hincapiíé en su cartera de pedidos para los próximos dos años, que lejos de desacelerarse continúa con un buen ritmo. Asimismo, señalan que sigue cotizando con un descuento frente a su media histórica.
