Repsol, Amadeus, Santander, Tíécnicas y Dia son los favoritos de los analistas para el segundo trimestre. Creen que su diversificación geográfica y la buena gestión de sus negocios les ayudarán a sortear la tensión del mercado.
La bolsa española volvió a tropezar en el primer trimestre de 2012. Tras cerrar el año pasado con un descenso del 13,11% y ser de los peores índices de Europa, el indicador español continúa con el sambenito de ser el más rezagado del continente. Durante los tres primeros meses del año acumuló un descenso del 6,52%, frente a las alzas que registró el resto de índices internacionales. En 2012, el Ibex se deja un 15,35%.
Pese al negativo comienzo de año bursátil, las firmas de inversión que participan en la elaboración de la cartera de consenso de EXPANSIí“N han sorteado la incertidumbre del mercado. Veintiuna de las 24 casas de análisis han conseguido con sus elecciones de valores obtener una mejor marca que el Ibex en el trimestre y catorce de ellas han registrado con sus apuestas un saldo positivo en el trimestre. Tres de ellas, Mirabaud Finanzas, IG Markets y Banco Caminos pueden presumir, además, de haber conseguido obtener unas rentabilidades superiores al 7% con sus carteras en los tres primeros meses del año.
Los favoritos
Ahora, de cara al segundo trimestre del año, las cosas no pintan mejor. España sigue estando en el punto de mira de los mercados, con el fuerte rebote de la prima de riesgo de las últimas semanas como el principal verdugo de las bolsas. Conscientes de ello, los expertos han rehecho sus apuestas y concentran sus preferencias en cinco valores (Repsol, Amadeus, Santander, Tíécnicas y Dia, que tienen un peso conjunto del 39,5% en la cartera de consenso). Como en el trimestre anterior, los diez valores favoritos de las firmas de inversión pertenecen al Ibex. Repsol repite como el predilecto de los analistas: catorce de las firmas han incluido a la petrolera en sus carteras para el trimestre.
La compañía no ha tenido un buen inicio de año. Sus títulos cedieron un 19,2% en los tres primeros meses de 2012 y se deja un 26,4% en el cómputo del ejercicio. La incertidumbre sobre el futuro de su filial YPF, despuíés de que el jueves el Gobierno argentino anunciara la expropiación del 50% de la compañía, es el principal verdugo de la empresa (ver págs. 4-8). Pero los analistas creen en esta opción ya está descontada en el precio del valor y que su castigo ha sido excesivo. “Los niveles actuales nos hacen considerar atractiva la valoraciónâ€, dicen desde Banco de Madrid. Repsol podría subir un 43%, según el consenso de los expertos consultados por Bloomberg.
Apuestas de crecimiento
Amadeus es otro de los que repiten en el top ten en el segundo trimestre y lo hace ganando posiciones, hasta el segundo puesto de los preferidos de los analistas. Tiene una ponderación del 7,54% en la cartera de consenso.
“Del valor nos gusta su diversificación internacional, unido a una deuda muy manejable y su buena posición de cajaâ€, comenta Daniel Rodríguez Soria, de Banco Caminos. Considera tambiíén que el hecho de que trabaje como proveedor de soluciones tecnológicas para el sector de las aerolíneas es un punto a su favor, ya que hay buenas previsiones de crecimiento del tráfico aíéreo.
“En caso de deterioros macroeconómicos significativos, creemos que la compañía puede mostrar mucha fortaleza relativa, gracias al apalancamiento operativo que ofrece buenos márgenesâ€, añade Rodríguez Soria. El valor sube un 11,13% en lo que va de año y podría escalar otro 21%, según los analistas consultados por Bloomberg.
Por su parte, Tíécnicas es el cuarto valor más escogido para capear las tensiones del mercado en el segundo trimestre. El valor, que gana un 2,8% en el año, está infravalorado, según los analistas. Destaca por sus buenos fundamentales, su posición exterior y las perspectivas de crecimiento ya que no deja de aumentar sus de pedidos, aseguran en IGMarkets.
Dia es otro de las compañías que ha subido puestos (del díécimo al quinto puesto) en el ránking de los favoritos de las firmas de inversión. El valor, que se estrenó en el Ibex a comienzo del año, acumula un descenso del 2,43% desde entonces. Natalia Aguirre, de Renta 4 confía en que la compañía siga haciíéndolo bien. Cree que su valor defensivo y su capacidad para capear la crisis, con la modernización de su marca y su creciente apuesta por los mercados emergentes, le permitirán impulsar sus ventas.
Inditex es otro de los que ha escalado posiciones de cara al segundo trimestre y ha entrado en el ránking de las diez empresas preferidas de los expertos, en el síéptimo lugar. La compañía textil acumula un alza del 8,7% en lo que va de año y es el valor que mejor se ha comportado del Ibex desde el inicio de la tormenta bursátil, en julio de 2007 (sus acciones se han revalorizado un 69% desde entonces). “Los resultados empresariales de la compañía son muy buenos, lo que le ha permitido aumentar el dividendo de 2012 un 12,5%, hasta 1,8 euros, por lo que confiamos en que siga su estela alcistaâ€, afirma Daniel Pingarrón, de IG Markets. Inditex cotiza en 68,8 euros, cerca de su máximo histórico que tocó el 2 de abril, en los 73,5 euros.
Más peso de la banca
Por su parte, el sector bancario continúa infraponderado en la cartera de consenso, aunque ha elevado su peso en la misma respecto al primer trimestre (supone el 9,88% frente al 6% anterior). Esto se debe a la mayor apuesta de los expertos por Santander y BBVA.
El primero es el cuarto valor más presente en las carteras de las firmas de inversión (ocho casas de análisis apuestan por la entidad) y tiene un peso del 7,17% en la cartera de consenso. La fortaleza de los dos grandes bancos en plena reestructuración financiera ha provocado que los analistas mitiguen tímidamente su aversión al riesgo. Santander cede un 13,7% en lo que va de año pero tiene un potencial alcista del 40%.
En cuanto a BBVA, ha conseguido volver a la cartera de consenso tras salir de ella en el primer trimestre. Y lo ha hecho con fuerza: se ha situado en la díécima tercera posición en la lista de los favoritos de los expertos (ver pág. 6).
El resto de entidades se mantiene en cuarentena e incluso Bankinter ha dejado de formar parte de las apuestas de los expertos este trimestre. Las dudas de su papel en la reorganización de la banca y el levantamiento del veto de las apuestas bajistas en el sector financiero han propiciado este menor apoyo de las casas de inversión sobre toda la banca mediana.
Otros valores con gancho
Entre las compañías que destacan de los 40 valores que conforman la cartera de consenso de los expertos para los próximos meses se sitúan las aerolíneas, IAG y Vueling que han pasado a ser de las más seleccionadas de los expertos. Desde CatalunyaCaixa Inversión creen que en el conjunto de las aerolíneas que operan en España, Vueling es la que más rápidamente ha reaccionado al cierre de Spanair, en enero. Anunció un incremento de la capacidad para la temporada de verano del 25% y elevará su oferta de asientos con cinco nuevas rutas. “Creemos que el valor tiene mucha proyección de crecimientoâ€, dice Marta Barrio, de la firma.
Otros catorce valores del índice General se cuelan en la cartera de consenso. Entre ellos destacan Jazztel y CAF. Ambas compañías están demostrando con sus resultados su capacidad para capear la crisis, lo que se reflejará en su cotización, según los analistas.
