Las empresas que más aumentarán el beneficio

[Eguzki]

Grifols y Acerinox capitanean la mejora de resultado en el Ibex con incrementos de más del 95%, por su exposición a EEUU. Tambiíén crecerán ArcelorMittal, Santander, Telefónica, Abertis, FCC y Dia, entre otros.

La crisis está haciendo mella en la confianza de los inversores, que ven como sus participaciones en la bolsa española pierden valor. El Ibex baja un casi un 20% en lo que va de año. Pero en el parquíé hay empresas que están haciendo bien las cosas y tendrán premio en los resultados de este año. Algunas cotizaciones ya lo reflejan y otras aún no.

Mientras la economí­a española va a menos, la diversificación de los ingresos de buena parte de las empresas cotizadas permitirá que su resultado resista el envite. Las empresas del Ibex obtuvieron el 60% de sus ventas en el exterior en 2011, frente al 56,6% de un año antes.

- Mayores incrementos en el Ibex
Entre los miembros que componen el Ibex, los analistas esperan mejoras de entre el 30% y el 400% del resultado neto de Grifols, Acerinox, ArcelorMittal, FCC, Inditex, Abertis y Dí­a.

Los expertos prevíén un beneficio de 259 millones del fabricante de hemoderivados Grifols, lo que supone multiplicar por cinco el obtenido en 2011. Encabezarí­a el ránking por aumento del beneficio, con un 414%. Los resultados del primer trimestre ya han dado muestras de que puede conseguirlo. Ganó 67,5 millones, el doble que en 2011, gracias a la aportación de su filial estadounidense Talecris. La compañí­a aumentó en ventas en todas las divisiones y crecer internacionalmente. España sólo representa el 9% de los ingresos totales.

Por otro lado, el factor de la internacionalización juega a favor de Acerinox y ArcelorMittal. La primera ganará este año 144 millones de euros, lo que supone un incremento de más del 90% respecto a la cifra del año pasado. La presencia de la acerera en EEUU permitirá esta subida del beneficio, según Francisco Rodrí­guez, de Banco Sabadell. El año pasado, su negocio en el otro lado del Atlántico le reportó el 80% del ebitda (resultado bruto de explotación) y este año podrí­a incrementarse. “A medida que la economí­a del paí­s vaya recuperándose, la demanda del acero aumentará, lo que podrá incluso permitir a Acerinox aumentar los precios”, señala Rodrí­guez. La compañí­a cuenta con otros puntos a su favor para seguir creciendo, como la nueva planta de Malasia, que tambiíén le ayudará a mejorar su beneficio. En tíérminos de beneficio por acción, se espera que Acerinox lo incremente un 93% este año, hasta los 0,58 euros.

El peso de EEUU para ArcelorMittal es menor, pero su exposición a los paí­ses emergentes podrí­an permitir a la compañí­a aumentar su beneficio un 29,5%, hasta los 2.228 millones en 2012. “Las previsiones de la demanda de acero son muy optimistas fuera de Europa. Se espera que se incremente un 3,6% en 2012, lo que impulsará los beneficios de la acerera”, comenta Rodrí­guez.

Tras ganar un 64% menos en 2011, el beneficio de FCC podrí­a pasar de 108 a 206 millones este año. Supone un incremento del 90%, pero no es por la mejora del negocio, según advierten los analistas. El año pasado destinó 300 millones a sanear su participada Cementos Portland. Sin tener en cuenta este efecto su resultado caerí­a. El sector atraviesa momentos complicados y puede haber mucho maquillaje de cifras en la parte baja de la cuenta, por lo que no hay que quedarse sólo en la primera lectura, según Antonio López, analista de Exane BNP Paribas.

La concesionaria de autopistas Abertis verá como se dispara su beneficio este año un 52%, hasta los 1.098 millones, pero esto se debe a la venta del 16% de Eutelsat, que supuso una entrada de caja de 981 millones. No obstante, los expertos advierten que la reciente operación acordada con OHL, por la que le comprará las autopistas de Brasil y Chile a cambio de una participación del 10% en la compañí­a, tendrá impacto en los resultados. Pero la operación está aún pendiente, y es pronto para hacer números.

Este acuerdo impulsará el beneficio neto de OHL, según los analistas, ya que la venta de concesionarias en Latinoamíérica le generarí­an unas plusvalí­as de 1.200 millones. Por ahora, sólo por la evolución del negocio se espera una mejora del resultado del 10,6%.

- Negocios que resisten la crisis
Incluso en plena crisis en España y con negocios con exposición al paí­s hay empresas que aumentarán su resultado este año. Tienen negocios a prueba de crisis. Es el caso de Inditex, para la que los analistas prevíén una ganancia de 2.158 millones, un 11,7% más que en 2011. La compañí­a, con fuerte presencia en España, ha apostado por la expansión global y cada vez es menos dependiente del mercado nacional. Está presente en 82 paí­ses y quiere seguir conquistando nuevos mercados. Sólo en China prevíé abrir cerca de 130 locales al año.

Otros negocios que funcionan actualmente en España son los de los supermercados llamados hard discount, que se diferencian por su polí­tica comercial de precios bajos. Dia es la referencia en el parquíé español. El beneficio por acción crecerá un 8,7%. “Con los resultados de 2011 cumplieron las previsiones dadas para el año y el avance de los objetivos estratíégicos hasta 2013”, según los analistas de Banco Sabadell. Es una empresa muy eficiente en costes y está creciendo en los paí­ses emergentes, con un endeudamiento muy bajo (1 vez deuda/ebitda), según explica Natalia Aguirre, de Renta 4.

Amadeus es un proveedor de tecnologí­a para el sector del ocio y recibe el respaldo de los analistas por la visibilidad de sus resultados. La compañí­a ganó más de 700 millones en 2011, pero 487 millones en tíérminos ajustados sin tener en cuenta varias desinversiones, y podrí­a aumentar su ganancia hasta los 522 millones. El crecimiento esperado del BPA (beneficio por acción) es del 9,4%. Recientemente ha firmado varios acuerdos, con la aerolí­nea Southwest y con la firma de viajes Expedia que apuntalan su futuro.

- Los lí­deres por beneficio neto
Santander, Telefónica y BBVA seguirán en el podio por beneficio. El consenso de analistas da como lí­der al banco presidido por Emilio Botí­n, que arrebatarí­a así­ la primera posición a Telefónica. Las estimaciones apuntan a un resultado neto de 6.910 millones de euros, lo que supondrí­a una mejora del 29% respecto a 2011. No obstante, teniendo en cuenta el beneficio por acción, el incremento se limita al 11,6% por el efecto de la emisión de nuevos tí­tulos realizadas para retribuir con acciones, según los analistas.

No está nada mal, teniendo en cuenta la difí­cil situación que afronta el sector financiero, sometido a una cada vez más estricta regulación y con la economí­a española estancada. En el caso de Santander, España supuso un 17% del beneficio neto de 2011 y este porcentaje seguirá siendo un obstáculo para sus cuentas, según los expertos. Para el otro banco grande, BBVA, la cifra de su exposición al mercado español fue mayor el año pasado: supuso el 23% del beneficio. Igual que Santander, en el primer trimestre ya han notado la caí­da del negocio en España y su píérdida de peso. La mayor presencia en España explica por quíé el banco presidido por Francisco González vaya a incrementar menos su beneficio este ejercicio. Las previsiones apuntan a un beneficio de 3.136 millones, un 4,4% superior a un año antes. Además, “la entidad está cargando más provisiones contra la cuenta de resultados”, apunta Nuria ílvarez, de Renta 4. Tambiíén le pasará factura la emisión de nuevas acciones para pagar dividendo. Los expertos prevíén una caí­da del 11,6% en el BPA.

Telefónica, que se vistió de lí­der en 2011, pasarí­a a la segunda posición tras mejorar su resultado un 11,8%, hasta rozar los 6.500 millones. El beneficio por acción aumentarí­a un 9,2%. Los expertos reconocen que la compañí­a se enfrenta a tres obstáculos: 1) empeoramiento de la situación en España, 2) agravamiento en Reino Unido y 3) mayores costes comerciales en Latinoamíérica.

- Con el listón por encima de 2.000 millones
Entre las compañí­as que lograrán beneficios de entre mil y dos mil millones de euros hay tres empresas del sector energíético: Iberdrola, Endesa y Gas Natural. La primera ocuparí­a la cuarta posición en el ránking por resultado de la bolsa española, con 2.883 millones, pero la cifra es sólo un 0,66% superior a la de 2011. Tomando como referencia el beneficio por acción, la caí­da serí­a del 1,4%, a consecuencia de la emisión de tí­tulos para pagar dividendo.

Endesa obtendrí­a 2.130 millones, con un ligero recorte respecto al año anterior. Tambiíén entra en el club Gas Natural, que habrí­a ganado 1.348 millones, el 1,7% más. Sin embargo, los expertos advierten de que la nueva regulación que prepara el Gobierno, y que supondrá el retraso de la remuneración de las elíéctricas y el recorte de los ingresos por distribución, les pasará factura y que los beneficios se resentirán. “Muchos expertos tenemos unas cifras oficiales y luego nuestros propios cálculos de quíé podrí­a pasar con el cambio regulatorio, pero no los hacemos públicos”, apunta un analista.

En el caso de Gas Natural, en la parte de gas no está tan claro cómo afectará la normativa. Pero “el díéficit de tarifa aquí­ es incipiente, pero creciente y eso podrí­a tener consecuencias”, explican en Espirito Santo.

En cuanto a Repsol, las estimaciones apuntan a que la petrolera ganará 2.172 millones, un 1% menos que en 2011. Pero algunos expertos la tienen en el punto de mira despuíés de que Argentina expropiara YPF, de la que la española tení­a el 51%. “Suponí­a un 25% del beneficio de explotación de Repsol y sin este trozo de pastel, sus cuentas se resentirán notablemente”, asegura Luis Rose, de Inverseguros. El analista cree que el resto de áreas deberí­an ir bien o mejorar a medida que se solventa la situación Libia y con las nuevas instalaciones de Perú.

En Citi se muestran positivos con la petrolera. Creen que la perspectiva de crecimiento de Repsol “permanece intacta” tras la nacionalización de YPF. Piensan que aunque haya una píérdida del flujo de caja de la compañí­a (que se reducirá en torno a un 15%), Repsol tiene flexibilidad financiera para restaurar esta ratio así­ como su balance, concluyen desde la firma de inversión