Goldman Sachs exige a Dubai nuevas garantías sobre el 15% de FCC para vender Colonial
Día D para el futuro de Colonial. Este miíércoles se sabrá si el futuro de la inmobiliaria consolidada por Luis Portillo continuará con vida en manos del fondo de inversión Investment Corporation of Dubai (ICD). Hoy mismo, 27 de febrero, expira el plazo que se concedieron las partes la semana pasada para la presentación de una oferta en firme por la compañía y a la que están comprometidos a acudir los socios mayoritarios Portillo (40%) y Nozar (14%).
Al margen de las diferencias de precios, uno de los escollos de última hora tiene que ver con Goldman Sachs. El banco estadounidense juega un doble papel en la operación: por un lado, es uno de los cuatro bancos acreedores de Colonial, cuya deuda global es de 8.000 millones; mientras que por otro, es a su vez financiador de Luis Portillo en la compra del 15% de FCC por 1.600 millones, operación financiada con acciones de la constructora como garantía.
Llegado el momento de cerrar la venta, Goldman Sachs ha exigido a ICD (asesorado por JP Morgan y Allen & Overy) que ofrezca nuevas garantías sobre el 15% de FCC, dado que las acciones de la constructora, que se compraron a 75 euros por título, se han depreciado cerca de un 50% (ayer cerraron a 41 euros). Los dubaitíes se niegan a aceptar esta condición, entendiendo que el consenso del mercado sobre el precio objetivo de FCC es mucho mayor.
Poner precio, una misión de alto riesgo
Y en ese tira y afloja, la venta de Colonial lleva suspendida en el calendario cuatro semanas. Dubai ha pedido que, al menos durante el primer año, Goldman Sachs no le exija aportar nuevas garantías, con la expectativa de que en ese periodo de tiempo las acciones de FCC recuperarán el pulso. Sin esa exigencia, a travíés del británico Barclays, los dubaitíes tienen cerrada la financiación para su oferta por los paquetes de Portillo y Nozar.
Esta contingencia ha provocado que IDC no haya concretado su oferta. En principio, el precio mínimo que Portillo y Nozar aceptarían para salvar sin más píérdidas su inversión en Colonial sería 2,4 euros por acción. Sin embargo, en la actual coyuntura, con la acción fluctuando en una banda de 1,4/1,9 euros, ningún banco de negocios se ha atrevido a poner un precio a la inmobiliaria. Sobre todo, porque la posición de fuerza la tiene al final Goldman Sachs.
