Abengoa está de enhorabuena por la beníévola reforma elíéctrica que tanto le pesaba hasta el pasado viernes. Desaparecida esa incertidumbre sobre el impacto de la nueva normativa fiscal en sus plantas termosolares, la compañía andaluza quiere aprovechar la fuerte reacción al alza de sus acciones para colocar una emisión de bonos de entre 400 y 500 millones. El problema es que los inversores le exigen una rentabilidad del 10%.
Fuentes financieras han confirmado que los responsables de Abengoa llevan dos días en Londres en contacto con gestores institucionales para pedirles precio para salir al mercado. El grupo controlado por la familia Benjumea quiere sacar provecho de la ventana de liquidez que se ha abierto para las empresas españolas gracias a la relajación de la prima riesgo sobre el bono del Reino de España.
Esa tregua ha sido utilizada por empresas como Telefónica, Repsol, Gas Natural, Iberdrola, Santander, Sabadell y Banesto, entre otras, para emitir bonos a distintos plazos por cerca de 7.000 millones de euros. Abengoa quiere hacer lo propio con una colocación de papel por entre 400 y 500 millones, por lo que sería la primera empresa de tamaño medio –vale menos de 1.400 millones- que captaría dinero fresco en Europa.
El problema para el grupo con sede en Sevilla es que los inversores le están exigiendo una rentabilidad del 10% para el bono high yield o de alto riesgo que quiere vender. Fuentes financieras indican que Abengoa quiere reducir ese diferencial a la zona del 9%, condición básica para decidir a final de semana si sale finalmente o no al mercado.
Abengoa ha subido un 9% desde que el ministro de Industria, Josíé Manuel Soria, anunciara el pasado viernes la reforma elíéctrica que apenas tiene efecto en las cuentas de la multinacional andaluza. Una reacción alcista que le ha permitido reducir su caída anual a poco más del 5%. No obstante, el factor que más influye en el precio de la emisión es la evolución de la prima de riesgo española, que ahora ronda los 430 puntos, por lo que cualquier variación importante condicionará las intenciones de Abengoa.
Mucha deuda
Abengoa tiene una deuda neta de 7.423 millones de euros, 1.500 millones más que hace un año. La sociedad tiene un ratio de apalancamiento sobre el beneficio operativo o Ebitda de 6,2 veces, un ratio que varios analistas han considerado elevado. No obstante, la empresa ha conseguido alargar el vencimiento de su pasivo desde un año hasta más de tres, lo que le da bastante tranquilidad para afrontar sus obligaciones financieras. Eso ha sido posible porque en abril alcanzó un acuerdo con los acreedores para reestructurar un príéstamo sindicado de más de 1.500 millones. Un acuerdo por el que tiene que pagar un diferencial que oscila entre los 375 y los 425 puntos básicos.
La compañía quiere presentarse a la junta de accionista del próximo 30 de septiembre con los deberes hechos. Ese día, el grupo propondrá a los accionistas un aumento de capital de 4.304 millones de euros mediante la puesta en circulación de más de 430 millones de acciones. Dichas acciones de clase B se emitirán con cargo a reservas voluntarias y tendrán un valor nominal de 0,01 euros cada una.
En concreto, las nuevas acciones se emitirán en la proporción de cuatro acciones clase B nuevas por cada acción (ya sea clase A o clase B) de la compañía actualmente en circulación. Así, tendrán derecho a la asignación de las nuevas acciones los accionistas que sean titulares de, al menos, una acción de la clase A o de la clase B a fecha de publicación de este anuncio en el Borme.
