Euro/dólar (€/USD).- La posibilidad de que en Chipre se quiebre la garantía sobre los depósitos bancarios inferiores a 100.000€ ha penalizado al euro hasta niveles puntualmente inferiores a 1,290. Pensamos que el mercado realmente no descuenta la quiebra efectiva de esta garantía, ya que si así fuera el euro habría sufrido mucho más.
En nuestra opinión, el desenlace final en Chipre respetará esta garantía y el euro se recuperará progresivamente en cuanto esto se ponga en evidencia, por lo que esta semana parece más probable la apreciación del euro que su depreciación. ¿Hasta dónde?. Eso dependerá de los tiempos y de la claridad del mensaje desde Chipre, pero parece razonable esperar una apreciación hasta el nivel 1,32 a medida que dicho mensaje se transmita y vaya calando en el mercado. Rango esperado (semana): 1,29/1,32.
Euroyen (€/JPY).- La semana pasada el yen se apreció por dos motivos: por un lado la crisis en Chipre y por el otro, la primera rueda de prensa de Kuroda como Gobernador del BoJ, que fue menos clara de lo que el mercado esperaba. Quedó patente que su política va a continuar siendo extremadamente laxa, pero tendremos que esperar hasta la próxima reunión del 3 y 4 de abril para conocer las nuevas medidas. Esta semana, tras conocer el desenlace chipriota, el yen continuará su tendencia depreciatoria. Rango esperado (semana): 122/125.
Eurolibra (€/GBP).- Esta semana el asunto de Chipre ha debilitado al euro frente a todas las divisas. Esto le ha permitido a la libra recuperar posiciones, a pesar de que el Gobierno británico revisó a la baja sus estimaciones de crecimiento para los próximos tres años. Tras haberse alcanzado acuerdo para el rescate a Chipre que no afectará a los depósitos inferiores a 100.000€, el euro saldrá reforzado y volverá a apreciarse con contundencia. Rango estimado (semana): 0,852/0,870.
Eurosuizo (€/CHF).- El suizo cerró la semana pasada más apreciado de lo que la había comenzado. La incertidumbre en Chipre hizo que el € se depreciara con respecto a todas las demás divisas, mientras que los activos refugio cogieron más impulso de lo que lo han hecho desde que comenzó el año. Una vez despejada la crisis chipriota volverá la actitud pro-riesgo y pro-bolsas, al tiempo que el euro ganará posiciones. Rango estimado (semana): 1,219-1,241.
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