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Foro de Bolsa => Foro de Bolsa => Mensaje iniciado por: Rubican en Julio 07, 2009, 10:46:45 pm
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¿APUESTAS BAJISTAS EN EL MERCADO DE OPCIONES USA?
Bloomberg publica un interesante artículo sobre la subida de la volatilidad en las opciones bajistas. Y es que la caída de la volatilidad del VIX oculta unas apuestas bajistas crecientes en el mercado de opciones.
La mayor caída de los precios de las opciones desde 1998 enmascara la creciente ansiedad sobre el rebote del mercado de acciones, ya que los traders están pagando cada vez más por los contratos bajistas.
Los inversores están gastando más para protegerse de una caída del 10% en el índice Standard & Poor's que por una subida. Las primas de las opciones put (que dan derecho a vender el subyacente a un precio dado) se han incrementado a pesar de la caída del 40% de la volatilidad VIX en el último trimestre.
La volatilidad implícita para contratos que aseguran beneficios si el S&P 500 cae al menos un 10% dentro de tres meses, se elevó a 29,03. Mientras, la volatilidad para las opciones que entran en beneficio si el índice sube al menos un 10% se situó en los 20,20.
La volatilidad entre los precios de los dos contratos, conocida como la volatilidad skew se elevó un 44% (la mayor prima desde agosto de 2008).
En Europa, la demanda para protegerse contra píérdidas del Euro Stoxx 50 ha elevado al skew a máximos no vistos desde noviembre. La volatilidad implícita de las apuestas bajistas de un 10% se elevó hasta 31,53 frente a 23,08 para las apuestas alcistas del 10%.
Y es que los gestores están comenzando a tomar posiciones de cobertura por si la tan esperada recuperación económica no es tan vigorosa como se descuenta.
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Se incrementa la presión bajista de los gestores profesionales.
Según comentarios recibidos antes de la apertura del mercado americano por parte de diferentes mesas de contratación de grandes bancos de inversión en EEUU, se están abriendo fuertes posiciones bajistas en el mercado americano, así como algunas para en el mercado europeo, aunque algo menores.
Este hecho, según los brokers con los que hemos hablado, sería una clara señal de que el nivel de los 8.200 puntos en el Dow Jones de Industriales, sería roto a la baja en las próximas sesiones, saltando muchas órdenes de stop en ese nivel, y maximizando así esas posiciones bajistas".
Gráfico: http://www.capitalbolsa.com/mostrar_imagen.php?imagen=/img_news/2009/07/IMG_20090707175251.GIF
Una rotura del nivel de los 8.200 puntos en el Dow Jones de Industriales provocaría un fuerte proceso de cancelación de cortos, que seguramente sería aprovechado por diversos traders profesionales y hedge funds, para poner más papel en el mercado y presionar a la baja los índices, maximizando así sus posiciones cortas (señalamos hace varias semanas, que los hedge funds que iniciaron el actual mercado bajista, invirtiendo fuertemente a la baja, habían iniciado nuevas aperturas de cortos).
La última fase del actual rally alcista se ha apoyado en una confianza cada vez mayor, que lo peor de la recesión ya había pasado (lo cual probablemente sea cierto), y que las economías y los beneficios empresariales se iban a recuperar bruscamente (no es el escenario que nosotros planteamos).
Como veníamos repitiendo, en el momento en que esas previsiones se vieran decepcionadas, los gestores que habían tomado largo en base a ese escenario, se apresurarían a cancelarlos, con el consiguiente proceso bajista en las bolsas. Creemos que ese proceso ya se ha iniciado (de hecho en los mercados de EEUU ya se había iniciado hace algunas jornadas).
La proyección bajista tíécnica, como señalábamos esta mañana, es relevante, por lo que se pueden abrir posiciones especulativas bajistas en los próximos días.
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El indicador tíécnico C-RSI, se encuentra cerca de situarse en terreno negativo, lo que sería una clara señal bajista de mercado, como sucedió a finales de junio de 2008.
Gráfico: http://www.capitalbolsa.com/mostrar_imagen.php?imagen=/img_news/2009/07/IMG_20090707161237.PNG