"La Fed se verá sorprendida por el daño causado y será tarde"
"La economía estadounidense ya se ha estancado. Ahora vemos una recesión a principios del próximo año. Powell dejó muy claro en Jackson Hole que la Fed no tiene, por ahora, ninguna intención de dar marcha atrás en su ciclo de subidas. El problema es que las subidas de tipos no resolverán el mayor problema: la baja capacidad de producción. La única forma en que la Fed puede bajar la inflación rápidamente es subiendo los tipos lo suficiente como para forzar la demanda a bajar en torno al 2% de lo que la economía puede producir cómodamente ahora. Eso está muy por debajo de la tendencia de crecimiento anterior a la crisis. Pero la Fed aún no ha reconocido el gran coste que supone para el crecimiento ni la naturaleza inusual de las restricciones en el mercado laboral desde la pandemia. Estimamos que tres millones de personas más estarían desempleadas si la demanda se contrajera un 2%", señalan los analistas del BlackRock Investment Institute en su último comentario semanal.
"En nuestra opinión, la Fed se verá sorprendida por el daño al crecimiento causado por su endurecimiento. Cuando la Fed vea este dolor, creemos que dejará de subir los tipos. Creemos que para entonces será demasiado tarde para evitar una contracción de la actividad económica, pero el descenso no será lo suficientemente profundo como para que la inflación del PCE se sitúe en el objetivo de la Fed del 2%. En cambio, esperamos que la inflación persista cerca del 3%", añaden.
