Las compañías papeleras han pasado página en sus resultados de los nueve primeros meses. Las siete cotizadas han registrado un resultado positivo frente a las píérdidas de Ence, Europac, Reno de Medici y Sniace en el mismo periodo del año anterior.
Esta tendencia consolida las cuentas de la primera mitad del ejercicio, cuando facturaron un 62% más, y certifica la deseada recuperación, aunque algunos expertos del sector todavía no quieran rubricarla. El conjunto de las empresas ganó 90 millones de euros hasta noviembre, frente a las píérdidas de 19,42 millones de los nueve primeros meses de 2009.
La facturación de las cotizadas alcanzó 2.098,13 millones de euros, un 55% más. Los motivos de la recuperación son distintos para cada firma, pero la estabilización de los precios de la celulosa y la recuperación de la demanda han sido clave. Las ventas de energía tambiíén han ayudado a este resultado positivo.
En este contexto, los grupos fabricantes de papel y derivados han aprovechado para reducir la deuda total un 42%, hasta 680 millones de euros, y mejorar su posición financiera por si la recuperación del sector no es total. Sin embargo, el comportamiento ha sido desigual entre las compañías.
Iberpapel, que se ha beneficiado de su plan de reducción de costes en el trimestre, ha reducido su deuda un 87%, hasta 5,8 millones. Miquel y Costas tambiíén ha entrado en un frenesí financiero y ha reducido su pasivo un 67%, hasta 10 millones. Y Reno de Medici, firma de origen italiano que cotiza en Madrid, lo ha recortado un 14,9%.
En el polo opuesto, Unipapel, que vive una hinchazón en sus cuentas provocada por la compra de Adimpo, ha incrementado la deuda un 45,7%, hasta 164,65 millones, en su mayoría a corto plazo. Sniace tambiíén ha elevado su dependencia de los bancos, con un 11% más de pasivo que en el año anterior, hasta 33,98 millones. Europac no comunica su posición financiera a la CNMV. En cualquier caso, la tendencia general del sector es reducir la deuda a largo y engrosar la posición a corto.
Además de estos movimientos, el conjunto de las cotizadas ha incrementado sus activos un 8,4%, hasta 3.456 millones de euros. En su mayoría, se trata de inversiones en ciclos combinados para producir energía y vapor en las fábricas. Ence incrementó sus bienes un 17%, hasta 1227,8 millones, mientras que Unipapel aumentó su activo un 18,5%, hasta 395,48 millones. Miquel y Costas e Iberpapel redujeron sus bienes.
Fortalecimiento
Esta situación ha sido posible gracias a un fortalecimiento generalizado del negocio papelero y una mejora de la rentabilidad. El resultado bruto de explotación (ebitda) del sector se duplicó, hasta 217,84 millones de euros.
Europac y Ence fueron las que más notaron el tirón, con un incremento de 229% en el primer caso y un aumento de casi 60 millones en el segundo. La subida de los precios del papel es el principal motivo, aunque el descenso de los costes de las materias primas tambiíén se ha hecho notar en el caso de Europac.
Sniace ha recuperado el tono positivo en su ebitda, frente a las píérdidas de 1,44 millones del año pasado. El precio de la celulosa se ha duplicado y el de la fibra ha crecido un 30%. Sin embargo, la firma presidida por Blas Mezquita acusa una reducción de las ventas de energía por la debilidad del mercado elíéctrico. Por el contrario, Iberpapel debe el incremento en un 92,9% de su ebitda al ambicioso plan de eficiencia energíética.
En tíérminos de rentabilidad sobre activos (ROA), Miquel y Costas sigue arrojando los mejores porcentajes del mercado, con un 7,45% (por encima del valor del primer semestre), seguida por Iberpapel, con un 6,33%. En el otro lado, Reno de Medici arroja un ROA del 0,33% y Sniace, un 1,2%. Europac recupera este índice desde el 0,28% de la primera mitad del año al 2,52% actual.
