Los sectores que más se benefician de la inflación lideran las ganancias en bolsa
Publicado en Expansión por C. Rosique
La subida de precios beneficia la inversión en futuros sobre materias primas, mercados emergentes y el sector de la energía, que logran rentabilidades medias de entre el 12% y el 2% en un año tan difícil como 2008.
Ganar en bolsa es posible incluso en momentos en los que la inflación está disparada. Mercados emergentes, como Brasil, y aquellos que invierten en materias primas son los grandes ganadores en un año tan complicado como 2008. Mientras los grandes índices europeos caen hasta un 13% y los estadounidenses, entre el 8% y el 4%, la inversión en acciones de países emergentes, como Taiwan, Tailandia y Brasil lideran el ránking de fondos por rentabilidad en 2008, con subidas de hasta el 12% (ver ilustración).
En un momento en el que la inflación global está en el nivel más alto desde 1999, hay expertos que señalan que la renta variable está bien posicionada, respecto a otros activos, para que el inversor pueda sacar partido a esta situación. “Las valoraciones son atractivas, desde un punto de vista histórico, y los dividendos están creciendo más rápido que la inflaciónâ€, aseguran los analistas de Citi, que opinan que los beneficios empresariales resistirán el envite del aumento de los precios.
Se produce así un cambio de sentimiento, ya que los expertos reconocen que, históricamente, cuando la inflación ha estado alta la rentabilidad de la renta variable ha sido díébil.
Entre las estrategias a seguir están las que apuestan por buscar cobijo invirtiendo en los causantes de este alza de los precios: mercados emergentes, materias primas y sectores beneficiados, como el de la energía. El alto precio del petróleo, tendrá un efecto positivo en los ingresos ya no sólo de las petroleras, sino de compañías relacionadas con este negocio.
Miguel Llorente, analista de CapitalatWork, indica que compañías como Tíécnicas Reunidas o Saipem, son las que más partido pueden sacar a esta situación, ya que se dedican a la prospección de pozos y se benefician de la inversión que están haciendo las petroleras. Entre los valores favoritos de otras firmas están Total y Cairn.
Otra opción interesante es invertir en empresas que operan en mercados emergentes. Valores españoles, como Santander y Telefónica son los grandes exponentes por su apuesta por Latinoamíérica.
A nivel europeo destacan compañías como Danone, Pernod Ricard o Unilever. Además de obtener más del 20% de su beneficio operativo de regiones emergentes, están en un sector, como es el de alimentación, que uno de los sectores recomendados en tiempos de crisis. Con el precio de algunos alimentos, como el arroz o el maíz, por las nubes, Citi aconseja empresas de consumo que operan en mercados con una demanda rígida y que tienen facilidad para traspasar el aumento de costes a sus clientes.
En este grupo estarían tambiíén empresas que operan en mercados regulados. Este es el caso de las infraestructuras o las utilities. En las primeras, Juan Ramón Caridad, de Atlas Capital, apuesta por Cintra, Macquarie o Energy Transfer. Por su parte, Llorente, explica que aunque este tipo de empresas puede salir ganando con el desarrollo de las infraestructuras de los países emergentes, podrían sufrir el descenso de la actividad en EEUU y Europa, fruto de la crisis. Aún así, grandes compañías, como Vinci, son una apuesta a tener en cuenta. E.ON, y Enagás salen bien paradas entre las utilities.
Caridad resalta tambiíén el sector del lujo, ya que se espera una fuerte demanda de sus artículos por parte de clientes de países emergentes, que se están enriqueciendo. Sólo hay que ver que las previsiones apuntan a que la inflación en Rusia superará el 14% este año. LVMH, Hermíés o Richemont son las propuestas de Atlas.
