El Euribor no rebasará el 6% en 2008 pero tampoco bajará del 4,75%, según expertos
El Euribor sigue desbocado y sin encontrar aparentemente su techo despuíés de que su cmabio diario rondara el pasado viernes la histórica cifra del 5,41% desde que comenzó a operar el euro. Sin embargo, los expertos no se dejan llevar por el sentimiento catastrofista sino más bien lo contrario ya que en su opinión estamos asistiendo a una locura de este índice que no tiene justificación. Según ellos, a pesar de que el Euribor ha apretado en los últimos días el acelerador (solo la semana pasada subió casi cuatro díécimas) no ven posible que supere la cota psicológica del 6% antes de que finalice el año.
Pero tampoco creen viable que vuelva a corto plazo por debajo del 4,75%. Invertia ya adelantó en septiembre de 2007 la posibilidad de que el Euribor marcara su máximo ríécord en el 5 y el 5,5% si continuaba la crisis de liquidez.
En opinión de Estefanía Ponte, de Fortis, el nuevo salto del Euribor se debe en los últimos días tanto a los problemas de liquidez del mercado financiero sino a las palabras realizadas por el presidente del Banco Central Europeo, Jean-Claude Trichet sobre la posibilidad de nuevas subidas de tipos en los próximos meses a la vista del fuerte alza de la inflación. “Las declaraciones del máximo responsable del BCE ha sido la gota que ha colmado el vasoâ€. No obstante, según Ponte “la idea de que pueda llegar a la cota del 6% me cuesta mucho y desde luego si ello se produjera sería un escenario muy negativo para nuestro país y para el consumo en toda Europa que obligaría a la máxima institución monetaria a tomar medidas urgentesâ€.
Según los vaticinios del mercado, la próxima subida de tipos en la eurozona podría producirse incluso el próximo mes de julio y algunos expertos creen que posiblemente habrá otra segundo repunte en el precio oficial del dinero a finales de año, lo que situaría los tipos en el 4,5% frente al 4% actual.
Pablo Guijarro, de Analistas Financieros Internacionales (AFI), tambiíén comparte la tesis de que el Euribor se ha desbocado a causa del mensaje sobre alza de tipos por Jean-Claude Trichet en julio o antes de que concluya el verano. Sin embargo, según Guijarro, esta casa de análisis no comparte este escenario de aumento de tipos ya que estaría fuera de contexto en la coyuntura económica actual. Al igual que la analista de Fortis, tampoco ve factible que el Euribor toque la barrera del 6% pese al fuerte ímpetu mostrado en las últimas semanas “aunque tampoco creemos que baje muy por debajo del 4,6%â€. A su juicio “vemos muy claro que el BCE tendrá que mantener los tipos de interíés; ahora bien si los sube si que podría disparar aún más el Euribor y entonces sí que podría irse por encima del 6%â€.
El pasado fin de semana, el presidente del Gobierno, Josíé Luis Rodríguez Zapatero, pidió al máximo responsable del BCE “prudencia en sus declaraciones†para evitar que el Euribor siguiera escalando posiciones por sus palabras alarmistas sobre un encarecimiento del precio del dinero.
Por otro lado, el director de Clientes Institucionales de Atlas Capital, Juan Ramón Caridad, apunta que el Banco Central Europeo (BCE) nunca ha tenido presiones reales para bajar los tipos de interíés. “Es una situación distinta a Estados Unidos. En Europa la carga de la deuda va contra el individuo y en Estados Unidos es contra la propiedad, por lo que Bernanke tenía que bajar tipos para evitar que muchos estadounidenses abandonasen sus cajas ante la posibilidad de pagar la hipotecaâ€. El experto apunta otra segunda causa: “Alemania sigue siendo competitiva pese a la fortaleza del euro, gracias al control de sus costes laborales y Trichet tampoco ha tenido presión por este lado. Por último, el BCE tiene la inflación al doble de su objetivo (2%) y debe atacarlaâ€.
Con estas premisas, el experto de Atlas Capital indica que los tipos de intervención del BCE muestran tendencia alcista mientras persista la alta inflación. “El Euríbor no se va a disparar, pero mantendrá tendencia al alzaâ€. Caridad da un mensaje tranquilizador “ya que gran parte de la subida está reflejada en el Euriborâ€. “La propia curva de tipos indica presiones alcistas en dos años, mientras que en plazos más largos no se producen subidasâ€, concluye.
¿Progresiva bajada en próximos meses?
Otros analistas están convencidos de que el Euribor empezara a bajar en las próximas semanas de manera "progresiva". Según su planteamiento, ahora si que parece que el Euribor ha tocado techo y no puede seguir subiendo más y, a pesar de que persiste cierta inestabilidad de los mercados financieros, es lógico pensar que el indicador "se moderará", explicaron.
Además, consideraron que "hace tiempo" la escalada del referente hipotecario estaba "estrechamente relacionada" con la política de subida de tipos de interíés que adoptaba el BCE, pero ahora estaría "reaccionando antes de tiempo" y previendo una posible subida.
Sin embargo, esta optimista visión ha ya llevado a muchas casas de análisis y al propio Gobierno español a equivocaciones en los últimos meses del pasado año. De hecho en aquel momento el propio presidente del Ejecutivo, Rodríguez Zapatero y el vicepresidente del Gobierno, Pedro Solbes, aseguraraban que el Euribor ya había tocado techo por debajo del 4% cuando en realidad algunos expertos, como informó Invertia en septiembre de 2007, alertaban de que este índice podría llegar a superar el 5 y el 5,5% si proseguía la crisis de liquidez.
