En un encuentro informal de Saxo Bank sobre perspectivas de mercado para 2012, su director de servicios de inversión, Manuel Sousa Andrade, ha señalado que la primera quincena de abril será clave para el mercado y que la mayor duda en la situación actual es China.
Para este experto, el claro riesgo para la renta variable es que los resultados empresariales salen peores de lo esperado y considera que así será, en concreto, un 10% por debajo del consenso. La gran duda es el problema del crecimiento en China y el riesgo de un menor consumo de materias primas, a pesar de que la tendencia de los commodities es, según íél, siempre alcista.
En este contexto, Sousa recomienda invertir fuera de mercados perifíéricos como Portugal o España para centrar la atención en Estados Unidos, los mercados emergentes o Alemania. El “problema†para los perifíéricos es que necesitan el crecimiento de Amíérica Latina y Asia para poder conseguir la recuperación. De cara a la inversión, Sousa considera que “Made in Spain†es claramente negativa, sobre todo porque España sale en todas las noticias y no hay ninguna positiva.
Sin embargo, a pesar de aconsejar evitar la inversión en nuestro país, este analista sí tiene algunos “valores españoles favoritos†como Inditex entre los cíclicos, Arcelor Mittal entre las mineras o Repsol en las energíéticas. Pero señala que la petrolera es una apuesta al largo plazo y que, en el momento actual, tendríamos que ser capaces de “cerrar los ojos y no mirar el mercado todos los díasâ€.
De cara a la renta fija, este experto insiste en que las reglas del juego han cambiado debido a Grecia. Espera ver un aumento en las primas de riesgo debido a la introducción de las CACs (cláusulas de acción colectiva que obligaron al canje del antiguo deuda con la quita del 53,5%). Ahora los inversores insistirán en una rentabilidad más alta. Como respuesta a Bolsamania.com, Sousa ha respondido que no cree que el mercado haya descontado el impacto completo de las CACs. “Es justo por esto que estamos en un momento clave, mientras el mercado hace sus malabarismosâ€, ha explicado.
Ha añadido que Grecia podría ser sólo el principio de las quitas. Considera que el país luso tardará 15 años en recuperarse de la crisis y asegura que se tendrá que perdonar “algo†de la deuda de Portugal. ¿Y de España? Tambiíén.
Su conclusión es tajante: “Tenemos que cambiar la manera de invertir; el mundo ha cambiadoâ€.
